⚡️Начинаем лето не с самых приятных новостей. FinEX сообщил об обнулении фонда #FXRB на еврооблигации с рублевым хеджем.
Источник — здесь
Начнем с хорошего
6 июня 2022 года будет восстановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА) по шести ETF: FXIP/FXTP, FXRW/FXWO, FXRD/FXFA.
Что это значит? Появятся данные по стоимости фондов, по которым возобновился расчет СЧА. Т.е. спустя три месяца можно будет узнать реальную стоимость фондов в портфеле.
‼️О плохом
В начале марта был приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА, NAV) по 11 фондам FinEx ETF, в т.ч. FXRB.
📉Сильное снижение стоимости фонда объясняется:
- резким падением рубля в феврале (на оффшорном рынке котировки достигали отметок в 150 рублей за $). Для фондов с хеджем стремительное обесценение рубля привело к убыткам по хеджу и потребовало продажи значительного объема валютных активов для их покрытия.
- для базовых активов облигационных фондов повышение ставки – негативный фактор. Т.к. при повышении ставки – снижается стоимость облигаций.
FXRB — это фонд с рублевым хеджем.
Хедж — это страховка от изменения курса доллара к рублю. Для защиты долларовая стоимость и доходность базового актива фонда автоматически переводится в рубли по заранее оговоренному курсу между FinEx и Citi.
Если доллар дорожает, то фонд должен выплатить разницу банку, что и произошло в начале марта.
Для покрытия долга по валютному хеджированию, Управляющие продали базовые активы фонда (еврооблигации). В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов.
При чём тут ЦБ и банки?
На фоне санкций и ограничений контрагенты фонда (банки) потребовали немедленного расчета по контрактам (а не корректировку валютного свопа – т. е. простым языком – заставили рассчитаться по текущему высокому курсу, а не провели корректировку расчетов или их временную приостановку/заморозку).
Фонд был обязан покрыть убытки по свопам – единственным источником для этого были еврооблигации российских эмитентов, составлявшие активы фонда.
Что это значит?
Фонд FXRB прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу.
Вывод
В условии реализовавшихся геополитических рисков, фонд не смог устоять, хотя рассматривался инвесторами как консервативный инструмент для вложений.
Такие убытки крайне неприятны, особенно для инструмента, в котором вероятность такого сценария была близка к нулю. Наличие валютного хеджирования никогда до этого не рассматривалось как высокий риск, но именно этот механизм оказался губительным для фонда.
Делаем выводы и корректируем подход к формированию своего портфеля.
___________
Друзья, подписывайтесь на наш канал и другие соц. сети:
#инвестиции #фондовый рынок (биржи) #новости #инвестирование
