Лукойл в моменте. Компания не публикует отчетность по МСФО за 1кв 2022г. Это объяснимо, в условиях санкций абсолютно незачем показывать нашим уважаемым партнерам реальную ситуацию с продажами и прибылью. Но для нас, акционеров, компания в результате стала котом в мешке. Многое из того, что раньше нам давали в четких и понятных цифрах теперь приходится додумывать и предполагать. Так что этим и займемся, посмотрим что интересного попало в информационное поле и какие здесь можно сделать выводы:
Насколько сильно Лукойл пострадал от санкций
🌍Точную географию своих поставок Лукойл не раскрывает. Но доля выручки от экспорта всегда была очень высокой, и можно предположить, что значительная ее часть приходилась на США и Европу. В Европе у Лукойла 4 НПЗ, на них приходится треть всей нефтепереработки компании. А есть еще розница – заправки в Европе и США. Если со всем этим хозяйством придется попрощаться, будет печально
💰Продажами занимается дочерний трейдер Лукойла, компания Литаско. Она все еще работает на европейском направлении в полную силу. И ей даже удается избегать некоторых значимых санкций, таких как британские ограничения против российских судов. Здесь пока все хорошо. И то, что Лукойл в меньшей степени зависим от сторонних нефтетрейдеров, это тоже плюсик компании
🚢Существенная часть зарубежных поставок Лукойла осуществляется по морю. Здесь есть позитив: на азиатском направлении растет сегмент «unknown», это грубо говоря поставки в Европу в обход санкций. Также, в апреле вырос общий объем танкерных перевозок нефти из российских портов - то есть и в целом поставки не снижаются
🚀Вышли совокупные данные за 4 месяца 2022 года по всему экспорту российской нефти. Согласно им в апреле экспорт восстановился до уровня начала года. Снижение на европейском направлении было компенсировано ростом поставок в Индию и Китай
⚠️Шестой пакет санкций, который ЕС все никак не может принять, включает в себя эмбарго на российскую нефть, с небольшими послаблениями. Мера серьезная и ее последствия будут очень заметными: перенаправление большей части российской нефти в страны Азии, а также снижение добычи российскими компаниями. Но пока что с добычей все хорошо: из крупных российских нефтяников Лукойл остался единственным, кто сохранил ее на прежнем уровне в марте-апреле 2022
💩В целом, вся ситуация с санкциями и переделом на рынке нефти всерьез угрожает бизнесу Лукойла. Полагаться на одни лишь серые схемы поставок – это абсолютно недальновидно, хочешь-не хочешь придется большей частью или даже полностью уходить из Европы, перенаправлять продажи и переработку в Китай, Индию и другие азиатские страны. Возможно, наращивать присутствие на внутреннем рынке. Переориентироваться будет трудно и дорого
✅Но что важно: чем более плавным и спокойным будет этот переход, тем менее болезненным он станет для компании. И прямо сейчас все получается именно так, как нам нужно, без резких движений. ЕС не в состоянии ввести единовременный полный запрет на импорт нефти из РФ, уже найдены пути обхода действующих санкций, а любые новые ограничения поддерживают высокую стоимость нефти. Все вместе это сглаживает негативное влияние санкций и должно помочь Лукойлу удерживать прибыль на приемлемом уровне даже в такой сложный период
Главные новости для инвесторов
🤷♀️Ушел Алекперов. Не критично, компания такого масштаба держится далеко не на одном человеке. Зато пролили на этой новости знатно, откупали потом тоже
💩СД решил не выплачивать финальные дивиденды и отложить этот вопрос до конца года. Некритично. Деньги остались в компании: либо получим их в течение 22-23 года, либо усилят байбэк. Больше девать их пока некуда
Что по технике?
📊4000 за акцию, которые давали недавно – выглядит уже дешево (P/E сильно меньше 4, исторически был 6 и выше).
Технически Лукойл сейчас ходит в широком диапазоне между уровнями 3600+ снизу и ~5000 сверху. Для выхода выше нужен сильный импульс, а взяться ему пока неоткуда. Хорошим вариантом была бы новость о выплате дивидендов, но увы. Теперь ждем отчет за 1п2022, возможно там будет повод для оптимизма. Но перед этим хотелось бы увидеть ретест нижних уровней, хотя бы 4000 – потому что это будет правильно по технике и потому, что там уже интересно было бы докупиться
Подробно и с картинками – в этом видео:
