Bank of America Corporation (ВАС) – второй по размеру банковский холдинг США. Эмитент занимает лидирующие позиции в сегменте привлечения депозитов и в кредитовании, располагая $3,24 трлн активов.
ВАС осуществляет деятельность по четырем основным направлениям.
- Потребительский банкинг обслуживает депозиты и кредиты около 67 млн физических лиц и предприятий малого бизнеса, а также примерно 3,3 млн частных брокерских счетов, обеспечивая 37% чистой выручки.
- Сегмент управления благосостоянием и инвестициями занимает 23% в объеме выручки, оказывая услуги состоятельным клиентам. Совокупный объем активов под управлением бизнес-линии оценивается в $3,7 трлн.
- Третьим по доходности подразделением – 22% общей выручки – является глобальный банкинг, обслуживающий более 44 тыс. корпораций в 35 странах мира. В число клиентов этого дивизиона входят 74% компаний из списка Global Fortune 500.
- Подразделение глобальных рынков осуществляет торговлю на фондовых, валютных и товарно-сырьевых биржах 55 стран, а также предоставляет услуги консультирования для институциональных инвесторов и правительственных организаций.
Факторы инвестиционной привлекательности
С одной стороны, доходы BАС более чувствительны к изменениям процентных ставок, чем у конкурентов. С другой — его бизнес-модель в меньшей степени зависит от динамики рынка капиталов. Эта особенность обеспечила прирост годовой выручки и менее значительное снижение прибыли в первом квартале в сравнении с крупнейшими сопоставимыми компаниями.
Приток средств на депозиты и наличие избыточной ликвидности позволяют банку реинвестировать средства в расширение кредитного портфеля, объем которого превысил уровень прошлого года на 10%. Более активный рост наблюдается в сфере коммерческого кредитования с увеличением на 16% г/г как за счет новых заимствований, так и благодаря расширению действующих кредитных линий. Также банк подтверждает устойчивость потребления: расходы по картам превысили уровень прошлого года на 15%, объем потребительских займов — на 6%. Поскольку риск рецессии оценивается как невысокий в ближайшие 12–18 месяцев, ожидается, что темпы потребительских расходов и кредитования будут поддерживаться в 2022 году на текущем уровне.
Важно отметить, что риски, связанные с экспозицией на российский рынок, оцениваются руководством банка как несущественные — около $700 млн, или 3% средней квартальной выручки за последние три года. Кроме того, если в условиях инфляции большинство конкурентов в отрасли ожидают увеличения расходов в текущем году, менеджмент ВАС прогнозирует поддержание затрат на уровне 2021 года, что позволит снизить давление на прибыль.
За счет диверсифицированной бизнес-модели и активного развития цифрового банкинга эмитент сохраняет лидирующие позиции в индустрии кредитования и рассматривается как основной бенефициар нормализации процентных ставок. Аналитики ИК «Фридом Финанс» рекомендуют акции Bank of America Corporation к покупке, таргет по бумаге — $46.
Если вы хотите воспользоваться инвестиционной идеей или купить другие акции, торгующиеся на американском фондовом рынке, откройте счет в ИК «Фридом Финанс» онлайн. С другими инвестиционными идеями от аналитиков ИК «Фридом Финанс» вы можете ознакомиться в новом инвестиционном обзоре.
#инвестиции #рынок сша #инвестидея #фондовый рынок #инвестиционная идея #фридом финанс
