Размышления про инвестиции.
Вообще сразу напишу, что в моем портфеле акций Сургутнефтегаза нет. Их обычка в рамках моей долгосрочной дивидендной стратегии в принципе не может быть интересна. А по префам ситуация слишком (на мой субъективный взгляд) волатильная, непрозрачная и непредсказуемая. Особенно, если смотреть на долгосрок.
И еще плотно и существенно зависит от текущего курса конкретно доллара США, который, как мы знаем, не только лишь растет. Ну да эту тему затрону чуть ниже.
Сначала про утреннюю новость.
СД компании Сургутнефтегаз рекомендовал выплатить итоговый дивиденд за 2021 год: 0,8 рублей на обычную акцию, и 4,73 рубля на привилегированную. Дата отсечки для попадания в реестр: 18 июля.
Для префов текущая дивдоходность на уровне 13,5%. Прилично.
Кстати, по субъективным ощущениям вот рановато "июльские" компании объявляют дивиденды. Может я запамятовал, но в прошлом, 2021 не помню, чтобы в середине мая (идет вторая декада месяца) прям и Лукойл, и МТС, и тот же СНГ, и прочие уже объявили о дивидендах за 2020й.
Видится как какая-то... не то спешка... не то непонятно почему и зачем.
Еще более интересна интерпретация новости в СМИ: мол, префы Сургутнефтегаза взлетели на 20% на новости об объявлении дивидендов.
Однако, сейчас показывает +5%. Так ли прям и взлетели?..
Максимальная цена с утра действительно была в районе даже 40 рублей. Однако, тонкости, как всегда, в деталях.
Вот берем мы 30-минутный график по префам СНГ. И все становится ясно, как божий торговый день.
Во-первых, весьма любопытно смотрится вчерашний слив в последние полчаса торгов за 18.05.22. Заметьте, ни о каком росте речь и не шла.
Любопытно даже, почему так. Снижение на 3 рубля для префов СНГ за полчаса - ну это очень весомо. И кто-то явно продавал. Правда... тут же отмечу, что любая сделка - это купля-продажа.
Значит, можно уверенно сказать, что и не менее активно вчера в последние полчаса кто-то зачем-то ПОКУПАЛ по все более и более низкой цене. Очень сильно похоже на типичный разгон по каналам, только вниз.
Типа кто-то дал команду-"подсказку": "надо сливать". И народ массово сливал по все более низким ценам. А тот, кто давал команду - тот это все радостно покупал. Других объяснений у меня лично нет.
А дальше, с утра 19.05.22 по факту нет взлета цены. Цена - не росла.
Есть открытие с разрывом вверх и дальнейший активный слив ВНИЗ. Хоть что делайте, но график говорит именно об этом.
Акцию на новости о дивидендах именно продолжали лить, как и в последние полчаса накануне. Кстати, практически уверен в том, что те, кто покупал вчера вот на нижнем фитиле от 33 рублей, сегодня уже в первые полчаса "свое" уже продали по ценам от 40 рублей и вниз.
5-7 рублей с акции за 2 раза по полчаса, вчера и сегодня. Купил-продал.
Ну снова, как и в осенней статье про разгон обычки СНГ, можно прикинуть порядок сумм.
Объем торгов в первые полчаса грубо 28 миллионов штук. Но это уже на новости о дивидендах и явном массовом налете хомяков.
Если смотреть вчерашний день в 15-минутном разрезе, то в последние 15 минут было приобретено чуть больше 2 миллионов префов СНГ. Ну и как раз там прошло самое основное движение цены вниз.
Реально похоже на панический (а то и умышленный, как это было показано на декабрьском Проливе) слив.
Ну вот и имеем грубо 2 миллиона акций с профитом по 3-5 рублей на акцию. Итого от 6 до 10 миллионов рублей профита за неполный час работы. Профи, что тут скажешь.
Кстати, цена на 5 рублей до 35 рублей с 40 упала тоже за первые 15 минут утренних торгов. О каком взлете цены может идет речь?.. СМИ очевидно ездят по ушам.
Или потому что дилетанты и не видят банальных фактов, или потому что потому. Ну и и что привлечет внимание, как не новость о росте на 20%.
Ну и еще раз озвучу свои личные мысли, почему я не планирую, во всяком случае пока, покупать префы СНГ в свой портфель. Понятно, что решает каждый лишь сам для своего портфеля и за свои деньги.
1. Мутная и закрытая компания и ее структура. Ну тут все понятно, много про это все было написано.
2. "Странная" структура доходов компании: от переоценки валютной кубышки в сотни миллионов долларов, которая просто лежит на счету "в банке" многократно превышает доход от нефтедобычи. Хотя компания, вроде как, нефтдобывающая. Причем, как разбирали в отдельных блогах, добывает по российским меркам весьма прилично, входит не то в пятерку, не то в тройку крупнейших нефтедобывающих компаний страны. Но при этом зарабатывает с процентов и переоценки баксовой кубышки.
3. В текущих сс@нкционных реалиях как раз баксовая кубышка, на мой взгляд, и несет главные риски. Если уж у государства отжали и зажали ЗВР на 300 лярдов, то уж у частной конторки, сидящей на государственной нефти - вообще раз плюнуть. Кстати, кто-то знает, в каком конкретно банке какой страны лежат эти баксовые богатства?
4. Главный доход/прибыль компании идет именно от переоценки этой кубышки по курсу доллара к рублю на конец уходящего года. Если грубо: допустим, в том году курс бакса был 70, в этом стал 77 - вот 10% переоценка в плюс. Т.е. речь не идет про средний курс за год. А на конкретные даты. Полагаю, что это в том числе связано и с налогообложением доходов компании по итогам года. И на конце 2021 курс бакса был 74,2926 рубля. Какой курс сейчас каждый может глянуть на официальном сайте ЦБ РФ. И что к концу года курс вернется хотя бы к 70 - ну лично я сильно сомневаюсь. А значит и переоценка за 2022 год С большой долей вероятности может оказаться отрицательной.
5. Вышеуказанный пункт ведет к крайне нестабильным дивидендам компании именно на префы. И это при том, что бытует мнение, что бакс всегда и в любые времена растет. Чушь это все. Ниже скрин по выплатам с 2010 года. Как говорится, ноу комментс.
И вот тут, в рамках моей дивидендной стратегии я вижу следующее.
Берем из таблички последние 4 года выплат: 14,65%, 2,69%, 18,16%, 4,13%.
В среднем получается дивдоходность 9,9%. А в отдельные годы получается прям сильно хуже, и целевая сумма ну никак не получится.
А если взять за 5 лет - то будет и еще меньше. Как мы видим, если внутри года не было сильной девальвации курса рубля - то и прибыли у компании практически нет. Хотя уверен, что нефтедобыча ее при этом растет.
При этом моя личная цель - это стабильный и понятный доход дивидендами, которые на долгосроке все же растут.
Ну вот как у Сбера, например (цифры есть по синей ссылке выше). А не рандомят от курса валют, который сам по себе еще менее предсказуем.
И даже тот же Лукойл, который на днях принял решение об отмене/переносе итоговых дивидендов, лично мне видится более интересным.
Конечно, не буду спорить, при текущей (снижающейся, а не растущей) цене префов СНГ будущая дивдоходность за 2021 год видится очень привлекательной. Но вот дальнейшие перспективы, особенно в горизонте 2030 года для моего портфеля - видятся очень сомнительными...
И тут, на мой взгляд, важно не пережадничать в моменте. А смотреть в том числе и на долгосрочную (и среднесрочную) перспективу. В этом разрезе я даже писал про металлургов, например.
А вот потратить сегодня 35 и даже если 33 рубля, чтобы в июле получить 4,73 рубля с дальнейшими смутными перспективами - лично для меня есть крайне сомнительный подход к долгосрочному дивидендному инвестированию. И лично я на такое не готов.
Хуже на мой взгляд только покупать пустышку-Лензолото, в том числе и по 35К, чтобы разово получить дивиденд 15К и все. Финиш.
Кстати, те, кто сегодня с утра на новости хапал префы по 40 и даже по 38 рублей, фактически "обнулили" себе весь ценовой эффект от Обвала 24.02.22. И это все, как я указал выше, с весьма смутными перспективами даже в рамках итогов 2022 года. Не говоря про риски самой кубышки.
Картинка-подтверждение ниже.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.
