Сложно вспомнить времена, когда инвестора тревожило столько вещей: медвежий рынок акций, падение облигаций, высоченная инфляция, повышение ставок и ужесточение политики ФРС, крах монстров рынка (FB, Amazon, Netflix), локдауны в Китае, санкции, энергетический и продовольственный кризисы и т. д.
Российским инвесторам «повезло» в этом плане еще больше — сидим как на пороховой бочке, не зная, оставят ли нам доступ к иностранным активам или нет.
Рынок очень сложен — он состоит не только из тысяч переменных, но и из реакции миллионов инвесторов на эти изменения, которую невозможно предугадать. Будущее поведение рынка неизвестно, и именно в периоды падения акций нам кажется, что неопределенность возрастает.
Потеря денег — большой стресс, и большинству трудно принимать взвешенные и разумные решения под таким давлением.
Доказано, что именно в такие времена мы смотрим на поведение других инвесторов, чтобы направлять собственные действия. Стадный эффект усиливается во время падения и взлетов, ведь толпа становится неким безопасным для нас местом.
Исследователи изучили данные рынка с 1952 года и составили модель, которая объяснила прошлые движения рынка. Оказалось, что всего три фактора влияют на 85% движения рынка с течением времени:
- Производительность экономики, которая имеет значение только в очень долгосрочной перспективе.
- Реальные доходы домохозяйств.
- Неприятие риска — то, как мы реагируем на неопределенность.
При этом 75% изменений на рынке в краткосрочной перспективе исторически объясняется именно неприятием риска. Получается, что эмоции управляют фондовым рынком на коротких отрезках времени, а экономические основы сказываются на гораздо более длительных периодах.
Перспективы заработать или потерять деньги заставляют людей совершать странные действия, не свойственные им в других жизненных ситуациях.
Джейсон Цвейг писал в «Ваши деньги, ваш мозг» об исследовании мозга во время принятия финансовых решений. Оказывается, мозговая активность человека, который зарабатывает деньги на бирже, неотличима от человека, находящегося в состоянии наркотического опьянения.
В итоге, человеку нужно все больше и больше адреналина, чтобы получить прежний эмоциональный отклик. И достичь этого можно лишь с кредитным плечом и более рискованными спекуляциями, что ведет к краху.
Создание портфеля — одно дело, но умение держать себя в руках — намного более сложная задача. Чтобы решить ее, следует задать себе всего два вопроса:
- Когда мне понадобятся эти деньги?
- Какой бумажный убыток я могу себе позволить?
Главная проблема в том, что очень сложно правильно ответить на эти вопросы, не находясь при этом в стрессовой ситуации. Всем нам кажется, что мы способны перенести 50% просадку портфеля, но оказавшись в таком положении, наше восприятие меняется.
В мире финансов даже профессионалы подвержены эмоциям. Так, одно из исследований показало, что институциональные инвесторы более склонны к продажам акций в пасмурные дни, влияющие на их настроение. Рынок может упасть просто из-за плохой погоды, а мы ищем какие-то разумные причины падения :)
Рынок крайне нелогичен - лучшим временем для покупки акций является период, когда ему хуже всего. Однако, для этого нужно переступить через собственные страхи и эмоции.
Телеграмм-канал "Разумное инвестирование" - дополнительные материалы, инфографика, статистика.
Всем спасибо за внимание!
