Глава 1. Деятельность, производственные мощности, нынешние проекты.
Сектор: IT
Деятельность:
Некс-Т — российский производитель интерактивного оборудования, средств вычислительной техники, аппаратно-программных комплексов и программного обеспечения. Компания занимается разработкой уникальных IT-проектов, инновационных образовательных решений, в том числе для инклюзивного образования. Производство располагается на территории ОЭЗ «Технополис Москва», резиденты которой имеют сниженный налог на прибыль, а также пользуются режимом свободной таможенной зоны, обеспечивающим возможность ввоза комплектующих без уплаты пошлин и НДС.
Производственные мощности:
В настоящее время производственные мощности Компании позволяют ей ежемесячно выпускать более 2000 единиц продукции и более 30 различных типов устройств.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации NexTouchB1 составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: NexTouchB1 938.0 руб. или 93.80% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 22.10.2024 года.
4. Оферта не назначена.
5. Ориентировочная (нынешняя) ставка купона с учётом роста курсовой разницы на одну облигацию составляет 15,34% эффективной доходности, и купонный период (периодичность выплаты купона) планируется раз в 91 день. Купон составляет 28,67 рублей.
6. Размещена на Московской бирже.
7. Уровень листинга (надёжности) - ТРЕТИЙ УРОВЕНЬ.
8. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 20 до 100 тыс. рублей в день, соответственно могут быть сложности с покупкой и продажей в текущий момент.
9. Волатильность высокая сейчас у огромного количества эмитентов (в диапазоне 15-20%)
10. Дюрация ВЫСОКАЯ (797 дней).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3.1 Ключевые экономические показатели компании в 2020 году по сравнению с 2019 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 66% (в числовом выражении с 379,6 до 629,8 млн. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 27% (в числовом выражении с 38,3 до 48,8 млн. руб.)
Глава 3.2 Ключевые экономические показатели компании за 9 месяцев 2021 года по сравнению с 9 месяцами 2020 года. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 44% (в числовом выражении с 510,7 до 737,8 млн. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 128% (в числовом выражении с 32 до 72,9 млн. руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 4. Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
29 сентября 2021 года АКРА ПРИСВОИЛО ООО «НЕКС-Т» КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ BBB-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ».
Выдержка из аналитики АКРА:
Финансовый риск-профиль обусловлен средними показателями долговой нагрузки, покрытия (фактор «обслуживание долга»), ликвидности и рентабельности, а также малым размером бизнеса. По итогам 2020 года выручка Компании увеличилась в годовом сопоставлении на 65,9% до 630 млн руб., а FFO до фиксированных платежей и налогов составили 76,5 млн руб. В 2021-м АКРА ожидает рост выручки (до 1,3 млрд руб.) и FFO до фиксированных платежей и налогов (до 161 млн руб.), что во многом обусловлено действующим портфелем заказов Компании. Рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов в 2020 году оказалась на уровне 12%, что оценивается как средний для отрасли показатель. По прогнозам АКРА, к 2023 году рентабельность Компании по FFO до фиксированных платежей и налогов увеличится до 18%.
Скорректированный общий долг Некс-Т в 2020 году составил менее 300 млн руб., а отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей — 3,8х, (против 2,1х и 2,4х в 2018 и 2019 годах соответственно). Агентство ожидает снижение данного показателя до 1,6х к 2023 году в связи с ростом FFO до фиксированных платежей и плановым погашением привлеченных средств. Долговой портфель представлен рублевыми банковскими кредитами и займами физических лиц. Показатель FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам в 2020 году составил 5,7х. АКРА полагает, что в 2021 году этот показатель снизится до 4,9х, а в дальнейшем увеличится до 5,2х к 2023 году.
Средняя оценка ликвидности. Некс-Т располагает открытой кредитной линией на 70 млн руб. Дополнительными источниками ликвидности для Компании в 2021 году станут взнос учредителей в размере 300 млн руб. и выпуск облигационного займа. Оценка денежного потока определяется значениями рентабельности по FCF в 2019-м (-8%) и 2020-м (30%) при ожидаемом отрицательном значении показателя в 2021 году. Последнее обусловлено капитальными вложениями и изменением оборотного капитала. Однако на дальнейший период Агентство прогнозирует положительный FCF и рост рентабельности по FCF к 2023 году до 13%.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 5. Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует повременить с покупкой облигаций.
Компания среднего уровня инвестиционного любопытства на данный момент хоть показатели и растущие. Нужно время чтобы оценить влияние санкций на деятельность эмитента в полной мере.
В облигациях компании низкая ликвидность.
Компания тянет с публикацией отчета за 2021 год.
Конечно инвесторам намного интереснее будет отчет по 1 и 2-му кварталу уже 2022 года, так как можно будет увидеть состояние компании в сложившейся кризисной ситуации. К слову отчет за первые 3 месяца как правило публикуется в апреле-мае. Однако за 2021 год эмитент в публичный доступ предоставил данные только по 9 месяцам, из чего следует вывод о закрытости компании перед инвесторами.
В будущем возможны дополнительные льготы и послабления для IT компаний от государства, но гарантий этому нет.
Решение принимает каждый самостоятельно.
Наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала.
Главное это сохранять риск-менеджмент и следить за новостями и отчетами об эмитентах держателями облигаций которых вы и являетесь, таким образом можно нивелировать многие риски.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
#облигации #бонды #инвестиции #IT #it #nextouch #некс_т #некст
