Возврат к золотому стандарту позволит излечить инфляцию, неправильное распределение ресурсов и непрерывный цикл бумов и спадов
Автор: Вибху Викрамадитья
Центральный банк России недавно объявил, что будет покупать золото у банков по договорному курсу вместо фиксированного. После многочисленных санкций против России курс рубля сильно упал по отношению к доллару США. Для выхода из этой ситуации Центробанк объявил о закупке золота до 30 июня по фиксированной цене 5 тыс. руб. за грамм.
После этого объявления рубль резко укрепился по отношению к доллару. 25 марта 5 тыс. руб. стоили около $52, а 21 апреля — около $63.
Механизм для повышения курса рубля заключался в том, чтобы позволить рынкам сыграть самими с собой. Из-за санкций Россия попросила страны совершать сделки в национальной валюте, которая обесценивалась с каждым днём. Оплата в рублях и привязка к твёрдой валюте позволила повысить доверие рынков, поэтому рубль не был сильно обвален.
Как только вы допускаете использование надёжных денег, таких как золото, привязанного к вашей валюте, что продиктовано эффективным механизмом распределения рынка, вы не можете больше игнорировать рыночную оценку. Поэтому эффективное укрепление рубля намного раньше ожидаемого срока вынудило Центробанк отказаться от фиксированного курса валюты и перейти к более гибкому механизму обменного курса. Он позволит эффективно устанавливать курсы в соответствии с мотивацией продавцов с учётом срочности, глобальной кредитоспособности и изменений в мировой экономике.
Классический золотой стандарт требует, чтобы центральный банк осуществлял обмен путём покупки и продажи золота и национальной валюты в соответствии с фиксированным весом или количеством золота на единицу валюты. Хотя ни привязанная валюта, ни согласованные обменные курсы не являются классическим золотым стандартом, они служат отличным примером положительного влияния твёрдых денег как средства изменений в экономике.
В 1923 году в ставшей знаменитой книге «Трактат о денежной реформе» экономист Джон Мейнард Кейнс призвал США и Великобританию отказаться от золотого стандарта, назвав его «варварским пережитком». Через десятилетия после публикации книги страны по всему миру прислушались к совету Кейнса и отправили золотой стандарт в мусорный ящик. Это одна из великих ироний истории: мир принял почти все советы Кейнса во второй половине ХХ века и ни одно из предполагаемых преимуществ стабильности и полной занятости не было использовано.
Проблема золотого стандарта в кейнсианской системе
Изречение Кейнса о золотом стандарте стало источником возражений против возврата к золотому стандарту. Кейнс в своём анализе считал золотой стандарт варварским пережитком, ненаучным и непригодным для удовлетворения требований современного мира. Именно его аргументы против золотого стандарта служат прекрасным примером для демонстрации того, почему золотой стандарт превосходит обвинения, выдвигаемые против него.
Инфляция и золотой стандарт
«Инфляция перераспределяет богатство… Её самым поразительным следствием является несправедливость по отношению к тем, кто добросовестно вложил свои сбережения в деньги, а не в вещи… Несправедливость в таких масштабах имеет и другие последствия… Инфляция… разрушила атмосферу доверия, которая является условием готовности к сбережениям», — писал Кейнс в своём трактате о денежной реформе.
Можно подумать, что автор этих строк может быть неприятным и беспринципным по отношению к денежному режиму, вызывающему разрушение механизма ценообразования и накопленных народом богатств путём искусственного повышения цен. В современной истории цены вышли из-под контроля дважды — это стагфляция 1970-х годов и массовый рост цен примерно на 10% сегодня. И оба случая являются результатом кейнсианской экономики.
Наиболее широко признанным достоинством исторического золотого стандарта является низкий уровень инфляции. Уровень инфляции в среднем был самым низким при золотом стандарте по сравнению с бреттон-вудской системой фиксированного доллара и колеблющейся системой резервов в неразменных долларах.
Это была эпоха классического золотого стандарта, которая длилась с 1880 по 1914 год. Инфляция в этот период была практически нулевой, несмотря на её колебания. В результате цены, чья роль заключается в подаче сигналов о дефиците на рынке, обеспечили правильное распределение ресурсов. Благодаря этому, реальный доход на душу населения в США вырос более чем на 60% за полтора поколения.
Такая низкая инфляция — не случайность, а прямой эффект привязки денежной массы к предложению золота. В то время как центральный банк может создавать тысячи долларов из воздуха для увеличения денежной массы благодаря высокому соотношению запасов и потоков, золото обладает самой низкой ценовой эластичностью предложения, которая рассчитывается как процентное увеличение количества при росте цены.
Это означает, что эффект от увеличения предложения, вызванного ростом цены на золото за счёт увеличения спроса, будет весьма незначительным для изменений абсолютного уровня цен. Например, в 2006 году спотовая цена на золото выросла на 36%. Для любого другого товара это должно было бы привести к значительному увеличению добычи, чтобы наводнить рынки и снизить цену. Однако годовой объём производства в 2006 году составил 2370 т, что на 100 т меньше показателей 2005 года, а в 2007 году он снизился ещё на 10 т.
Поскольку изменения денежной массы не зависят от изменений цен на золото, когда предложение денег превышает спрос на них, общего роста цен не происходит. Если в экономике рост цен не связан с увеличением денежной массы, то цены растут в зависимости от дефицита на основе потребительских предпочтений, которые побуждают предпринимателей распределять ресурсы должным образом в соответствии с потребительским спросом.
Золотой стандарт и циклы подъёма-спада
Такие фидуциарные средства, как бумажная валюта или банковские депозиты, эффективно используемые в качестве средства обмена, погашаемого золотом, обладают определёнными свойствами, создающими механизм для искусственного увеличения денежной массы либо сдерживания её.
Если бы коммерческие банки увеличили предложение фидуциарных средств сверх того, что может выдержать их казна, рост предложения сначала увеличил бы остатки наличности его кредиторов, которые затем начали бы тратить их на различные ресурсы производства, тем самым увеличивая их цену. Эта повышенная цена принесёт более высокую прибыль продавцам этих ресурсов, которые, в свою очередь, увеличат выпуск.
Процесс, при котором продавцы увеличивают свои затраты, заставит их нанимать больше рабочей силы и средств производства. Это, в свою очередь, окажет дополнительное инфляционное давление на заработную плату и материализуется в более высокие цены на потребительские товары.
Из-за роста цен товары других экономик получат конкурентное преимущество перед отечественными, что приведёт к увеличению спроса на золото для торговли с другими странами. По мере роста спроса на золото выпущенные в чрезмерном количестве фидуциарные среднесрочные государственные ценные бумаги окажутся в банках, которые затем подвергнутся опасности дефолта по своим невыполненным обязательствам.
Те же ограничения распространяются и на центральные банки, которые не могут проводить политику лёгких денег, не рискуя столкнуться с истощением своих резервов. Например, если центральный банк снизит процентную ставку по своим золотым резервам для коммерческих банков, чтобы создать бум.
Это приведёт к оттоку капитала, поскольку инвесторы будут стремиться инвестировать в страны, где процентная ставка выше. То есть, спрос на золото со стороны инвесторов для обмена на иностранную валюту будет увеличиваться. Этот отток золотых резервов уменьшит количество денег в экономике, что снова приведёт к увеличению процентной ставки. Поэтому денежно-кредитная политика не только станет неэффективной, но и приведёт к потере центральными банками важных золотых запасов.
Проблемы псевдозолотого стандарта
Одно из величайших преимуществ золотого стандарта заключается в его способности ограничивать и связывать руки правительству. Это было наиболее очевидным, когда от золотого стандарта одна за другой отказались все страны в связи с подготовкой к Первой мировой войне. Каждая страна, чтобы создать резервы для вооружений, должна была увеличить свои расходы на оборону, чего не могло произойти при сдерживающей системе.
После окончания войны были предприняты некоторые попытки вернуться к золотому стандарту, но поскольку они не были основаны на динамике рыночного механизма золотовалютного обмена, им не удалось восстановить ценовую стабильность и экономическое процветание классического золотого стандарта. Каждая из стран, участвовавших в войне, потратила огромное количество денег и вызвала массовую инфляцию своих валют, поэтому экономические условия изменили равновесные обменные курсы между национальными валютами, и, следовательно, золотые паритеты должны были быть скорректированы. Если взять за базу 1914 год (= 100), то оптовые цены в декабре 1918 года были следующими: США — 202, Франция — 355, Великобритания — 246.
После войны в 1918 году США немедленно объявили о сохранении долларовой цены золота на довоенном уровне, они были готовы экспортировать золото по $20,67 за унцию. Считалось, что на карту поставлена национальная честь Великобритании. Неспособность восстановить довоенный паритет фунта подорвала бы доверие к фунту.
Тогда Великобритания прибегла к дефляционной политике и восстановила стоимость фунта до довоенного уровня, что обернулось катастрофой для британской экономики и связанных с ней экономик. Искусственное снижение стоимости фунта стерлингов, несмотря на увеличение денежной массы в период войны, исказило всю структуру цен, роль которых заключается в направлении предпринимателей. Это можно сравнить с ситуацией, когда в условиях пробок на дорогах сигналы координируют вчерашнее движение.
США смогли пережить искусственную дефляцию за счёт своих огромных золотых запасов, выросших во время войны, и накопления долгов стран перед США. Это позволило США проводить политику лёгких денег, которая сначала вызвала временный бум, а затем характерно завершилась крахом. Наиболее адекватно этот механизм был объяснён Ротбардом в его основополагающей работе «Великая депрессия Америки». Если бы валютам было позволено изменяться в соответствии с фиксированным весом золотых единиц на единицу валюты, картина вполне могла быть иной.
Вывод
Кейнс предложил свою экономическую систему, где невидимая рука рынка будет заменена видимой рукой политиков, а увеличение государственных расходов за счёт роста совокупного спроса в результате действия механизма мультипликатора обеспечит полную или почти полную занятость.
Но прежде чем приступить к реализации такого проекта, важно показать, почему золотой стандарт не способен обеспечить порядок в обществе. Основы экономической системы Кейнса зиждутся на том, что страна обладает независимостью в монетарных и фискальных вопросах и не подвержена прямому влиянию политики других экономик. Кейнсианское государство не может существовать, так же, как кокаиновый наркоман или заядлый игрок не может придерживаться строгого бюджета.
Теперь на основе существенных доказательств и анализа становится совершенно ясно, что Кейнс был неправ, говоря о нестабильности стоимости денег и золотого стандарта как денежной системы. Были приведены веские аргументы в пользу того, что классический золотой стандарт превосходен, и возврат к нему позволит излечить несколько экономических болезней — инфляцию, неправильное распределение ресурсов и непрерывный цикл бумов и спадов. Это поднимает вопрос переоценки всей основы фиатной денежной системы вместе с кейнсианским мировоззрением.
Взгляды, выраженные в этой статье, являются мнением автора и необязательно отражают взгляды The Epoch Times.
Вибху Викрамадитья — экономист и учёный-либертарианец
Рубрика: Точка зрения
#экономика #финансы #золото #деньги и финансы #золотые слитки
