Финансовое положение у всех — возраст, доход, уровень сбережений — разное.
Но каждый пенсионер, рано или поздно, стремящийся или настоящий, имеет один и тот же простой инвестиционный императив: мы должны сохранить и увеличить нашу покупательную способность в реальном выражении, чтобы финансировать будущие десятилетия потребления.
Это звучит просто (что так и есть) и очевидно (что не так).
Снижение стоимости ваших сбережений
Давайте предположим, что стоимость упаковки пива из шести штук увеличивается на 3% ежегодно, что является разумной оценкой инфляции. Каждый год ваши сбережения позволяют вам купить на 3% меньше пива.
Через тридцать лет, когда вам исполнится семьдесят, и вы все еще наслаждаетесь своей пенкой, упаковка из шести штук увеличится в цене более чем в 2 раза.
Другими словами, из-за инфляции и налогообложения номинальной прибыли вы будете беднее, с более низким уровнем жизни через тридцать лет.
Это заслуживает повторения: 3% прибыли до вычета налогов на ваши инвестиции не сохранят, не говоря уже о росте, вашего нынешнего уровня жизни.
Разница между волатильностью и риском
- Волатильность — это мера того, как цены меняются в течение некоторого краткосрочного периода.
- Инвестиционный риск, напротив, заключается в том, что ваша реальная покупательная способность снижается (после учета инфляции и налогов).
Поскольку вы планируете на десятилетия вперед и, вполне возможно, все еще работаете и живете за счет заработанного дохода, а не инвестиций, волатильность не имеет большого значения для вас или вашего финансового будущего. Но риск жизненно важен.
У вас, вероятно, впереди десятилетия инвестирования, поэтому даже пятилетние колебания цен в значительной степени не имеют отношения к вашему долгосрочному собственному капиталу и целям.
Волатильность, хотя и болезненная, когда вы ее переживаете, на самом деле бессмысленна в долгосрочной перспективе, это просто бумажные убытки, которые вернутся вспять в течение десятилетий, в течение которых вы удерживаете инвестиции.
Как избежать инвестиционного риска
Это различие между волатильностью и риском не просто академическое. Это лежит в основе инвестирования и распределения активов.
Многие инвесторы считают покупку облигаций «безопасной», а покупку акций «рискованной». Однако, когда риск правильно определен — не просто как волатильность, а скорее как уменьшение реальной покупательной способности, — становится очевидным, что облигации на самом деле являются чрезвычайно рискованными активами, а акции — более безопасным активом.
Это утверждение переворачивает традиционное представление о том, что существует фундаментальный компромисс между риском и доходностью
Единственный способ избежать инвестиционного риска (как я его определяю) — это покупать публичные акции, которые являются единственным классом активов, доступным для мелких инвесторов, которые будут дорожать в реальном выражении в течение следующих нескольких десятилетий.
Акции предлагают инвесторам низкий риск и высокую доходность.
Облигации, напротив, создают огромный портфельный риск в виде отрицательной реальной доходности. Они представляют собой безвозвратный риск в течение длительного периода времени.
Немногие инвесторы осознают это и воображают, что проявляют осторожность, инвестируя в облигации или храня наличные деньги.
На самом деле они ничего не защищают. Они просто фиксируют гарантированный убыток.
