В последние годы можно наблюдать настоящий информационный ажиотаж вокруг китайского юаня в российской финансово-экономической повестке. Юань преподносится как выгодная альтернатива доллару и евро, привлекательная валюта для инвестирования. Многие российские банки уже предлагают вклады в юанях. Давайте попробуем объективно оценить, действительно ли юань является альтернативой доллару?
В последнее десятилетие можно наблюдать определенное укрепление позиций юаня на мировых рынках. Но это отнюдь не означает, что юань сейчас займет место доллара или евро. Правильнее будет сказать так: раньше юаня там вообще не было, теперь он есть, но пока еще в очень малых долях, уступающих не только доллару и евро, но и другим ведущим мировым валютам: английскому фунту, швейцарскому франку, японской йене. Перейдем к цифрам.
Мировые резервы
Доля юаня в мировых резервах - 2,7%. Доля доллара - более 60% (в 22 раза больше), евро - более 20%. Юань находится на шестой строчке в рейтинге резервных мировых валют. При этом, есть важный момент: около четверти всех мировых резервов в юанях сосредоточено в России. Россия использует юань как защиту от геополитических рисков, исходя из особенностей своей политики, но финансово-экономического смысла в этом нет.
Таким образом, если бы не Россия, доля юаня в мировых резервах была бы еще меньше (около 2%).
Международные расчеты
Доля юаня в международных расчетах - 3,2%. Юань вышел на такой уровень только в 2022 году, ранее эта доля была менее 3%. В этом рейтинге китайский юань находится на 4-5 позиции по разным данным. Для сравнения доля доллара - около 40% (в 12,5 раз больше), доля евро - около 36,5%.
Экономика Китая
Китайская экономика занимает 2 место в мире по объему ВВП и 1 место в мире по объему ВВП по ППС. Китай является лидером мировой торговли - 1 место по объемам экспорта и 2 место по объемам импорта. Однако весь этот экспорт (как и импорт) осуществляются преимущественно за доллары и евро, а не за юани. Потому что для самого Китая так выгоднее: регулированием курса юаня они могут регулировать свой платежный баланс, свой бюджет в нужную сторону (об этом далее).
Инфляция в Китае
Инфляция в Китае движется разнонаправленно, и часто - вразрез с мировыми трендами (что является последствием высокой степени госрегулирования экономики). Например, в 2020 году она разгонялась более 20%, а к концу 2021 года упала до 1,5%. В то время, как с инфляциями доллара и евро ситуация противоположная.
Юань как валюта
Китайский юань не является свободно конвертируемой валютой, и в этом состоит его ключевое отличие от доллара, евро и других мировых валют. Курс юаня достаточно жестко администрируется Народным Банком Китая: когда нужно - повышается, а когда нужно - понижается. Если вы посмотрите на графики юаня к другим валютам, на малых промежутках времени вы увидите там ступенчатое, а не плавное движение - это и есть наглядное подтверждение работы НБК.
Еще раз: важное отличие в том, что курс юаня меняется не рыночными (как в случае с долларом, евро, другими валютами), а административными методами (например, как в настоящее время с рублем).
В долгосрочной перспективе нет четкого тренда на ослабление или укрепление юаня: его курс движется в определенном коридоре "туда-сюда" в пределах 15-20%, от верхней границы до нижней.
Например, вот так выглядит график доллара к юаню за последние 5 лет.
Это говорит о том, что Китаю не выгоден сильный юань или слабый юань (что оказало бы негативное влияние на экспорт и импорт, соответственно). Поэтому НБК административно держит курс в определенных пределах. Например, сейчас юань подошел к "сильной" границе, значит, в дальнейшем НБК, скорее всего, будет его ослаблять. В 2020 году было наоборот.
Исходя из всего этого, я бы точно не рассматривал юань как альтернативу доллару и евро. На данный момент это в большей степени локальная валюта отдельной страны, пусть и экономически сильной, но она не играет большой роли как валюта международных резервов или международных расчетов. С юанями нельзя поехать в любую страну мира и там их использовать, в отличие от долларов и евро. И даже в России вы вряд ли сможете совершить какую-то покупку за юани (а за доллары и евро - сможете).
Инвестиции в юань и вклады в юанях.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!