6 апреля вышли протоколы с прошлого заседания ФРС США и прежде чем написать, как это будет влиять на наши инвестиционные портфели или карманы давайте разберём главное:
Важно отметить, что в решение ФРС* США есть единодушие, мол повышать надо и повышать ставку более резкими темпами. Таким образом, если смотреть общее настроение на рынках, то, вероятно, нас ждёт 3 повышения ставки на 0,5% и, скорее всего, с сентября ФРС США вернётся к стандартному повышению ставки на 0,25%.
*ФРС (федеральная резервная система, аналог центральному банку РФ)
Получается, что согласно ожиданиям рынков и риторики ФРС, то можно ожидать, что в начале 2023 года процентная ставка ФРС США может достичь 3%, что будет самым высоким уровнем с 2008 года.
Также ФРС США собираются начать сокращать баланс, который удвоился с момента начала пандемии до $9 триллионов, то есть то самое QE (печатный станок при котором ФРС выкупала активы). Причем темпы сокращения будут очень серьезными $95 миллиардов долларов в месяц, где $35 миллиардов ипотечные бумаги и $60 казначейские. Более того, сокращение баланса может корректироваться, если это будет необходимо.
Что всё это значит?
Рост ставки такими быстрыми темпами направлен на то, чтобы в кратчайшие сроки снизить инфляцию, но удар по рисковым активам к сентябрю будет серьезным. А что такое рисковые активы? Правильно, это акции, которые накачивало деньгами ФРС с 2020 года, тем самым все больше и больше надувая пузырь, которые начинает сдуваться.
Вероятно, фондовый рынок США растеряет весь оптимизм и уйдёт в затяжную коррекцию, где пик негатива придется на сентябрь и может затянуться до 2023. ФРС США теперь не будет смотреть на фондовый рынок, так как при такой риторики и таком будущем ужесточении ясно, что они пытаются наверстать инфляцию. Очевидно, что США ожидает рецессия и очень интересно, что же будет дальше.
Сокращение баланса также приведёт к тому, что ставки по облигациям начнут расти, что будет также негативно влиять на рисковые активы (акции и крипту). Хотя та же самая крипта все меньше и меньше начинает коррелировать с фондовым рынком. Кто знает, может уже в скором времени цифровые активы будут идти разными путями с ценными бумагами. Мир меняется у нас на глазах, это факт.
Инфляция в США с сентября начнёт снижаться резкими темпами, так как рост ставок вызовет снижение спроса, а сокращение баланса особенно в ипотечных облигациях вызовет рост ставок на ипотечное кредитование на фоне высоких цен на недвижимость в США, которые с начала пандемии выросли на 30%. Сочетание высоких цен на жилье и растущих ставок замедлит спрос, который запустит механизм замедления спроса по всей производственной цепочки в недвижимости. Более того, недвижимость в США перейдёт из периода высокого спроса в период высокого предложения, что также положительно отразится на снижение инфляции.
Как только инфляция поползет вниз, то после пика ставки в 3% в 2023 году, вероятно, к 2024 году, начнется рецессия в США, на что указывает и инверсия кривой доходности в казначейских облигациях США, так как рецессия начинается после инверсии спустя 6-24 месяца , а ФРС всегда в среднем после раунда повышения ставки начинает смягчать политику, после пика ужесточения по прошествии 7-8 месяцев. Очевидно, мы видим смену растущего тренда на нисходящий. Экономика всегда растет циклично, и перед нами уже новый цикл, означающий падение, перед еще более ярким взлетом.
Таким образом, следующий сильный бычий цикл в рисковых активах (акции и крипта), скорее всего, начнется после 2024 года. Забавно, но для криптовалютчиков 2024 год может быть интересен тем, что на этот год приходится очередной халвинг (снижение награды за блок) Биткоина. Да и к 2040 году будет добыт последний Биткоин. А как мы знаем, что если товар или услуга ограничена в выпуске или является конечной, то цена будет расти. Многие аналитики предвещают цену Биткоина в несколько миллионов долларов к 2040 году, что ж, не отрицаю.
Доллар на фоне повышения ставки выглядит крепким и сильным. Доллар и дальше будет укрепляться по мере действий ФРС, тем самым логичным исходом увидеть доллар по 150 рублей и выше. Это лишь вопрос времени.
Другой вопрос в том, что мировая экономика начинает полностью меняться, и если сейчас доллар, как мировая валюта обращается в 60-70% от всего земного шара, то что будет потом, никто не знает. Но тенденция сокращения доллара из мирового порядка велика, об этом будет целый ряд статей.
Благодарю за ваше внимание.
Артем Первушин
