Все дело в двух особенностях рынка ценных бумаг:
1. Сама природа рынка является прогнозной, а не констатирующей. Цены акций сегодня – это не оценка рынком текущего положения вещей в компании, это ставка на будущие результаты, причем не всегда рациональная. За примерами далеко ходить не надо – AAPL, TSLA, акции «экологических» компаний было модно покупать, что называется «просто потому, что».
Отсюда следует:
Рынок всегда закладывает в цены события до того, как они происходят. Например, минимум фондового рынка в 2008 был достигнут в ноябре, а минимум экономики – в мае 2009, то есть полгода спустя. И при этом с ноября 2008 по май 2009 рынок вырос на 100%!
Более свежий пример. В 2020 году рынок достиг дна в марте, когда даже «рабочие нерабочие» дни еще не начинались! В марте 2020 впереди были маски, QR-коды, пустые улицы, отмененные рейсы, а что было позади? А позади был уже пройденный локальный минимум фондового рынка!
2. И в жизни, и на рынке постоянно или периодически происходят значимые события, которые заставляют пересмотреть ожидания и изменить собственные прогнозы.
Отсюда следует:
Периодически рынок испытывает сильнейшие и быстрые падения, как и сейчас. Каждое падение не похоже на предыдущее, в каждом свои причины:
1998 – дефолт
2003 – дело «Юкоса»
2008 – мировой финансовый кризис
2014 - Присоединение Крыма
2018 - санкции против "Русал"
2020 – COVID-19
Что их объединяет?
Каждое из них было локальным минимумом и удачнейшей точкой входа. В любой из этих ситуаций была масса причин для того, чтобы сказать: «Рынка больше нет». И каждый раз рынок не только выживал, но и улетал вверх. Иногда это был рост инфляционный, иногда, сопряженный с ростом ВВП, иногда девальвационный, но разные сочетания этих факторов каждый раз вытаскивали рынок наверх.
Так будет и в этот раз. Тот кто хочет дождаться определенности на рынках и мирного договора, скорей, всего, будет покупать существенно дороже.
Фавориты в текущей ситуации:
Сырьевые экспортеры, которые имеют шансы раньше остальных вернуться к выплатам высоких дивидендов или даже (хочется верить в лучшее) что-то заплатить по итогам 2021.
На кого стоит смотреть?
Алроса
ГМК Норильский никель
Русал
НЛМК
Татнефть
И напоследок. Потенциал роста индекса РТС по оценкам многих аналитиков в настоящий момент составляет 35%! Напомню, что индекс РТС рассчитывается в долларах, и таковой потенциал превышает как любые ставки по валютным вкладам, так и прогноз по инфляции в долларовой зоне.
