Стоит ли открывать вклады, покупать юани и криптовалюту, инвестировать в золото или в ОФЗ? Аналитики Тинькофф банка подготовили отчет, в котором постарались оценить, какую выбрать стратегию, если у вас есть накопления в рублях.
Ситуация в экономике России, по мнению экспертов, может развиваться по двум сценариям.
Базовый
Ужесточения санкционной риторики не будет. Но и отмены уже введенных ограничений в ближайшей перспективе тоже не будет. Несмотря на все трудности для экономики, текущий подход Банка России и правительства РФ к стабилизации инфляции даст свои плоды, и со временем инфляционные ожидания начнут снижаться.
Уже сейчас мы видим, что рубль начинает постепенно укрепляться, а население — экономить и формировать резервы. Это дезинфляционные факторы. Но инфляция все равно будет повышенной на фоне роста мировой инфляции, стоимости импорта и логистических проблем. После двузначного роста цен в этом году Банк России прогнозирует снижение инфляции до 8% в 2023 году и до 4,8% в 2024-м.
Пессимистичный
Санкционный фон усилится. Евросоюз может ввести санкции против российского нефтегаза. Для этой отрасли также нельзя исключать вероятность полного эмбарго. Другие сектора экономики, в том числе банковский, также могут столкнуться с расширением ограничений. В этом сценарии меры Центробанка и правительства РФ помогут сдержать инфляцию только на коротком горизонте, но в долгосрочной перспективе она будет стабильно высокой (20-40%). Такой сценарий будет напоминать экономическую ситуацию в Иране.
Аналитики считают, что при базовом сценарии, оптимальный портфель должен будет состоять из вкладов, акций, ОФЗ, корпоративных облигаций, недвижимости. При таком сценарии курс рубля может стабилизироваться, долговые инструменты позволят зафиксировать хорошую доходность, а акции станут мощным драйвером роста портфеля (если инвестор использует текущую точку входа).
Если ситуация будет развиваться по пессимистичному сценарию, оптимальный набор инструментов: юани, золото, акции экспортеров, криптовалюты. При таком сценарии главная задача — спастись от обесценения рубля. Для этого необходимо использовать аналоги валютных инструментов, свободных от высоких комиссий и ограничений валютного контроля.
Аналитики также оценили по отдельности каждый из финансовых инструментов.
Вклады в банках
Рост ключевой ставки до 20% привел к увеличению ставок по вкладам. Сейчас максимальные ставки — 22% в рублях и 10% в долларах США. Это может частично компенсировать инфляцию, которая в этом году, по разным оценкам, может составить 18-25%.
Впрочем, такие высокие ставки действуют только для краткосрочных вложений на один-три месяца. Ставки для более долгосрочных вкладов, от года и более, практически в два раза ниже.
Покупка валюты (USD\GBP\EUR)
Продолжают действовать ограничения:
- Банки не могут продавать наличную валюту гражданам до 9 сентября 2022 года.
- Биржи взимают с физических лиц комиссию 12% за покупку долларов США, евро и фунтов стерлингов.
- Также до 9 сентября действует ограничение на снятие валюты наличными с вкладов. Физические лица могут снять максимум 10 тысяч долларов в течение шести месяцев.
Таким образом, покупка иностранной валюты в текущих условиях возможна только при оплате высокой комиссии. Она целесообразна лишь в том случае, если инвестор ожидает еще большего обвала рубля в дальнейшем.
Покупка юаня (CNY)
Для диверсификации сбережений в валюте покупка юаня может быть более выгодной, чем покупка долларов США, евро и фунтов стерлингов. Биржи не взимают комиссию 12% за покупку китайской валюты. Поэтому купить юани на брокерский счет можно по биржевому курсу с минимальными спредами.
Покупка золота
Инвесторы традиционно рассматривают золото в качестве защиты сбережений от инфляции, хотя это свойство исторически проявлялось только на длинных горизонтах.
Кроме того, важно понимать, что цена на золото достаточно волатильна. Она может увеличиваться вслед за ростом геополитической и экономической неопределенности. А может и упасть, когда ситуация нормализуется. К тому же далеко не все способы инвестирования в золото просты и удобны. Поэтому инвестиции в драгоценный металл стоит рассматривать в основном для долгосрочных вложений — на пять лет и больше.
Покупка недвижимости
Для сохранения денег в понятном физическом активе люди могут захотеть купить недвижимость. Но сейчас на этом рынке не самая благоприятная ситуация, обращают внимание эксперты: цены уже находятся на своих исторических максимумах. А учитывая разгон инфляции, рост безработицы и падение доходов населения, новая льготная ипотека может стать неподъемной для многих потенциальных заемщиков. Это приведет к снижению спроса и, соответственно, цен на недвижимость. Дополнительное давление может оказать отток самых платежеспособных заемщиков — молодых квалифицированных специалистов, например, из IT-сферы, которые стремятся работать в международных компаниях.
Но недвижимость все же можно рассматривать как инструмент для защиты от инфляции. Исторически рублевые цены на недвижимость обгоняли инфляцию на горизонте нескольких лет. Поэтому покупка недвижимости с горизонтом на пять и более лет имеет смысл, считают эксперты.
Покупка криптовалют
С помощью криптовалют можно купить валюту без комиссии и проводить зарубежные транзакции. А еще перспективные токены теоретически могут защитить сбережения от инфляции.
Покупка ОФЗ
По итогам первых семи торговых дней после возобновления работы Мосбиржи с 21 марта индекс RGBI показал рост на 1% к закрытию 25 февраля (последний день до приостановки торгов). Снижения, которое многие ожидали увидеть, не было в первую очередь из-за того, что нерезидентам запретили продавать бумаги. Их доля в рублевом госдолге России составляет около 18%.
Спустя семь дней торгов в новой реальности рынок ОФЗ был переоценен. Кривая инвертировалась: доходности, по состоянию на 29 марта, на коротком конце кривой находились на уровне около 15,7%, а на длинном конце — около 12,6%.
Краткосрочные доходности ОФЗ вряд ли покроют текущую инфляцию, подчеркивают эксперты.
Покупка корпоративных рублевых облигаций
Доходности корпоративных бондов могут резко меняться из-за низкой ликвидности бумаг (в отличие от тех же ОФЗ). Поэтому торопиться и закупаться на любых уровнях не стоит. Вместо этого следует ситуативно подбирать небольшие объемы — причем только тех выпусков, которые предлагают доходность на 5—10% выше, чем ОФЗ с сопоставимым сроком погашения.
Еще один важный критерий отбора, особенно сейчас, в условиях кризиса, — фундаментальные показатели. В первую очередь стоит обратить внимание на уровень долговой нагрузки, ликвидность компании и способность генерировать положительный свободный денежный поток. Интересует не столько то, сможет ли компания процветать в новых реалиях, а то, сможет ли она вообще пережить кризис. Поэтому будет нелишним дополнительно изучить клиентскую базу, вероятное влияние санкций и логистических проблем на бизнес, а также возможность господдержки.
В текущих реалиях логично в первую очередь обратить внимание на экспортеров и компании, которые удовлетворяют внутренний спрос. Но опять же важно, чтобы их доходности были выше тех, что предлагают ОФЗ.
Покупка акций на Московской бирже
Опыт Ирана обнадеживает, считают эксперты. Акции отечественных компаний стали лучшим инструментом сбережения для населения за последние десять лет. Они смогли не только обогнать инфляцию, но и принести неплохую доходность в долларовом выражении. Даже если исключить период инвестиционного бума 2020 года, запущенного частными инвесторами, доходность рынка акций все равно обгоняла инфляцию за период с 2016 по 2019 год более чем на 40% в год.
#финансы #акции #облигации #рубли #доллары #юани #как выжить в россии #инфляция #экономический кризис #финансовый кризис
