Как-то я уже писал о прогнозах Vanguard относительно мирового рынка. Так вот, одними из будущих победителей аналитики называли именно европейские акции, и свою оценку они основывали в большей степени на коэффициенте P/E Шиллера. Последние события показали, насколько сильно прогнозы зачастую расходятся с действительностью.
Посмотрите на статистику движения средств крупных управляющих компаний за март:
На нем отчетливо видно, что крупные инвесторы выходят в кеш, а так же покупают компании из сфер энергетики, здравоохранения и сырья. Выходят они, в первую очередь, из европейских облигаций и акций.
Рынок всегда смотрит вперед и служит неким индикатором будущих изменений. Получается, что на фоне происходящих в мире проблем, Европа станет одним из главных пострадавших. И это совершенно логично, учитывая ту массу проблем, которые в ней назревают.
Продовольственная безопасность, о которой заговорили уже даже в Европарламенте — один из лучших способов спровоцировать панику на рынке. Что может быть хуже, чем нехватка продуктов питания? Ничего! Как мне кажется, без еды Европа уж точно не останется. Да, она станет намного дороже из-за высоких цен на топливо и удобрения, но европейцы могут себе это позволить.
А вот кто не сможет себя прокормить по таким ценам, так это жители Северной Африки, полностью зависимые от поставок зерна. И что-то мне подсказывает, что эта голодная толпа двинется не на юг, а именно на север в сытую и благополучную Европу. Это огромный риск, который рынок уже закладывает в цену европейских активов.
В то время, как акции США выходят из пике, их европейские коллеги пока что не спешат этого делать. Недавно был зафиксирован рекорд по оттоку капитала из акций Европы за все время наблюдений:
Периоды высокой инфляции — одно из худших времен для рынка акций. Да, США пока опережает Европу по этому показателю, но ФРС уже начала ужесточать ДКП и хоть как-то бороться с ней, ЕЦБ же пока не может этого сделать. А ведь в это время рост цен производителей в Еврозоне достиг 30,6% в годовом исчислении — это катастрофа. При этом стоимость сырья и энергоносителей и не думает возвращаться к допандемийным, что продолжит толкать инфляцию вверх.
Раз уж речь зашла о пандемии, то она тоже никуда не делась и продолжает оказывать негативное влияние на экономику, которой и так не просто. Так что к кризисам в сфере энергетики, безопасности и продовольствия прибавляются проблемы в социальной сфере и здравоохранении.
Рано или поздно, ЕЦБ придется реагировать на инфляцию и ужесточать ДКП, «остужая» и без того холодную экономику. Лично я вижу в такой ситуации огромную вероятность наступления стагфляции. Что это будет означать для европейского рынка акций? Как минимум, ничего хорошего..
Всем спасибо за внимание! Подписывайтесь на канал, если не хотите пропустить другие материалы. С недавнего времени Дзен перестал показывать статьи в ленте — они доступны только подписчикам.
