На днях у меня в https://t.me/pro_oil_invest был день армагеддонства, вангований и теорий заговоров. Оставлю и тут для истории.
Самые свежие данные по соотношению мирового ВВП к объему деривативов нашел в докладе 2019 (https://www.carecprogram.org/uploads/Derivaties-for-R..).
Примечательно, что до этого были цифры от 2012 года. После - тишина.
Так вот, суммарный объем ВВП 2019 - 88 трлн $, деривативов - 635 трлн. $
Иными словами на 1 доллар реального продукта приходится 7,2 доллара производных инструментов.
На самом деле - еще больше, т.к. ВВП включают зп госслужащих, услуги и прочие левые истории. Уверен, можно утверждать, что реальное соотношение именно товаров не 1:7.2, а минимум 1:12.
Еще проще: на 1 работающий в экономике доллар приходится 12, висящих просто в надежде, что товары переоценятся и принесут прибыль. Не работают, не обращаются в реальной экономике, не питают ее нижнюю, базовую часть, где производство и сырье.
Этот совершенно дикий непроизводительный финансовый пузырь нам не дают замечать очень много лет. Помню, я задавал этот вопрос в 2009 году на конференции Полу Кругману. И неприятно удивленно наблюдал, как этот дядя сливается с ответа, пытаясь нелепо шутить и уводить разговор в сторону.
Тогда, в 2009, ситуация выглядела безвыходной: даже если запретить деривативы, то в мире в результате их выхода в кэш одномоментно образуется колоссальная масса денег. Которой некуда идти. Это коллапс и крах всей системы.
Когда в мире начали разгонять историю с криптой, моей первой реакцией было - вот тот пузырь, куда стравят давление из деривативов, загнав туда избыточную ликвидность и похоронив ее через запрет крипты как сущности.
Но сейчас я допускаю сценарий, что сделают четко наоборот: деривативы будут объявлены злом и вне закона. И сейчас мы имеем канал, куда пойдет эта самая избыточная ликвидность.
И тогда 1 млн. долл. за биткоин вполне реализуется через перестановку ценников в течение нескольких минут.
ИТОГО, сейчас обязательно держать в голове 2 момента:
1. Огромный навес над работающим капиталом неэффективной массы активов, упакованных в деривативы. И, как следствие, риск, что эта конструкция начнет складываться.
2. Впервые за много десятилетий появился инструмент, который может стерилизовать колоссальный объем средств, потенциально высвобождаемых из деривативов. Полностью подконтрольный теневым маркетмейкерам и находящийся вне правового поля мировых экономик.
Все слишком на поверхности, чтобы этим не воспользоваться.
Не исключаю, что будет какой-то промежуточный сценарий: запрет фьючерсов, опционы оставят; право хеджить только физический товар (изначальная сущность срочных сделок) или как-то еще. Массовый загон в крипту с последующим "обрезанием" нескольких классов активов и обнулением инвестиций. Вариантов масса, придумывать их лень, мы увидим, как все будет на горизонте ближайших лет, если не месяцев.