«Лучше десять лет переговоров, чем один день войны».
(с) А. Громыко
В непростой день пишу сегодняшний отчет о закупках. С другой стороны – все любят цитировать циничное высказывание Ротшильда, что «покупать надо, когда на улицах льется кровь», но когда до такой ситуации реально доходит – не у всех хватает самообладания, чтобы не поддаться панике, а посмотреть на ситуацию спокойно, прагматично.
Вот и у меня на канале сегодня была масса панических комментариев, вкратце сводящихся к идее «вот и пришел конец». Одному из читателей я объяснял в комментариях то, что повторю сейчас здесь: с чего вы взяли, что это КОНЕЦ?
У вас что, сегодня ФИНИШ вашего инвестирования?
Горизонт вашего инвестирования был до сегодняшнего дня???
Вот прямо сегодня вечером подсчитают результаты и окажется, что вы плохо справились со своей задачей?
Вы ответили «да» на какой-то из вопросов выше? Дело плохо – вам, как инвестору, действительно пришел конец. Правда, на мой взгляд, вам и начала то как инвестору не приходило ))
У инвестора в акции горизонт планирования – ГОДЫ. долгие годы и никак не меньше. Если вы мыслите меньшими категориями – просто используйте другие инструменты. Депозиты банковские вам подойдут (особенно – застрахованные в системе страхования вкладов). Так вы точно ничего не потеряете на своем коротком временном отрезке. Но и ничего не заработаете на длительном. Потому что для зарабатывания на длительном отрезке депозиты не подходят.
А для длительного отрезка подходят акции. Но у них есть одно свойство – акции никогда не растут без откатов. НИКАКИЕ АКЦИИ. Возьмите любой самый успешный пример на длительном интервале. Успешный – я имею ввиду растущий актив. Но внутри этого роста ОБЯЗАТЕЛЬНО есть периоды мощного падения.
Возьмите для примера Эппл – он за свою историю падал на десятки процентов. Падал, чтобы затем вырасти на сотни процентов - но только вырасти в портфеле у тех, кто его не продал.
Возьмите для примера индекс S&P 500 – он также не раз падал на десятки процентов.
Нет таких акций, которые будут долгие годы просто вертикально расти, без серьезных просадок.
Вот поэтому Баффет и говорит – «кто не готов пережить просадку своего портфеля на 50% - тому просто не место на рынке акций». Это не хорошо и не плохо – это просто данность. Акции падают время от времени. Если вы не способны это терпеть – вы не способны в них вкладываться.
Так не способен правильно плыть человек, не готовый погружать лицо в воду. Если вы хотите плавать как пожилая матрона, берегущая прическу и косметику – вы будете еле двигаться. Если хотите плыть быстрым спортивным стилем – вам надо не бояться погрузить лицо в воду, не бояться выдыхать в воду – это первое, чему вас научит тренер.
Если вы хотите, чтобы ваш депозит каждый день показывал ОБЯЗАТЕЛЬНО зеленые цифры – вы можете использовать соответствующие инструменты – застрахованные банковские депозиты подойдут вам идеально. Медленно и грустно – но точно без просадок.
Вот только для чего вам каждый день созерцать зеленые цифры на депозите? Для какого-то внутреннего спокойствия? Я скажу почему. Вы не уверенны, что приобрели правильные акции и вам должен подтвердить это рынок «голосованием» (ведь рынок на коротком интервале – как правильно говорит Бенджамин Грэм – это машина для голосования).
Если вы четко знаете, что и зачем вы покупаете – вам не нужно подтверждение правильности вашей покупки от толпы незнакомых людей.
Мне например – не нужно.
И еще один момент, чтобы закончить предисловие. Когда люди мечтали о Сбере и Газпроме за бесценок я всегда повторял "в день, когда они будут торговаться дешево, большинству будет слишком страшно покупать".
Поверьте мне - люди, что сегодня паникуют и кричат "все пропало", это те же, кто вздыхал "ох, мне бы цены, как в 2008 году". Им всегда будет или слишком дорого или слишком страшно.
ОК, перейдем от предисловия к списку покупок – все-таки сегодняшняя статья – она про базарный день, а не про философию.
Для начала – напомню приоритеты в списке на закупку:
1. Высокий приоритет. Планирую закупать прямо сейчас, не требуется наступления никаких триггерных событий для их покупки. НО могут утратить привлекательность при наступлении определенных событий (прежде всего – достижение определенной цены).
2. Средний приоритет. Планирую закупать в течение года при наступлении определенных триггерных событий.
3. Низкий приоритет. Планирую закупать позже, чем через год, либо при условии возникновения интересных возможностей.
(подробные описания причин попадания компаний в приоритеты – в статье по ссылке)
В первую группу входят:
Газпром.
Сбер преф
Полиметалл
Русагро
ЗПИФ ПНК
Во вторую группу входят:
Банк Санкт-Петербург.
Нижнекамскнефтехим преф
Северсталь
НЛМК – новая компания в приоритетах. С учетом предстоящей продажи Северсталью своего угольного подразделения (Воркутауголь) становится практически полным аналогом Северстали по приоритетности – тоже хорошо обеспеченный железной рудой металлург. Логика аналогична Северстали - триггером к покупке может стать резкое падение цен на сталь и соответствующее снижение котировок компании. Если снижение котировок будет вызвано не падением цен на сталь, а другими причинами – общим падением рынка акций, например, как сейчас – могут найтись более интересные объекты для покупок. В принципе для диверсификации дивидендного потока наличие двух черных металлургов в портфеле (при сбалансированности их общей доли) не проблема.
Глобалтранс
В третью группу входят:
Русгидро
Норильский Никель
Ростелеком преф
Фосагро
Сегодня день для меня оказался разбит на два этапа. На утренней сессии еще не зная о войне была рутинная закупка.
Приобрел немного Газпрома и Сбер префа по разумным ценам, а на сдачу – Полиметалла.
С чувством выполненного долга лег спать (болею: температура, все дела).
А ближе к полудню уже «Киев бомбили, нам объявили…»
Заглянул в приложение – увидел остановленные торги по Газпрому (цена по нему была 139), но еще торговался Сбер.
Пока заводил внеочередные 100 тысяч рублей на внеочередную закупку – все же не каждый день спецоперация начинается, надо это как-то отметить – торги по Газпрому пошли в каком-то малопонятном режиме. В этом малопонятном режиме моя заявка по 139 оказалась неактуальна в секунды – отскок шел бешеными скачками – как кенгуру. Так что я по рынку купил 50 лотов Газпрома за 170 и на остаток десять лотов Сбер префа по 146.
Думаю, распродажа не на один день. И восстановление рынка займет не один месяц (а то и год). Есть такое биржевое правило – падение идет быстро, а рост – медленно. Даже поговорка на этот счет имеется: Медведь быстро падает из окна, но Бык медленно поднимается по лестнице ))
Для бизнесов наших крупнейших компаний санкционное давление (на мой скромный взгляд) не должно оказать решающего влияния.
1. По газу Германия смогла только робко заметить, что они «постараются закупать больше у других поставщиков». А то они до этого не старались!
2. По Сберу – работе внутри страны санкции не помеха, а от дешевого фондирования он давно отключен.
3. Нефтяники. В случае отказа от нашей нефти американцы получают рост инфляции в США около 0,5% в год – инфляция сейчас у них основная проблема, маловероятно, что они захотят ее раздувать.
4. Норникель – это 40% мирового палладия. Отрезать его от рынка – это раздуть цены на палладий (да и никель тоже) мгновенно.
Итого – санкции будут бить тех, кого смогут ударить не трогая свои экономики, скорее всего, а это мало кто из системных экспортеров.
Тем не менее, с учетом текущей напряженной ситуации представляется, что могут быть не самые хорошие истории на рынке. Например:
1. Сбер в подобной ситуации перенес выплату дивидендов с лета на осень в 2020 году. Хочу заметить – не отменил, а именно перенес, но все равно дело было нервным и невеселым. Похожие действия вполне вероятны.
2. Рост бумаг думаю будет не самый быстрый. Но вот отмен дивидендов массовых не ожидаю. То есть мы можем получить летом ситуацию с дивами и по 20% в каких-то эмитентах. Интересно будет посмотреть, если это действительно так и будет.
По ретроспективе.
Спецоперация – это на мой взгляд очень плохо. Смотри эпиграф.
Я до последнего верил, что такой поворот событий просто невозможен и честно скажу – вот такой сценарий – с «калибрами» по аэропортам сопредельного государства просто исключал из палитры возможностей.
Сейчас, когда спецоперация уже идет, очевидно, что распродаться в октябре и сидеть в валюте (как мудрая дама, о которой я рассказывал раньше) было очень умным решением.
Однако, такое решение было логичным только если вы убеждены в неизбежности спецоперации. Иначе инфляция подтачивала бы ваши сбережения.
Ведь такая же угроза, как спецоперация – угроза пузыря на американском рынке. Когда этот американский пузырь рванет – падение рынка будет куда сильнее. Но я не заметил, чтобы люди, которые сидят в ожидании этого краха в кэше с 2009 года – вызывали большой пиетет и желание последовать их примеру. А ведь тоже и у них есть логика.
В ситуации же, когда есть с одной стороны рекордная инфляция – и это ДАННОСТЬ. А спецоперация – только вариант развития событий, который полагаешь маловероятным, считаю было достаточно логичным оставаться в антиинфляционном активе. На горизонте двух-трех лет нынешние потрясения должны сгладиться ресурсным циклом и высокими производственными и финансовыми показателями компаний.
В конце концов – математические подсчеты показывают, что опаснее для вашего бюджета находиться «вне рынка» слишком долго и упустить его рост, чем находиться все время в рынке и падать вместе с ним.
Еще никто не стал миллионером с помощью депозитов – а вот акции надежных бизнесов – проверенный способ стать настоящими миллионерами ))