Казалось, что весь январь российский рынок нащупывал дно и-таки нашёл его. В феврале рынок восстанавливался почти на 10%, что обещало возврат к восходящему движению. Но похоже, это была лишь коррекция.
Это канал Ю Capital - разберём причины резкого падения рынка с гэпом, и ответим, сколько это может продолжаться.
Сразу к сути, но оговорюсь, что считаю рынок довольно просевшим, в нём уже заложены многие санкционные опасения. Рынок смотрится интереснее, чем октябре. В тоже время дело не только в санкциях, и рынок учёл не только негатив, но и возможный рост доходности. Посмотрите статью о 2022 и потенциальных дивидендах. Есть и другие причины. О некоторых из них далее.
Во-первых, 10%-ное движение - это ещё не тренд, а всё же коррекция по всем канонам. Чисто с технической точки зрения область разворота требует подтверждения, читай, повторного тестирования. И речь именно об области, а не конкретных значениях. Поэтому спекулянты-покупатели могли заработать, но пора взять паузу.
Во-вторых, информационный шум раздражает и способен манипулировать массами, #биржа тоже реагирует. На конец прошлой недели пришёлся пик информационного обострения в западных СМИ относительно горячей линии Россия-Украина-НАТО. Даже в субботу 12 февраля состоялся внеплановый телефонный разговор президентов США и РФ. А это не просто на мобильнике номер набрать. Многие "от греха" выходят в кэш, а некоторые и конвертируют рубль в валюту. Ведь #деньги ликвиднее акций.
Ещё в ноябре, когда рынок уже сильно снижался, доллар к рублю торговался по 69,2, а сегодня по 77-78. И это при очередных рекордах цен на нефть.
Не трудно заметить разницу графиков и отсутствие корреляции. В ноябре 2021г. рублёвая оценка #brent составляла 4900-5000 руб., а сегодня 7200-7300 руб., т.е. добавляет более 45%. Рубль обесценивается почти на 11%, а рынок падает за тот же период на 18%. Кажется, тут есть бенефициары.
В-третьих, вероятно это главная причина, ЦБ РФ не сдаётся и упорно повышает ставку. Быть может регулятор борется с инфляцией и, похоже, происходит это за счёт снижения покупательной способности. Теперь ключевая ставка 9,5%. Решение принято не для поддержки рубля (смотри первый график), ведь национальная валюта существенно отыгрывала просадку вплоть до пятницы. Поднятие ставки приведёт к росту кредитных ставок, потребует роста доходности менее волатильных и рискованных облигаций, это создаёт отток средств из акции в более консервативные инструменты, в т.ч. депозиты. Ведь под "гарантированной защитой" с доходностью близкой к 10% можно разместить 1,4 млн. руб. Для частного инвестора это сильный стимул.
Получается, что для возврата рынка к росту он должен сулить пассивную доходность существенно выше 10%. Это возможно либо за счёт дальнейшего снижения и выплаты "стандартных" дивидендов, либо за счёт роста дивидендной доходности. Последнее имеет место быть. На этот счёт уже вышла статья про доходность выше 20%, которую к моменту прочитали почти 8.000 человек. В ближайшие дни проведу оценку и сделаю вторую часть про двухзначную доходность акций. Подписывайтесь, чтоб не пропустить.
Если же ключевые акционеры окажутся в условиях "невозможности" платить по результатам, то мы можем увидеть не одну волну снижения рынка. В свете описанного выше, допускаю, что госкомпании могут искусственно снизить доходность.
В моём представлении вырисовываются следующие варианты событий.
1. Индекс может тестировать нижние уровни в диапазоне 3100-3280.
2. Сформированный пик укажет вероятное дальнейшее движение рынка: у нижней границы к снижению, у верхней границы диапазона - к росту.
3. Если рынок вернётся к росту, то маловероятно ожидать уровней 3600 до конца 1 квартала 2022. В дальнейшем поддержку рублю и рынку могут оказать период отчётности и уплаты налогов, а также начало дивидендного сезона.
Поживём, увидим!
Поддерживайте канал лайками, репостами и донатами. Оставляйте комментарии и подписывайтесь - так мы будем чаще общаться.
