Индейцев можно простить за то, что они смотрят на восточный округ с большей, чем легкой завистью. В 1980 году ВВП Индии на душу населения в покупательной способности с точки зрения соотношения сил, было почти вдвое больше, чем в Китае. Затем дракон взлетел. К 2021 году доходы китайцев на душу населения более чем вдвое превысили доходы в Индии. Тем не менее, когда дело доходит до показателей фондового рынка за прошедший год, по крайней мере, Индия может объявить о триумфе. Индекс акций Sensex 30 вырос почти на 22% в прошлом году, опередив не только Шанхайскую биржу, но и индекс msci emergingmarkets, а также индексы многих богатых стран. Когда мы писали это, индекс Sensex в этом году значительно вырос по сравнению со снижением в других странах.
Хороших показателей было достаточно, чтобы привлечь на рынок индийских розничных покупателей. По данным газеты Mint, количество банковских счетов, открытых клиентами с целью инвестирования в акции и облигации, в прошлом году превысило 77 млн по сравнению с 39 млн в 2019 году. Что кроется за выдающимися показателями рынка?
После бессистемного десятилетия профи возвращаются с ревом. Доходы компаний были низкими даже до пандемии, поскольку фирмы справлялись с высокой инфляцией, неравномерным доступом к банковским кредитам и затруднительным регулированием. Распространение covid19 в 2020 году и строгие ограничения в этом году нанесли еще один удар. Но сейчас экономика идет на поправку. мвф ожидает, что ВВП вырастет на 9% в этом году и на 7,1% в 2023 году, больше, чем в любой другой крупной экономике.
Многое в регулировании в Индии по-прежнему остается запретным, начиная со сложности ее налоговой системы и заканчивая огромным количеством импортных тарифов. Тем не менее, некоторые скромные изменения, внесенные за последние три или около того года, возможно, начинают приносить плоды. Это включает в себя снижение ставки корпоративного налога и обещание, наконец, положить конец правительственной практике избиения компаний налоговыми счетами с обратной силой. Финансовые стимулы для производителей, возможно, также оказали поддержку, в частности, малым фирмам, которые выиграли от бычьего настроения не меньше, чем крупные. В целом, по мнению Ридхама Десаи из банка Morgan Stanley, начался новый цикл получения прибыли. Он прогнозирует ежегодный рост прибыли на 24% в течение следующих трех лет.
Крупные консалтинговые компании в области информационных технологий, такие как Tata Consultancy Services и Infosys, преуспели в период бума. Инвесторы остывали в своих перспективах роста в годы, предшествовавшие пандемии. Однако оцифровка, вызванная Covid, вновь пробудила их интерес. Цены на акции двух фирм выросли более чем вдвое в период с марта 2020 года по декабрь прошлого года (хотя с тех пор они немного снизились со своих максимумов).
Поразительно, однако, то, что недавний рост Sensex был широкомасштабным, говорит Нилкант Мишра из банка Credit Suisse, когда он проходит через одну отрасль за другой, демонстрируя высокую доходность. Например, застройщики жилья получили поддержку за счет увеличения спроса со стороны покупателей и ускорения роста кредитования. Это, в свою очередь, способствовало росту цен на акции производителей цемента и оборудования.
Цены на акции фирм, производящих одежду, вместе с производителями хлопка и пряжи, выросли хорошо, как и у химических компаний. Есть подозрение, что они могли бы выиграть не только от общего оптимизма в отношении внутренней экономики, но и от того, что производство отошло от своего более дорогого и все более вызывающего геополитические разногласия соседа на востоке.
