Ранее я уже писал о средней доходности фондового рынка, но все мы прекрасно знаем, что такое «средняя температура по больнице». В инвестировании все еще сложнее из-за высокой волатильности акций. Но что по этому поводу скажет статистика? Как часто можно увидеть годовой результат, близкий к среднему значению?
Чтобы ответить на этот вопрос, предлагаю рассмотреть рынок США, так как информация по нему более доступна и отражает его столетнюю историю. Итак, с 1926 по 2021 гг. средняя номинальная доходность акций США составляла около 10% годовых. Я специально не отнимаю из нее инфляцию для упрощения расчетов. Ниже размещаю интересную таблицу с доходностью по годам, которая прекрасно иллюстрирует высокий разброс результатов:
Чаще всего за последние 95 лет мы могли наблюдать доходность от 10% до 20%. В то же время, средний результат (от 8% до 12%) рынок показал только 5 раз - всего лишь около 5% всех лет с 1926 года. Интересно то, что годовой доход 40+% был продемонстрирован так же в 5% случаев!
Непредсказуемость фондового рынка в период 1926-2021 гг. в цифрах:
- 71 из 96 лет доходность была положительной (74% времени);
- 25 из 96 лет доходность была отрицательной (26% времени);
- 69 из 96 лет дали двузначную прибыль или убыток (72% времени);
- 57 из 96 лет прибыль была двузначной (59% времени);
- 12 из 96 лет убыток был двузначным (13% времени);
- 41 из 96 лет дали прибыль или убыток более 20% (43% времени);
- 35 из 96 лет прибыль составила более 20% (36% времени);
- 6 из 96 лет убыток составил более 20% (6% времени).
Акции в этот период не только росли в среднем три года из четырех, но и демонстрировали двузначные прибыли или убытки с такой же частотой. Вы с большей вероятностью испытаете двузначный убыток за год, чем получите доходность, близкую к среднему долгосрочному показателю. А более чем в трети всех лет наблюдался рост на 20% и более.
Да, волатильность рынка на коротких промежутках просто огромна, но и на более длительной дистанции увидеть среднюю доходность не всегда удастся. Только посмотрите на график ниже:
Чтобы с 2000 года S&P 500 вырос в 2 раза потребовалось почти 17 лет. С 2015 года рост индекса на 100% занял только 6,5 лет! То есть, чтобы увидеть результат более-менее близкий к среднему, порой даже горизонта в 15 лет бывает не достаточно.
Если же рассмотреть 30-летние периоды, то лучшим окажется 1975-2004 гг. с результатом 13,6% годовых. Худшая доходность за 30 лет выпала на 1929-1958 гг. и составила 8%. Разница существенная, не правда ли?
С другой стороны, даже 8% за 30 лет — это итоговая доходность почти 900%. Неплохо для худшего результата в истории :)
Да, я не учитывал инфляцию, комиссии и налоги, которые неизбежно съедят часть вашего капитала. Но если не брать худший 30-летний период, а разделить наши 96 лет на три непересекающиеся части? Вот что выйдет:
- 1926-1955 гг. — средняя доходность 9,7%;
- 1956-1985 гг. - средняя доходность 9,4%;
- 1986-2015 гг. - средняя доходность 10,3%.
Очень даже привлекательная среднегодовая прибыль. А если так, то будет еще лучше:
- 1931-1960 гг. - средняя доходность 9,8%;
- 1961-1990 гг. - средняя доходность 10,1%;
- 1991-2020 гг. - средняя доходность 10,6%.
Никто не знает, как будет себя вести рынок в следующие 30 лет и чего нам от него ожидать. Есть много доводов в пользу снижения будущей доходности, только вот за прошедшие сто лет это далеко не первый случай, когда мы слышим такие пессимистичные заявления. Результаты выше, как говорится, налицо — рынок вознаградил тех, кто продолжил в него верить.
Прибыль или убыток от акций всю историю биржи были крайне непредсказуемы, и нет никаких предпосылок, чтобы в будущем что-то изменилось. Поэтому те инвесторы, которые способны не обращать внимание на краткосрочные движения рынка, а сосредотачиваться на конечном результате, будут иметь огромное преимущество перед другими.
Конечно, инвестировать в фондовый рынок, стабильно получая среднюю доходность, было бы намного проще. Но, увы, так не бывает — это не банковский вклад. Именно в огромной волатильности акций и кроется главный риск, обеспечивающий нам дополнительную премию.
Если ваша цель - обгон инфляции и создание капитала, то без высокорисковых инструментов вам не обойтись. Колебания рынка вне нашей власти, поэтому к ним просто нужно быть готовыми и воспринимать их, как само собой разумеющееся. Надеюсь, приведенная мною статистика вам в этом поможет :)
А как вы относитесь к рыночной волатильности? Спокойно или все еще нервничаете?
Рекомендую к прочтению статью Доходность фондового рынка без иллюзий.
Всем спасибо за внимание! Не забываем ставить лайк и подписываться — этим вы поможете продвижению канала! :)