Всем привет. Сегодня о том, почему стратегия "купи и держи" не работает, и как должен действовать инвестор, чтобы выбиться из серой массы и начать зарабатывать на бирже. Пойдем от простого к более сложному. Будет полезно как новичкам, так и более опытным инвесторам.
Однажды ко мне обратилась женщина с просьбой помочь ей составить инвестиционный портфель из отдельных акций. Вариант с ETF её не устроил. Все мы знаем, что управляющие компании берут за свою работу комиссию. Как говорится: "Бесплатных обедов на Уолл-Стрит не бывает". В общем она не захотела, чтобы на ней "наживались" управляющие компании, поэтому решила, что будет вести портфель сама.
Я объяснил, что если она хочет иметь портфель из акций, то периодически придется его корректировать. Какие-то компании могут находится в портфеле долгие годы, но некоторые компании будут уходить из портфеля, акции нужно будет продавать и заменять другими.
На что услышал следующее: "Я хочу такой портфель, чтобы я могла держать компании всю жизнь, и мне не пришлось продавать их акции. Хочу инвестировать по стратегии «Купи и Держи».
В чем моя задача? Я должен подобрать такие акции, чтобы не одна из компаний не подвела, и они безукоризненно работали десятилетия. Эта действительно мечта любого инвестора, даже Уоррен Баффетт наверняка об этом мечтает.
Но есть наши желания, а есть реальное положение дел. Либо мы приспосабливаемся к этому положению и извлекаем прибыль, либо увы, нужно искать деньги где-то в другом месте.
Сейчас проясню заблуждения, связанные со стратегией «купи и держи». Как на самом деле нужно использовать эту стратегию.
Я бы хотел иметь хрустальный шар, чтобы смотреть в него и видеть будущее: акции каких компаний вырастут через год или через 10-20 лет. Но у меня такого шара нет, наверно и у вас тоже, но я по этому поводу не расстраиваюсь, да и вам не советую.
Я считаю, что инвестор – это человек, который смотрит в будущее, зная прошлое и ориентируясь на настоящее.
Само по себе будущее никому не известно. Как я могу знать, что успешная сегодня компания не обанкротится лет через 5-10? Судить о компаниях задним числом мастеров много, но знал ли кто из них про коронавирус, и как за пару лет он изменит весь мир? Многие компании столкнулись с трудностями, а некоторые и вовсе перестали существовать.
Глобальная пандемия - явление редкое, но хватает и других факторов: скачок цен на нефть, новые законы, что мы не так давно наблюдали, например, в Китае. Бесчисленное множество факторов и их сочетаний могут поставить любую компанию на грань банкротства. Повторюсь – любую компанию, будь то Эпл, Алибаба или Газпром.
Если мы инвестируем в отдельные компании, то всегда должны быть готовы скорректировать свой курс. Не существует компаний, которые работают вечно.
У любой компании, как и у человека, есть жизненный цикл. Этот цикл может быть очень коротким, например год-два, может быть длинным лет 100-200, но как показывает история жизнь всех компаний проходит по одному и тому же сценарию, вне зависимости от того, в какой сфере эта компания работает.
Этот график инвестор должен всегда держать в голове, чтобы понимать, с каким бизнесом имеет дело, и в какой точке нужно избавляться от акций. Любую компанию можно найти на этом графике. Поскольку среди подписчиков достаточно предпринимателей, думаю, что вы найдете здесь и свой бизнес.
Первый этап – это выхаживание или зарождение. Когда у основателя есть бизнес-идея и он её прорабатывает до готового состояния. Любая идея сразу же сталкивается с волной критики, а также с всевозможными трудностями. Если собственник достаточно стойкий, то он пробивается через этот этап и выходит на новый уровень.
Младенчество — это уже не просто набор планов и идей, как в период выхаживания, а уже настоящий старт работы. На этом этапе у компании куча проблем, каждую из которых нужно решать, осложняет всё недостаток средств и опыта. Этап проходят только те, кто не теряет веру в свою идею и продолжают работать и совершенствоваться.
Очевидно, что самый лучший вариант – это стать акционером компании, когда она находится на начальных этапах своей жизни и пока не стала слишком большой и известной.
Важно помнить, что если отрасль новая и перспективная, то конкуренция в таком случае нарастает лавинообразно и начальный этап развития пройдут немногие. Львиная доля компаний уйдет с рынка, уступив место более сильным. С другой стороны, если отрасль старая, то серьезных конкурентов на рынке много уже на старте, что тоже осложняет задачу.
Венчурные инвестиции всегда пользовались популярностью, но эта область для рискованных людей, готовых потерять весь свой капитал. Чтобы на таких инвестициях стабильно зарабатывать, нужно быть настоящим профессионалом.
Стадия высокой активности или «давай-давай», это когда компания приобрела высокую популярность, и происходит стремительный рост продаж. Несмотря на успехи, основатель компании может обладать недостаточным опытом, чтобы правильно отладить процессы. Есть даже специальный термин «ловушка основателя», когда основатель не может справиться с растущим бизнесом, и компания приходит в упадок. Чтобы этого не произошло, основатель должен быть гибким. Поэтому инвестиции в компании роста – это всегда высокорисковые инвестиции, и к ним нужен особый подход.
Прежде, чем продолжим, подпишитесь на канал и обязательно поддержите статью лайком. Да, и не стесняйтесь писать комментарии, здесь все свои.
Стадия юности. Здесь культура управления компанией должна трансформироваться из абсолютной монархии в конституционную монархию. На данном этапе происходит децентрализация власти и переход от предпринимательства к профессиональному управлению и определению четкого фокуса компании.
На этапе юности могут возникать конфликты, мешающие нормальному развитию. У основателя не всегда получается найти общий язык с наёмным руководителем, и основатель может снова начать управлять компанией самостоятельно, что для дальнейшего развития нежелательно. Наемный руководитель, в свою очередь, может получить такую власть от совета директоров, что исключит из бизнеса самого основателя. В бизнесе бывает и такое. На этапе юности компания стремится работать умнее и повышать свою рентабельность продаж. Компания заинтересована уже не столько в росте продаж, сколько в росте прибыли с каждой продажи. В случае стагнации продаж, юность может сразу перейти в старость, этот момент надо отслеживать.
Во время расцвета компания занимает оптимальное положение на кривой жизненного цикла. Все процессы отлажены и бизнес работает четко, как единый механизм. Во время расцвета главное для компании не останавливаться. Конкуренты никогда не спят и бизнес не может просто работать, остановившись на достигнутом. Как только компания начинает стоять на месте, какое-то время по инерции положительная динамика сохраняется, но затем постепенно наступает стагнация.
Инвестиционный портфель под ваш срок инвестирования, сумму и готовность к риску.
Стадия стабильности бизнеса – это первая стадия стареющей компании. Когда мне говорят, что в России сейчас всё стабильно, я сразу вспоминаю этот график. В бизнесе, как и в жизни, если ты не развиваешься, значит деградируешь. Мир бежит вперед, и тебе нужно бежать только для того, чтобы не отставать, а чтобы выйти вперед, надо бежать ещё быстрее. На стадии стабильности компания чувствует себя уверенно, спокойно и постепенно теряет связь с внешним миром. Инвестиции в исследования и разработку останавливаются, преобладают краткосрочные задачи и цели. Мир вокруг меняется, рынок и потребности клиентов тоже, но компания не обладает достаточной гибкостью, чтобы меняться вместе с рынком.
На стадии аристократизма создаются избыточно комфортные условия для руководства, которое, в свою очередь, всё больше отдаляется от понимания целевого рынка. "Главное, чтобы костюмчик сидел, а остальное неважно". Вся информация преподносится в положительном ключе, и руководство до последнего отказывается смотреть правде в глаза и признавать проблемы.
На стадии ранней бюрократизации отсутствие роста и снижение эффективности бизнеса становится очевидным для акционеров. Вместо того, чтобы решать накопившиеся проблемы, начинается поиск виноватых, где каждый пытается свалить вину на другого. Этот этап заканчивается увольнением части управленческого персонала.
Если компания не начала реорганизацию бизнеса на стадии ранней бюрократизации, то переходит к этапу бюрократизации. Возникает потребность в жестком контроле за ситуацией, появляются контролирующие подразделения. Способность реагировать за изменением рынка снижается. Компания может держаться на плаву только за счет субсидирования, поскольку бизнес сам по себе уже не эффективен.
Ну и завершающий этап, это когда компания перестает существовать.
Как видим, каждый из этапов таит в себе определенные риски. Ни один здравомыслящий человек не даст вам прогноз, что выбранный бизнес будет исправно функционировать и в следующие 10-20 лет. Поэтому, если вы не хотите платить управляющим компаниям, вам придется взять на себя контроль за каждой компанией.
Если вы купили акции компании, которая функционирует уже 100 лет, это не значит что вы сделали правильный выбор, скорее всего эта компания уже давно прошла этап стабильности и является стареющей со всеми вытекающими последствиями.
Много стареющих компаний можно найти в списке дивидендных аристократов, поэтому инвестировать в такие компании лучше через индексный фонд, ну или хорошенько потрудиться и проработать свой собственный индекс.
Компанию нужно контролировать на любом этапе жизненного цикла, и это весьма трудоемкий процесс. Если вы держите акции для того, чтобы заработать, вы обязаны иметь четкий обоснованный список критериев, по которым компании попадают в ваш портфель, и по которым они должны покинуть ваш портфель.
Если у вас нет критериев на выбывание, то автоматически получается, что вы будете держать акции до тех пор, пока их котировки не обнулятся, потому что ни одна компания не является вечной, даже если она выглядит очень сильной и стабильной. Хорошо, если за время инвестирования вы успеете получить много дивидендов и отобьете этим стоимость покупки, в противном случае сделка будет в убыток.
Список критериев зависит от выбранной стратегии, а она зависит и от суммы инвестирования, личных предпочтений, ограничений и многих других факторов.
Стратегию «Купи и держи» я бы переименовал и назвал: «Купи и держи до тех пор, пока не наступят условия продажи». Будьте всегда готовы избавиться от неперспективных акций. Я понимаю, если вы уже прикипели душой к этим бумагам, то они для вас, как родные. Но корректировать портфель просто необходимо, если вы нацелены на получение прибыли.
Всегда помните, если вы не собираетесь фиксировать прибыль, то придется зафиксировать убыток, так устроен мир.
Если вы инвестируете в акции через инвестиционные фонды, то управляющие компании сами занимаются работой по ведению портфеля. Если это индексный фонд, то у них есть четкие условия покупки акций, удержания компаний в портфеле, и четкие условия продажи. Также прописан порядок ребалансировки. Создайте для себя подобный список правил для ведения своего портфеля и получайте прибыль.
Если вы не готовы уходить в инвестиции с головой, то можете использовать как вариант пассивную стратегию. Пассивная стратегия с практически стопроцентной вероятностью принесет вам на длинной дистанции гораздо большую прибыль, чем если вы будете заниматься портфелем из отдельный бумаг, даже не смотря на комиссии управляющих компаний.
Я не пиарю фонды, я сам значительную часть средств держу в акциях отдельных компаний.
Дело в том, что подписчики периодически скидывают мне свои портфели, чтобы я глянул и оценил. И, к сожалению, я не видел ещё ни одного портфеля, который действительно может принести хорошую прибыль. Потому что стратегий нет, а если и есть, то интуитивные.
Многие на первый взгляд очень логичные и продуманные стратегии оказываются не рабочими и на долгосроке демонстрируют отрицательную доходность или совершенно непрогнозируемое поведение, что говорить о том, когда человек инвестирует вообще наугад.
Именно поэтому 99% людей должны иметь пассивные портфели, составленные из акций индексных инвестиционных фондов. При этом индексы желательно должны быть максимально широкими. Если вы хотите результата: инвестировать на квартиру, машину, обучение ребенка, пассивный доход, то это лучший вариант. Если хотите портфель из отдельных компаний, то инвестировать нужно по серьезной проверенной стратегии, и в таком случае действительно есть возможность заработать выше среднего и серьезно улучшить финансовое состояние.
Надеюсь, это видео было полезным, жду комментариев. Удачных инвестиций.
Данная статья носит исключительно обозревательный характер и не является инвестиционной рекомендацией, финансовым советом или призывом к инвестированию. Убедительно прошу читателей учитывать все возможные риски и проводить собственный анализ. Каждый сам несет ответственность за свои финансовые решения.
Мой канал об инвестициях на YouTube: https://m.youtube.com/c/AntonSalomatin
Клуб Инвесторов (готовые высокодоходные стратегии): https://www.patreon.com/salomatin
Помощь в составлении инвестиционного портфеля: https://salomatin-capital.ru
