Друзья и коллеги!
В этом году я начал разделять свой еженедельный обзор на две части, про валютный и товарный рынок, и отдельно про фондовый. Полагаю, что такой формат будет более удобен моим подписчикам и читателям. Во второй части, про фондовый рынок, я буду писать про облигации, исключительно ОФЗ, акции и фондовые индексы, РТС и ММВБ. Я сразу хочу сказать, что проанализировать все акции и сделать по ним полноценный обзор я не смогу, так как акций очень много. Я постараюсь постепенно довести количество акций в обзоре до 6-8, по возможности рассматривать самые крупные компании.
Для новых подписчиков и читателей:
Основные риски для фондовых рынков в 2022 году.
Можно ли было предсказать обвал на фондовом рынке?
Облигации – долговой рынок России продолжает снижаться. С начала года цены на ОФЗ снизились на 4,5%, а доходность держится возле отметки 9.5% годовых по 10Y ОФЗ. На прошедшей неделе, Индекс государственных облигаций на ММВБ (RGBITR) обновил свой минимум за 6 лет на отметке 556.17, после чего несколько отскочил вверх. Два фактора влияют на цены: ожидания увеличения ключевой ставки и геополитика. Хотя фактор влияния на долговой рынок геополитики и стал постепенно снижаться.
Минфин РФ не проводил аукционы по размещению ОФЗ уже две недели подряд, вероятно, что не будет размещать бумаги и на предстоящей неделе. Это правильное решение в условиях нестабильности на рынке, высоких ставок и отсутствии реальной потребности в займах. Бюджет в профиците, за счет больших поступлений налогов.
В текущей ситуации, имеет смысл постепенно увеличивать свои инвестиции в ОФЗ, так как уровень доходности по 10Y ОФЗ около 9.5% годовых является уже пороговым. В середине прошлой неделе, в момент максимальной паники на фондовом и валютном рынке, я уже видел прогнозы по увеличению ключевой ставки сразу на 300 пунктов или 3%, до 11.5%. Уверен, что такое повышение ставки скорее сильно навредит фондовому рынку, чем поможет.
Для нормального инвестора, для руководителя предприятия, для управляющего банком или финансовой компании в первую очередь важна предсказуемость действий ЦБ РФ, прогнозируемость его решений. Да, в критических ситуациях нужно принимать непростые, но быстрые решения. Сейчас на рынке ситуация тяжелая, но далеко не критическая. Причем и ЦБ РФ и Минфин РФ принимают меры по стабилизации рынка, и эти меры, вполне предсказуемые и к тому действенные. ЦБ РФ не проводит валютных интервенций по покупке валюты за рубли, а Минфин РФ приостановил проведение аукционов по размещению ОФЗ.
Я ожидаю, что пик снижения по ценам на облигации будет именно в первом квартале 2022 года. Снижение инфляции и будущее смягчение ДКП (денежно-кредитной политики) ЦБ РФ благотворно скажутся на ценах по ОФЗ, и они начнут свой рост. Цель по доходности по 10YОФЗ – это 6-6.5% годовых, в конце 2022 года.
Фондовые индексы – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС менялись в диапазоне 125620 - 143790, а по фьючерсу на индекс ММВБ в диапазоне 319500 – 358200.
Очередной ОБВАЛ фондового рынка случился в начале прошедшей недели, а вот неделю рынок закончил на позитивной ноте.
Геополитика и монетарная политика ФРС и ЦБ РФ попеременно оказывают влияние на рынок. Геополитика, со своими постоянными новостями об эвакуации западных дипломатов из Украины, о неизбежном вторжении российских войск туда же, о драконовских санкциях, готовых к введению в случае военной агрессии, уже порядком надоела своей однообразностью и бесполезностью. А вот изменение монетарной политики, особенно в США уже начинает отыгрываться фондовыми рынками, в том числе и российским фондовым рынком.
ЦБ РФ планомерно повышает ключевую ставку, и сделает это на своем очередном февральском заседании. ФРС опоздала с переходом к нормализации монетарной политики почти на год! 7-процентная инфляция в США появилась не вчера, она набирала силу с начала 2021 года, пока ФРС в упор не замечала эту проблему.
Для того, чтобы обуздать инфляцию, ФРС придётся действовать быстрее и агрессивнее. Прекрасно понимая складывающуюся ситуацию, инвесторы задумываются о возможности увеличения учетной ставки сразу +0.5% на мартовском заседании FOMC. И также справедливо ожидают семь повышений ставки в этом году (на каждом из заседаний FOMC до окончания 2022 года). И не менее справедливо задумываются о сокращении баланса ФРС, ожидая, что это сокращение начнется со второй половины года.
В текущих условиях, достаточно сложно ожидать возобновления роста фондового рынка, а уж тем более обновления исторических максимумов октября 2021 года. Рынок останется достаточно нервным, еще какое-то время, но уже точно станет гораздо сложнее. Но, на будущей неделе, вполне вероятно можно будет увидеть продолжение роста отечественных фондовых индексов, в рамках коррекции от предыдущего падения.
Полагаю, что на будущей неделе диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-3.22) останется в рамках 134200-150000 c ключевым сопротивлением на уровне 139000, по фьючерсу на индекс ММВБ (MIX-3.22) останется в рамках 337500-371500 c ключевым сопротивлением на уровне 358800.
СБЕРБАНК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям СБЕРБАНКА менялись в диапазоне 226 – 262
Я остаюсь при своем мнении, что главным индикатором на российском рынке акций остается СБЕРБАНК. От его поведения на рынке, во многом зависит настроение самого рынка акций и инвесторов. В январе, похоже, что обозначились локальные минимумы по этой акции в районе 220 рублей, как и сильное сопротивление возле отметки 265 рублей. Пока это будет оставаться торговым диапазоном по этой акции, когда при снижении цен стоит покупать эти акции, а в случае роста к верхней границе диапазона, то фиксировать прибыль.
Настроение на рынке немного улучшилось, когда снизилось напряжение со стороны геополитики, так что вероятно увидеть рост акций Сбербанка. Точно не стоит это воспринимать как начало нового ралли. Прока все выглядит как заметный ценовой отскок вверх, после драматичного падения в начале года.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по СБЕРБАНКУ в диапазоне 235-280 с ключевым сопротивлением на уровне 265.
ГАЗПРОМ - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Газпрома менялись в диапазоне 280,60 – 334,90
Вторая по значимости голубая фишка нашего рынка. На мой взгляд, акция Газпрома это наиболее политизированная акция на нашем рынке. В текущих условиях, поставки энергоносителей в Европу стали зависеть не от цены газа или нефти в этом регионе, а от политических целей руководства России.
Для меня компания, которая является энергетическим оружием государства и в меньшей степени коммерческим предприятием, не может являться объектом инвестиций.
Да, инвесторы ждут высоких дивидендов за 2021 год, строят планы по дивидендам на 2022 год. Это все прекрасно, кто хочет, тот пусть покупает. Я не понимаю, почему компания Газпром ограничивает поставки газа в ЕС, когда там цены на исторических максимумах. Я не понимаю, зачем терять прибыль на этом. Я не понимаю, зачем планировать постройку трубопровода в Китай через Монголию, когда Сила Сибири заполнена не полностью, а цены на газ, при продаже в Китай, почти в 10 раз ниже, чем в Европе. Кто это все понимает и принимает – то вперед и с песней покупайте акции Газпрома.
Я считаю инвестиции в Газпром достаточно рискованным вложением.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по ГАЗПРОМУ в диапазоне 310,0 - 345 с ключевым сопротивлением на уровне 335.
ПОЛЮС– Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Полюса менялись в диапазоне 11554,5 – 12662
Акции этой компании закрылись в минусе на прошлой неделе, из-за заметного снижения цен на драгоценные металлы.
Цена компании снижается, но находится уже очень близко у серьезного уровня поддержки, около отметки 10725 рублей за акцию, где проходит 200-т дневная скользящая средняя линия WEEKLY. Вблизи текущих уровней по акции можно начинать осторожные покупки. Перспективы у компании хорошие, как и будущие дивиденды.
На предстоящей неделе, есть риск продолжения снижения стоимости акций. Цены на золото могут продолжить снижаться, а рубль укрепиться. Это негативные факторы для акций Полюса. Но, я пока не вижу слишком больших рисков для серьезного обвала цен на акции. Правда, и потенциала для бурного роста в ближайшее время тоже нет.
Я считаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по акциям ПОЛЮСА в диапазоне 11463 - 13601 с ключевым сопротивлением на уровне 12847.
ЛУКОЙЛ– Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Лукойла менялись в диапазоне 6078 – 6945
Компания отлично подходит для инвестиций, имеет хорошую репутацию и лояльна к своим миноритарным акционерам. Имеет смысл покупать акции Лукойла в момент заметной ценовой просадки, тренд по этим акциям пока остается растущим. Учитывая прогнозные дивиденды за 2021 год, покупка акций вблизи текущих ценовых уровней, будет отличной инвестицией с высокой доходностью в годовых процентах.
Вероятное снижение цен на нефть, укрепление рубля и негатив со стороны геополитики, может оказать давление на акции этой компании. Но, акции Лукойла, всегда очень позитивно реагировали на любое улучшение настроений на рынке и поднимались в цене, гораздо быстрее своих конкурентов.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по акциям ЛУКОЙЛА в диапазоне 6485 - 7000 с ключевой поддержкой на уровне 6650.
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"
