Всем привет!
В поисках идей стратегии для своего долгосрочного инвестирования с целью создания капитала, который бы позволил мне покрыть все потребности в пенсионном возрасте я решил изучить как инвестируют пенсионные фонды.
Норвежский пенсионный фонд стоит особняком и история его появления и развития впечатляет. Впечатляет потому, что пенсионный фонд в России также мог бы формироваться по аналогичному принципу и тогда нам бы не пришлось самим копить на пенсию. Но давайте по порядку.
В первой половине 20-го века Норвегия была ничем непримечательной Европейской страной, где основным доходом государства являлось рыболовство. Но все изменилось с обнаружением шельфовых нефтегазовых месторождений в 1960-х годах, которые оказались одними из крупнейших в мире.
Добыча нефти в Норвежском море началась в 1971 году не задолго до нефтяного кризиса. Большая часть добываемой в Норвегии нефти и газа экспортируется, что генерирует колоссальные доходы для бюджета страны, что позволило существенно улучшить инфраструктуру и уровень жизни в стране.
1990
В 1990 году парламент Норвегии принимает закон о создании Государственного нефтяного фонда. Идея состоит в том, чтобы регулярно переводить часть доходов государства от продажи нефти в фонд.
Фонд был создан, чтобы дать правительству пространство для маневра в налогово-бюджетной политике в случае падения цен на нефть или падения экономики. Он также служил инструментом для решения финансовых проблем, связанных со старением населения и ожидаемым падением доходов от нефти.
1996
В 1996 году фонд получает свой первый капитал от Министерства финансов - 30 047 186 539 крон, которые должны были инвестироваться так же, как валютные резервы норвежского центрального банка за пределами Норвегии.
В общей сумме мы получили 45 млрд крон в 1996 году, и это были деньги, которые Норвегия хранила в валютных резервах. Первые наши инвестиции были отправлены в госдолг развитых стран, причем 75% — в госдолг европейских стран. Большая часть денег (25%) была инвестирована в госдолг Швеции и Дании
1997-1998 (172 млрд крон)
В 1997 году Министерство принимает решение инвестировать 40 процентов фонда в акции.
Norges Bank Investment Management создан 1 января 1998 года для управления фондом от имени Министерства финансов. Norges Bank Investment Management конвертирует около 40 процентов портфеля облигаций фонда в акции в течение первой половины 1998 года.
2000 (380 млрд крон)
В 2000 году пять развивающихся рынков добавлены к эталонному индексу акций фонда.
2006 (1,8 трлн крон)
В 2006 году Государственный нефтяной фонд меняет свое название на Государственный пенсионный фонд.
2007 (2 трлн крон)
Министерство финансов принимает решение об увеличении доли фонда в акциях с 40 до 60 процентов. Он также решает добавить в портфель компании с малой капитализацией.
2008 (2,28 трлн крон)
Министерство финансов включает недвижимость в инвестиционную сферу фонда с максимальной долей в 5 процентов от общих активов. Все развивающиеся рынки включены в базовый индекс акций.
Международный финансовый кризис приводит к отрицательной доходности фонда в размере -23,3 процента.
2009 (2,6 трлн крон)
Доля вложений в акции достигает 60 процентов в июне 2009 года. По итогам года фонд сообщает о рекордной доходности в 25,6%.
2010 (3,1 трлн крон)
Вводится мандат на инвестирование до 5 процентов фонда в недвижимость за счет соответствующего сокращения активов с фиксированным доходом.
2011 (3,3 трлн крон)
Первой инвестицией фонда в недвижимость стала 25-процентная доля в собственности The Crown Estate на Риджент-стрит в Лондоне. Риджент-стрит — одна из самых оживленных торговых улиц Лондона с такими магазинами как Apple, Burberry, Banana Republic и Hamleys. Недвижимость в портфеле Regent Street, который состоит из 113 зданий, расположенных в 39 кварталах, принадлежит The Crown Estate от имени Соединенного Королевства.
2012 (3,8 трлн крон)
Министерство финансов объявляет о планах постепенного сокращения доли европейских холдингов примерно до 40 процентов в фонде и увеличения инвестиций в развивающиеся рынки до 10 процентов.
2013 (5 трлн крон)
Годовая доходность является второй по величине в истории фонда, а рыночная стоимость выросла более чем на 1,2 триллиона крон. Фонд делает свои первые инвестиции в недвижимость в США.
2017 (8,5 трлн крон)
С 2017 года Norges Bank принимает решение о возможности вложения в недвижимость до 7 процентов от инвестиционного портфеля.
Стоимость фонда впервые достигла 1 000 000 000 000 долларов, или 1 триллиона долларов. Укрепление основных мировых валют по отношению к доллару США в сочетании с сильными фондовыми рынками быстро увеличило стоимость фонда в долларах США.
2019 (10 трлн крон)
25 октября стоимость фонда достигает 10 000 миллиардов крон. Около половины рыночной стоимости — это возврат инвестиций фонда.
2021 (12,3 трлн крон)
В апреле фонд объявил о первой инвестиции в незарегистрированную инфраструктуру возобновляемых источников энергии. Фонд подписал соглашение о покупке 50 процентов ветряной электростанции Borssele 1 & 2, расположенной в Нидерландах.
Доходность пенсионного фонда Норвегии
За период с 1998 по 2021 год среднегодовая доходность пенсионного фонда Норвегии составила 6,6% годовых. Тем не менее за счет регулярных пополнений избыточными доходами от продажи нефти и реинвестирования фонд вырос почти в 72 раза.
Интересной особенностью Норвежского пенсионного фонда является непризнание золота как инвестиционного актива.
А как у нас?
Интересно, что в России тоже есть похожий фонд - Фонда национального благосостояния (ФНБ), куда также инвестируются излишки от продажи нефти.
Фонд призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан Российской Федерации на длительную перспективу. Целями Фонда национального благосостояния являются обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации и обеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации.
ФНБ в отличие от норвежского пенсионного фонда размещает средства в более консервативных инструментах - депозитах, государственных облигациях и валюте. ФНБ вырос с 2008 года с 783 млрд. руб (32 млрд дол) до 13565 млрд руб (182,6 млрд дол).
Надеюсь, что данная информация была для вас полезной. Напишите в комментариях какой из подходов к инвестированию вам нравится больше - норвежского пенсионного фонда или ФНБ?
