В соответствии с отчету интернациональной компании по оценке рисков Moodys , децентрализованные деньги (DeFi) стремительно развиваются, но недостающая прозрачность, отсутствие общей информированности о связанных с ними рисках, также способы измерения и понижения этих рисков продолжают создавать трудности для пользователей .
Изучение Moodys, приготовленный в взаимодействии с площадкой денежного моделирования Gauntlet , описывает три риска, обычных для обычных кредитных отношений:
- оценочный риск либо изменение оценки заемных средств и суммы займа, в том числе проценты;
- риск возможности либо возможность возникновения больше прибыльного предложения в дальнейшем;
- риск контрагента, который возникает в итоге информационной асимметрии меж заемщиком и кредитором, любой из которых мог бы лучше знать свою сторону сделки.
В общем, данный 3-ий разрыв проявляется двойственно: 1-ый — неблагоприятный отбор. «К примеру, компания, которая выпускает новые облигации, лучше осознает свое финансовое и стратегическое положение, чем те, кто покупает облигации, — сообщается в отчете.
Они заявляли, что неблагоприятный отбор в DeFi смотрится похоже, несмотря на то, что не идентично. Со стороны заемщика процентные ставки общедоступны, с открытым начальным кодом и поддаются проверке, беря во внимание, что кредитный код неизменен в блокчейне. Касательно предоставления кредита, то из-за текущего состояния DeFi вероятны лишь кредиты с лишним обеспечением; сообщается в публикации, дополнив, что:
«Неблагоприятный отбор в существенной степени становится функцией соответствующей оценки залога, что наименее принципиально при довольно ликвидном залоге».
2-ой конфликт — принципал-агент, и он появляется в DeFi из-за несоответствия стимулов меж финансистами площадки, такими как продавцы платежеспособности либо кредиторы, и теми, кто ею управляет.
MakerDAO , к примеру, наблюдающий за стейблкоином DAI, употребляет конкурирующую ставку сбережений DAI и сборы за стабильность площадки в качестве главных способов регулирования предложения и спроса на кредиты, поясняется в отчете. .» Это, как считают Moodys и Gauntlet, «впрямую оказывает влияние на стоимость MKR, нередко во вред финансистам».
Изучение подтверждает, что, учитывая резвое развитие и рост известности DeFi, тяжело верно количественно оценить риск.
Они заявляют, что могут найти несколько «критичных качеств» риска, которые, обычно, оказывают влияние на все протоколы DeFi, несмотря на то, что не в одинаковой мере. Потом эти измерения можно «поделить» на:
- Системные опасности либо опасности, влияющие на огромную часть либо всю экологическую систему DeFi — они включают денежные, нормативные и блокчейн-опасности. Действие этих причин риска может значительно различаться зависимо от площадки.
- Идиосинкразические опасности либо опасности, которые влияют на один протокол либо группу протоколов — они состоят из рисков договора безопасности, управления, взаимодействия и оракула. Они по собственной природе, обычно, неповторимы для определенной площадки.
Это приводит к более принципиальному фактору в осознании подверженности площадки рискам: способам смягчения последствий, сообщили Moodys и Gauntlet, указав, что:
Однако все площадки DeFi могут зависеть от похожих примитивов, а конкретно наличия блокчейна, который поддерживает смарт-договоры, и криптодоступного обеспечения, экономика заложена в дизайне протоколов, качестве смарт-договоров и неизменном обслуживании разрабами, также динамической настройке ключей. характеристики управляющих компаний значительно оказывают влияние на количественную оценку рисков.
В анализе делается вывод про то, что последовательное моделирование рисков для DeFi должно учесть все выявленные источники риска для протоколов: контракт, стабильность рынка/валюты, оракул/наружные зависимости, управление, регулирование, также взаимодействие.
