Всем привет!
Продолжаю публиковать интересные компании для дивидендного портфеля!
Следующая компания многим покажется спорной, кому-то не нравится Бразилия, кому-то отрасль и ее зависимость от Китая, нестабильная выплата дивидендов, прошлый год - не показатель. В общем и целом, мнений будет много, а данный пост мой, и у меня данная компания в портфеле есть и будет! Но все по порядку!
Это компания Vale S. A. (тикер VALE)
Vale S. A. — бразильская горнодобывающая компания, одна из крупнейших в мире. Занимает ведущее место в мире по добыче железной руды и никеля, основные производственные мощности находятся в Бразилии в штатах Минас-Жерайс и Пара, также работает в Канаде, Индонезии, Малавии и Омане. Основана в 1942 году как государственная компания, приватизирована в 1997 году. Основные подразделения компании: железная руда, цветные металлы, удобрения, прочее. Добыча ведётся по меньшей мере в 6 странах. Помимо рудников, компания владеет рядом объектов инфраструктуры: железными дорогами, портами, электростанциями, торговыми судами и сталелитейными заводами.
Железная руда:
Подразделение включает четыре месторождения в Бразилии: Северное (штат Пара), Юго-Восточное и Южное (штат Минас-Жерайс), Средне-Западное (Мату-Гросу-ду-Сул). Компания владеет 10 заводами по производству железорудных окатышей в Бразилии и ещё 2 в Омане. Основным потребителем является Китай (67 %), Азия в целом — 81 %, Европа — 8 %, Бразилия — 8 %, Ближний Восток — 3 %.
Цветные металлы:
Производством цветных металлов занимается канадская дочерняя компания Vale Canada Limited. Добыча никеля ведётся в Канаде, а также в бразильском штате Пара. Компании принадлежат или она имеет доли в обогатительных фабриках в Великобритании, Японии, Тайване, Китае и Южной Корее. Медь добывается в Замбии и Бразилии (штат Пара), а также в Канаде как побочный продукт при добыче никеля. Кобальт и драгоценные металлы как побочные продукты при обогащении никеля добываются в Канаде. 31 % продаж никеля приходятся на Азию, 40 % на Европу и 26 % на Северную Америку.
Прочее подразделение:
Это подразделение включает объекты инфраструктуры. Vale S. A. владеет железнодорожными линиями в Бразилии, Индонезии, Аргентине, Малави, Мозамбике, Парагвае, Канаде, Малайзии, Омане. Также компании принадлежит ряд морских портов в Бразилии, Аргентине, Канаде, Омане, Индонезии, Малайзии, Новой Каледонии, в собственности Vale S. A. на 2015 год находилось 18 судов (в том числе MS Ore Brasil, MV Vale Rio de Janeiro, Vale Italia, одни из крупнейших в мире балкеров), ещё 27 были взяты в долгосрочную аренду. Значительная часть потребностей в электроэнергии обеспечивается собственными электростанциями: в Бразилии имеется три крупные и четыре малые ГЭС, также есть электростанции в Канаде и Индонезии.
Взлет и Падение Выручки:
- В 2020 г. 67% от общего дохода Vale приходилось на Китай, и в I полугодии 2021 г. спрос продолжил расти.
В последнее время Китай ужесточает требования к производству стали в стране по экологическим причинам. Китай — крупнейший производитель стали, на его долю приходится почти 50% мирового производства. 98% железной руды добывается для производства стали.
- В прогнозы выручки на ближайшие годы было заложено падение продаж после заявлений Китая о сокращении производства. Стоимость акций всех горнодобывающих компаний за счет этого существенно упала. По компании Vale в 2022 г. ожидается снижение — на 17,1% г/г., к концу 2023 г. — на 5%.
- Согласно консенсус-прогнозу, от бизнеса ожидают пиков роста выручки на ближайшие годы. В 2021 г. — до уровня $56,7 млрд (+56% г/г).
Прибыль:
В 2022 г. снижение — на 33,3%, в 2023 г. снижение на — 17,6%.
EPS:
Согласно прогнозам, в 2021 г. ожидается рост на 105%. Высокая прибыль получена за счет роста цен на железную руду после пандемии, пик достигнут в июле 2021 г.
Дивиденды:
- За последние 12 месяцев Vale показывала максимум 20% годовых в виде дивидендов на 1 акцию. Однако при текущей цене акций медианное значение ниже, но все равно высокое: ~18% годовых.
- Учитывая спад прибыли в ближайшие годы по отношению к пику 2021 г., ожидается доходность на 2021 г. и 2022 г. — 8–9,5% годовых. Даже по меркам российских металлургов это считается высоким доходом, особенно учитывая, что выплаты в долларах.
Вывод:
По компании сейчас крайне низкая цена по мультипликаторам за счет дисконта по отношению к развивающему рынку — Южной Америке. В то же время, у нее высокая маржинальность относительно коллег из индустрии. Здесь можно провести аналогию с российским сектором металлургии. Аналитики дают оценку Держать и Докупать и только один Продавать!
Для себя я решил держать в портфели для дивидендов в долгосрочный период!
Текущая цена на 13.01.2022 года = 15,58 $
Всем спасибо за внимание! Если вам понравилась статья, поддержите лайком.
Инвестировать просто с Тинькофф Инвестициями! Открыть счет можно по ссылке!
#инвестиции #дивидендные акции #ценные бумаги #инвестор #дивиденды
