Друзья и коллеги!
Инфляция сегодня - серьезно отличается от инфляции, с которой столкнулся мир в 1979 году. Мировая экономика сильно изменилась за последние 40 с лишним лет, как и монетарная политика, поэтому, сегодня будет труднее бороться с этим злом, без серьезных последствий для американской и мировой экономики.
В этой статье, я постараюсь показать различия инфляций в разные периоды времени и объяснить, почему сегодня положение, в котором находится экономика США, гораздо более опасное. Корень инфляционной проблемы находится в США, откуда идет и экспорт инфляции по всему миру. Если понимать в чем основная проблема и опасность, то тогда, с инфляционной угрозой можно бороться на региональном уровне или страновом.
Новые данные, опубликованные Бюро статистики труда, показали, что инфляция цен в ноябре выросла до самого высокого уровня за сорок лет. Главный экономический советник Allianz Мохамед Эль-Эриан предупредил, что Федеральная резервная система теряет доверие из-за того, что не сокращает свой баланс для сдерживания инфляции. Появившись в передаче CBS «Face the Nation», он заявил, что самый значительный просчет за последние десятилетия - это неспособность ФРС правильно охарактеризовать инфляцию.
Лишь 30 ноября председатель ФРС Джером Пауэлл окончательно отказался от термина «временный» и решил обозначить инфляцию как постоянную. Было очень странно наблюдать весь 2021 год, как упорно руководители ФРС пытались не замечать явную инфляционную угрозу мировой экономике и экономике США. Расчет на то, что проблема инфляции «рассосется сама собой» оказался ошибочным, и теперь ФРС приходится принимать экстренные меры по обузданию этой угрозы. Лучше поздно, чем никогда! Хотя, иногда лучше подходят превентивные меры…
В ответ на рост инфляции президент Байден призвал Конгресс принять его план BBB (Build Back Better). Байден заявил, что этот план позволит, снизит суммы, которые домохозяйства будут платить за медицинское обслуживание, рецептурные лекарства, уход за детьми и многое другое. В действительности, переход на BBB увеличит инфляционное давление во всей экономике США, так как просто перенесет эти стремительно растущие расходы с отдельных лиц на государство.
Идея, что экономика 2021 года достаточно сильна, чтобы нормально адоптироваться к быстрому и сильному скачку процентных ставок, подобному тому, который испытала Америка в 1981 году, ошибочна. Во время предыдущего пика инфляционного давления в США 40 лет назад, экономика смогла противостоять этому шоку. Да, в экономике США случился спад ВВП, но он был недолгим, потому что фундамент американской экономики в то время, был намного прочнее, чем сейчас. В США не было огромного торгового дефицита, бюджетная политика была более сбалансированной, а у простых американцев были настоящие рабочие места.
Сегодня, после многих лет торгового и бюджетного дефицита, экономическая основа Америки значительно ослабла. Государство создало иллюзию экономического роста, сняв ограничения с государственных расходов. Это действия государства и решения ФРС по монетарной политике. создали ложную экономику, которую не следует путать с реальным ростом ВВП.
Приведенная диаграмма наглядно показывает, что ВВП отстает от роста денежной массы и суммы долга. Мы живем в совершенно другую эпоху и сталкиваемся с гораздо более серьезной проблемой.
Причина инфляции 1970-х годов объясняется несколькими факторами, характерными для того времени в истории США:
- частично это было связано с ростом цен на нефть (цены на нефть утроились в 1970-е годы).
- Также была инфляция из-за роста заработной платы. Профсоюзы были в то время весьма влиятельными, и их переговоры с работодателями о более высокой заработной плате, создали спираль инфляционную спираль.
- Стоит отметит расходы правительства США на войну во Вьетнаме и на решение Никсона отменить привязку доллара США к золотому стандарту.
Результатом всех этих событий, стало инфляционное мышление населения, которое усилилось, когда инвесторы и толпы простых американцев стали вкладывать собственные средства в любые активы, которые могли защитить их деньги от обесценивания падающим долларом.
Теперь перенесемся в конец 2021 года. Сегодня, многие эксперты объясняют причины текущей инфляции сбоями в цепочках поставок из-за глобальной пандемии. По правде говоря, гораздо больше внимания следует уделять резкому увеличению денежной массы, государственным расходам и политике ФРС США.
Локдауны и прочие ограничения, введенные правительствами разных стран с целью остановить распространение вируса, который оказался «не настолько смертоносным», только усугубили ситуацию с ростом цен. Это очевидно, поскольку малый и средний бизнес изо всех сил пытается удержаться на плаву в мире, где огромные компании имеют доступ к наличным деньгам и многим вариантам поддержки со стороны государства, недоступные их более мелким конкурентам. Сегодня «эффект Амазонки» продолжает опустошать Америку, хотя его влияние в большинстве сообществ еще предстоит ощутить.
Как создание триллионов, триллионов и триллионов долларов потребительского спроса и долга, всего за несколько лет, может повлиять на инфляцию, теперь не является секретом. Теперь, когда инфляция взяла верх, встает вопрос, как ее остановить? Для этого нужны решительные компетентные люди, которые могут взять на себя ответственность за решение этой проблемы. Большая часть проблем, с которыми мы в настоящее время сталкиваемся, коренится в отсутствии у многих людей веры в тех, кто руководит монетарной политикой в США, которая влияет на весь мир.
Центральные банки и политики хотят управлять экономикой и манипулировать ею, чтобы быстро решить проблемы изменения климата, продовольственные, энергетические и демографические проблемы.
Нас постоянно пугают тем, что планета вот-вот столкнется с нехваткой продовольствия и энергии, что изменения климата скоро станут необратимы, а сохранение климата – это вопрос жизни или смерти. И что для решения этих проблем необходимо увеличивать расходы и долговую нагрузку. Такими темпами, есть риск не успеть сохранить Землю, но зато гарантированно обречь на долговую кабалу своих детей и внуков.
Что касается ФРС, то она стала «великим помощником», позволив этому пиру во время чумы продолжаться так долго. Многие эксперты пришли к выводу, что ФРС уже полностью потеряла контроль над ситуацией. Большой вопрос заключается в том, готова ли ФРС сокращать свой баланс, серьезно повышать учетную ставку и рисковать серьезной рецессией в экономике или будет продолжать эмиссионную накачку финансовой системы? Продолжение текущей монетарной политики можно рассматривать как повод для безудержного роста инфляции в будущем.
«Ящик Пандоры» был открыт ФРС после ипотечного кризиса 2008 года, когда монетарные власти решили выкупать активы на свой баланс. Фактически ничем необеспеченная эмиссия денег стала реальностью. Правда, несколько лет назад мы стали свидетелями того, как центральные банки начали проявлять больше уравновешенности и осторожности, опасаясь за долговой рынок и возможность его обрушения.
ФРС, во главе с нынешним министром финансов США г-жи Джанет Йеллен, стала увеличивать учетную ставку и сокращать свой баланс. Но это привело к серьезной коррекции на фондовом рынке в 2018 году, который уже подсел на иглу монетарного стимулирования. Нормализацию монетарной политики пришлось прекратить, а заодно и сменить главу ФРС.
До появления современной денежной теории инвесторы предпочитали иметь дефицит государственного бюджета с ежедневным управлением долгом, путем покупки/продажи облигаций. Похоже, что это навсегда закончилось из-за масштабного вмешательства ФРС и чрезмерного роста самого долга. С каждым новым «кризисом» находилось новое оправдание, которое снова позволяло центральным банкам переписывать правила игры управлением мировой финансовой системой. ФРС и другие ЦБ ведущих стран мира загнали себя в угол, выход из которого будет очень болезненным и трудным. Попытки обмануть экономику и тушить финансовый пожар бензином новых монетарных стимулов, оказались тщетными. Настает время платить по своим долгам, как бы этого не хотелось нынешним политикам и монетарным руководителям. И чем дольше откладываются радикальные меры лечения, тем более тяжелыми будут грядущие последствия для людей и экономики.
В будущем общество ожидают другие бедствия и кризисы, которые также повлияют на инфляцию. Незавиcо от того, проявятся ли они в форме нехватки энергии, нехватки продовольствия или опустошения, вызванного войной, каждая из них оставит свой след. Фиатные валюты обесценивается, это объективная реальность. Распространение криптовалют и платежей в них является тому ярким подтверждением. Сможем ли мы избежать трагических последствий безответственной монетарной политики США и других стран? Ответа на этот вопрос пока нет…
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"
