Существует множество стратегий управления инвестиционным портфелем. Одни основаны на распределении капитала, другие на распределении доходности.
В этой статье мы поговорим о подходе, основанном на распределении риска - так называемый Паритет рисков.
Сущность данного подхода заключается в снижении рисков портфеля за счет комбинации разных активов. Поскольку активы ведут себя по разному в зависимости от экономического цикла, они могут демонстрировать разнонаправленную динамику и за счет этого снижать волатильность портфеля.
Для примера рассмотрим несколько портфелей, собранных из фондов (доступных на Мосбирже) и сравним их показатели.
Для сравнения портфелей будем использовать 3 показателя:
- среднегодовая доходность за период
- максимальная просадка
- коэффициент Шарпа (наш основной показатель)
Коэффициент Шарпа (Sharp Ratio) - показатель эффективности инвестиционного портфеля, который является отношением доходности к риску или какую доходность получает инвестор за единицу риска. Чем выше значение, тем большую доходность получит инвестор при меньших рисках. Под риском в данном случае понимается волатильность портфеля.
FXRL - самый патриотичный фонд от компании FinEx, состоящий из самых крупных компаний российского рынка.
- В среднем за последние 3 года фонд показал доходность в 17%
- Максимальная просадка портфеля за период составила 31%
- Коэффициент Шарпа - 1,018
Для оптимизации риска портфеля находимо найти актив, имеющий обратную динамику фонда FXRL (полностью состоящему из акций).
На графике показана динамика FXRL и FXGD (фонд на золото). Фонды показывают разнонаправленную динамику. В 2020 г. когда FXRL упал на 31%, FXGD вырос на 27%. Но нельзя просто поделить портфель пополам между этими фондами, так как золото не является доходным активом - это скорее способ сохранения своих средств и снижения рисков портфеля.
Оптимальное соотношение достигается при распределении 62:38 между FXRL, FXGD.
Синим - динамика сборного портфеля, Серым - FXRL
Показатели сборного портфеля
- Доходность - 17% годовых за последние 3 года
- Максимальная просадка - 14%
- Коэффициент Шарпа - 1,184
Как результат, максимальная просадка уменьшена втрое с 31% до 14%, коэффициент Шарпа увеличен на 16%. При этом доходность сохранилась на уровне 17% - превосходно!
Не стоит забывать, что доходность инвестиций в прошлом не гарантирует доходность в будущем.
Как бы там ни было, разнонаправленная динамика золота и акций поможет снизить волатильность портфеля. Для более корректного распределения стоит проанализировать динамику за последние 10-20 лет, либо довериться уже готовым портфелям, основанным на принципе Паритета рисков.
Самый популярный портфель, основанный на этом принципе, это Всепогодный портфель Рэя Далио, о котором мы расскажем в будущих статьях.
Читайте также
#пассивныйдоход #инвестиции #интересные факты #деньги
