Здравствуйте, Друзья! Сегодня поговорим об американском производителе полупроводников – о компании Micron, которая известна своими чипами памяти.
У компании недавно вышел отчет за 1 квартал 2022 года (имеется ввиду финансовый год, который у Micron начинается в сентябре).
Начнем с балансового отчета. Компания имеет кэш в размере $9,5 млрд, если считать вместе с краткосрочными инвестициями.
Долгосрочный долг составляет около $7 млрд. То есть, чистый кэш на 1 акцию составляет $2,37 при текущей цене акции в $82. Следовательно, мы имеем скидку около 3%.
Долгосрочная тенденция по кэшу позитивная, компания регулярно увеличивает его запасы. В то же время, долгосрочный долг также увеличивается.
Выручка за 1-ый квартал 2022 года у компании составила $7,7 млрд (-7% кв/кв) – на 33% больше, чем год назад.
Выручку компании делят на 4 сегмента:
- Сегмент вычислительных и сетевых технологий – $3,406 млрд. Занимается производством оперативной памяти для персональных компьютеров, серверов, для корпоративного сектора и сетевого рынка;
- Мобильный сегмент – $1,907 млрд. Данный сегмент занимается производством памяти для смартфонов и других мобильных устройств;
- Сегмент хранения данных – $1,15 млрд. Данное подразделение занимается производством твердотельных накопителей ssd;
- Сегмент встраиваемых устройств – $1,22 млрд. Данный сегмент ведет деятельность в области интернет вещей. Внутри данного сегмента компания продает свою продукцию на автомобильном, промышленном и потребительском рынках.
В долгосрочной перспективе компания будет расти. Но вы должны помнить, что рынок чипов памяти цикличен.
За год этот рынок может вырасти на 70%, а потом упасть на 30% – очень высокая волатильность.
Эти циклы очень хорошо видны по чистой прибыли на акцию.
Цикл роста сменяется циклом падения, затем снова цикл роста и т. д. Яркий пик по прибыли был установлен в 2018 году. Компания показала абсолютный рекорд – $12 на акцию, а в 2019-2020 году было снижение.
Сейчас компания находится в цикле роста и наверное уже половина цикла прошла, потому что, рост длится уже на протяжении 6 кварталов.
EPS за 1 квартал 2022 составил $2.04 (-14% кв/кв). Текущий 12-месячный EPS в 2 раза меньше, чем EPS в 2018 году.
В то же время, цена за акцию выросла. В 2018 году акции Micron стоили $60, P/E (оценка компании в годовых прибылях) было около 6; сейчас цена – $80, а P/E – 16.
Исходя из этого, может показаться, что компания на текущий момент оценивается дорого, но возможно в цену уже заложены будущий темпы роста прибыли.
По прогнозам, в 2022 году EPS вырастит на 24%, а на протяжении следующих 5 лет EPS будет расти в среднем на 22% в год. Однако, мало верится в прогноз на 5 лет, так как, рынок чипов цикличен.
Также, компания начала платить дивиденды. Пока что была только 1 дивидендная выплата в размере $0,1 (0,49% годовых).
По мнению аналитиков Gurufocus, акции Micron немного переоценены. Они считают, что справедливая стоимость акций компании находится на уровне $64.
А консенсусная цена аналитиков равна $104 – на 25% выше текущей цены.
Инсайдеры пока только продают акции Micron. Институциональные инвесторы, также, в большинстве своем продают.
На протяжении последних 12 лет Micron находится в растущем канале:
Сейчас цена торгуется ближе к своей верхней границе. Желательно откупать хотя бы у середины канала, а еще лучше у нижней границы.
Да и кроме того, текущий цикл длится уже достаточно долго. Поэтому по текущим ценам лучше не покупать, а дождаться нового цикла на рынке чипов памяти.
Тем более в следующем квартале компания прогнозирует снижение прибыли – EPS составит $1,82. Если эти ожидания реализуются, то у компании будет 2 подряд квартала со снижающейся прибылью – это говорит о том, что начинается цикл снижения.
На этом закончим, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующих статей.