Компания NVIDIA (NVDA) вновь представила очень сильные квартальные результаты, которые оказались лучше ожиданий рынка.
Выручка NVIDIA выросла на 50% г/г, что оказалось на 4,1% выше консенсус-прогноза аналитиков и на 6% выше первоначального прогноза менеджмента. Скорректированный разводненный EPS вырос на 60% г/г, что оказалось на 5,4% выше прогнозов рынка.
Игровой сегмент прибавил 42% г/г (+5% кв/кв), до $3,2 млрд. Поддержку росту продаж оказывал сохраняющийся высокий спрос на RTX-серию решений на фоне сохраняющейся тенденции на замену пользователями видеокарт прошлого поколения (число игр, поддерживающих инновационные возможности трассировки лучей и ИИ-обработку изображения, выросло до 200). Менеджмент отмечает, что лишь около 25% студий использует RTX, что отражает дальнейший потенциал для роста. Менеджмент вновь повторил, что не знает, какая доля GPU приходится на майнеров криптовалюты. Продажи специализированных решений для майнинга составили $105 млн – снижение по сравнению с предыдущим кварталом составило 60% (в прошлом квартале продажи также не оправдали оптимистичных оценок менеджмента).
По итогам III квартала библиотека игрового стриминга GeForce Now пополнилась новыми играми от EA. Также менеджмент анонсировал новый тарифный план с улучшенной производительностью RTX 3080, с ценой $100 за шесть мес., что в два раза выше существующего тарифного плана). Также стоит отметить, что число пользователей удвоилось г/г и составило 14 млн. Сегмент профессиональной визуализации продолжает демонстрировать сильную динамику – поступления выросли на 144% г/г (+11% кв/кв), до $0,58 млрд. СЕО отметил высокий интерес к новому продукту Omniverse Enterprise. Автомобильный сегмент продемонстрировал слабые результаты – продажи выросли лишь на 8% г/г (против двузначного роста продаж у конкурента Qualcomm) на фоне перебоев в цепочке поставок, при этом СЕО указал на заключение новых контрактов с рядом производителей.
Одним из важных триггеров роста продаж эмитента стал рост серверного сегмента, продажи которого выросли на 55% г/г (против роста на 35% в прошлом квартале, который включал положительный эффект от Mellanox), что стало значительной неожиданностью. СЕО отметил сильный спрос на сетевые карты, а также на ускорители на базе архитектуры Ampere, причем спрос со стороны облачных провайдеров удвоился.
Скорректированная операционная маржа выросла на 5,5 п.п. на фоне роста валовой маржи на 1,5 п.п. (за счет роста доли RTX-семейства GPU в структуре продаж) и положительного эффекта операционного рычага.
Прогноз
Согласно прогнозу менеджмента, продажи в следующем квартале вырастут на 48%, валовая маржа ожидается на уровне 65,3%, операционная – около 38%.
Аналитики «Фридом Финанс» оценивают отчет компании как очень сильный: спрос на ключевые продукты эмитента остается устойчивым, компания агрессивно развивает присутствие в новых нишах, включая стриминг игры, решения для визуализации, среду для создания цифровых двойников и прочее.
Эксперты пересматривают прогнозы роста в сегменте GPU для ДЦ на фоне сильных результатов последнего квартала, а также улучшают оценки роста стримингового направления на фоне представления нового тарифного плана.
Аналитики повышают целевую цену до $303,2, рекомендация «Держать».
#инвестиции #брокер #акции
