Всем привет!
Одним из важнейших событий этой недели для фондового рынка являлось заседание Федеральной Резервной Системы (ФРС), которая является аналогом нашего Центрального Банка России в США.
Федеральная резервная система (Federal Reserve System, ФРС, Федеральный резерв, FED) — специально созданное 23 декабря 1913 года независимое федеральное агентство для выполнения функций центрального банка и осуществления централизованного контроля над коммерческой банковской системой Соединённых Штатов Америки.
Почему все ждали этого заседания ФРС?
Данное заседание было особенно важным в свете недавно опубликованных данных по годовой инфляции, которая в США по итогам 11 месяцев 2021 года составило 6,8%. Наверное, многие из вас улыбнулись. Слабаки... ведь мы с такой инфляцией и даже выше живем всю свою сознательную жизнь. А для США это оказался рекордом за последние почти 40 лет: аналогичная инфляция была зафиксирована в далеком 1982 году. Цели по инфляции в США в последние годы составляли 2,5%. Это значит, что цены в магазинах и в целом цены на жизнь в Америки росли не существенно. Но не в этом году. Существенный рост по всем направлениям вызвал серьезное недовольство граждан США, что вынудило Джо Байдена как следует надавить на ФРС.
Почему же данное заседание важно? С началом пандемии и после катастрофического падения рынка в марте 2020 года, ФРС была вынуждена в срочном порядке ввести меры экономической поддержки рынка - так называемые меры количественного смягчения (quantitative easing, QE). Это значит, что ФРС на регулярной основе проводила выкуп ценных бумаг на рынке, создавая искусственную ликвидность. Второй момент - околонулевая ставка (0,25%), которая также обеспечивает экономику дешевыми деньгами. По сути при инфляции 7% кредиты для компаний стоят отрицательных денег. Ну кто же от такого окажется. Подобные кредиты многие компании использовали на выкуп своих акций, что дополнительно поддерживало фондовый рынок.
До ноября ФРС выкупала казначейские облигации США и ипотечные облигации с рынка на $120 млрд ежемесячно. 3 ноября Федрезерв объявил, что с ноября начнет сокращать выкуп облигаций на $15 млрд каждый месяц. Однако регулятор предупредил, что в зависимости от данных по инфляции и безработицы программа сокращения стимулов может быть ускорена или замедлена.
Сейчас же, когда инфляцию признали "не временной" и рост за ноябрь составил 0,8%, стало окончательно ясно, что лафе приходит конец. Основной вопрос - как быстро свернут стимулирование и когда начнут увеличение ставки. Увеличение ставки всегда приводит к укреплению доллара США и выходу инвесторов из акций.
Так что же сказал ФРС?
По итогам заседания ФРС объявил о ускорении сокращения выкупа до $30 млрд в месяц — $20 млрд Treasuries и $10 млрд ипотечных облигаций. ФРС будет корректировать выкуп в зависимости от экономических условий.
При таких темпах сокращение программы количественного смягчения завершится в апреле-мае 2022 года.
При этом процентную ставку пока увеличивать не будут и оставят на прежнем уровне. Чиновники ФРС ожидают 3 повышения ставки в 2022 году и еще 3 повышения в 2023 году. Рынок ожидает, что каждое повышение будет на 0,25%.
Таким образом, к 2024 году ставка может составить 2,5%
Что касается инфляции, то ФРС не ожидает ее быстрого уменьшения:
По мнению ФРС в 2022 году инфляция в США сохранится значительно выше таргета в 2%.
Как это скажется на фондовом рынке?
Уже неоднократно было показано, что сокращения мер количественного смягчения негативно влияет на рынок акций, вызывая его коррекцию. Чтобы избежать резкого снижения, в 2021 году ФРС начала готовить рынок к сокращению поддержки заранее, а повышение ставки также будет проходить постепенно, о чем специально предупредили заблаговременно.
Важно понимать то, что все фондовые рынки связаны между собой и если начнется падение американского рынка, то оно потянет за собой и наш рынок. Это нужно учитывать.
Как отреагировал рынок?
В целом, ожидания сокращения QE и будущего повышения процентной ставки уже заложено рынком. Но резкий рост инфляции в последние месяцы мог вызвать непредсказуемую реакцию ФРС. Например, он мог объявить о первом повышении ключевой ставки в ближайшее время.
На текущий момент на рынке не видно негативной реакции, индекс S&P после падений последних дней пошел в рост. У инвесторов есть еще время... Ну что, есть шанс на новогоднее ралли в американских акциях?
Надеюсь данная информация оказалась для вас полезной. Напишите в комментариях следите ли вы за американским рынком и действиями ФРС.