Если глубоко копнуть в разные классы активов, можно их условно поделить на 2 больших группы: активы с положительным математическим ожиданием (продуктивные/эффективные) и с отриц. мат. ожиданием (не продуктивные/не эффективные).
Продуктивные – предполагающие создание добавленной стоимости или создание положительного денежного потока от владения.
- Акции – это доля в бизнесе → в бизнесе трудятся люди → люди прикладывают умственные и физические усилия для улучшения своего продукта/услуги → и создают денежный поток и/или дополнительную стоимость.
- Облигации – создают денежный поток как плату за то, что вы дали в долг деньги бизнесу и поддержали труд людей, которые там работают.
- Депозиты – создают денежный поток за то, что вы дали деньги банку на выдачу кредитов стороннему бизнесу, а также поддержали бизнес банка.
- Недвижимость – генерирует поток от сдачи в аренду или роста стоимости в результате готовности объекта к сдаче.
Не продуктивные – не предполагающие создания добавленной стоимости и не способные генерировать денежные потоки от владения.
- Биржевые товары (commodities) – нефть, газ, цветные/драгоценные металлы, уран, хлопок, сахар, каучук и пр.
- Фиатные валюты (cash) - доллар, рубль, евро и пр.
- Инструменты срочного рынка (деривативы) – фьючерсы, опционы и пр.
Если представить, что рыночные цены всех активов замрут на месте после покупки, то продуктивные активы все равно продолжат создавать денежные потоки и генерировать положительное мат. ожидание от владения. Не продуктивные активы будут только отвлекать средства. Для наглядности нарисую картину положительного и отрицательного ожидания на примере игр на деньги.
Игра в классический «Техасский холдем» покер.
Не префлопе (в начале игры) вы с одним противником сошлись ва-банк с парой пятерок, а ваш оппонент показал АК (туз/король). Ваши шансы на победу примерно 53%, у вас положительное математическое ожидание. В некоторых случаях вы будете проигрывать, но если кратно увеличить количество таких ситуаций, то в какой-то момент ваш оппонент останется без денег. Математика на вашей стороне. Перевес над противником (1-50/53)*100=5,7%.
Обратный пример - игра в рулетку.
Знаете ли вы, что «Зеро» на рулетке портит вам всю малину? Идея в том, что это дополнительное число меняет мат. ожидание в сторону победы казино.
Если вы делаете ставку на любое число на барабане, то получаете возможность выиграть в 36 раз больше в случае успеха. Т.е. ваши шансы на победу 1/36, но цифр на барабане 37, 18 черных, 18 красных и проклятое «зеро». Перевес казино в европейской рулетке составляет (1-36/37)*100=2,7%. Т.е. игрок в среднем теряет 2,7$ с каждой ставки в 100$. Математика играет против вас.
К чему все это.
Последние дни на фоне сильнейшей инфляции в США многие инвесторы устремляются в защитные активы. Высокая инфляция в США → Увеличивает риски ускорения сворачивания программы покупки активов (QE) и циклу повышения ставок раньше срока → Новый цикл заставит инвесторов бежать от рисков (акций) → Ликвидность перетечет в менее рисковые инструменты (облигации, депозиты), а также защитные (наличные, золото) → на этом фоне защитные активы растут в цене.
Золото в головах многих инвесторов считается защитным активом, потому что слабо коррелирует со стоимостью других активов и не подвержено инфляции, в отличие от наличных. Если вы намерены защищаться от инфляции в желтом металле, то смена фокуса с физического золота на акции компаний золотодобытчиков будет лучшим решением.
Покупая не продуктивные активы, вы можете зарабатывать только на колебаниях их цены в моменте, но на длинном горизонте вероятность уйти минус увеличивается с каждой новой сделкой. Продуктивные активы на дистанции все время растут, как и весь рынок. Происходит это не только за счет инфляции, но и за счет эффективного труда людей.
________________________________________________________________________________
Читайте также
Stocks Insight в Telegram
#акции #золото #математическое ожидание #инвестиции #финансы