На протяжении веков эти драгоценные камни являлись не только объектом мечтаний, но и причиной дворцовых интриг и крупных конфликтов. Украшения с бриллиантами – самый желанный подарок для женщин во всем мире. К Международному женскому дню, эксперты Россельхозбанка проанализировали инвестиции в алмазы и пришли к выводу, что они могут быть желанным подарком не только в виде ювелирного изделия.
Бриллиантыолицетворяют роскошь для многих людей. Также они являются одним из самыхпрочных материалов на земле. «Бриллианты вечны» — cлоган одного из крупнейшихпроизводителей алмазов в мире. Мировой рынок ювелирных изделий с бриллиантамиоценивается почти в 100 миллиардов долларов в год. За рубежом инвестиции вбриллианты (а также другие драгоценные камни, их производство и ритейл) давноуже занимают достойное место на фондовых рынках. Среди ведущих игроков — LVMHMoet Hennessy Louis Vuitton, Anglo American (мажоритарный акционер De Beers),Rio Tinto, Signet Jewelers, BHP Group Limited.
На динамику цен на алмазы в 2022 году повлиялидва фактора. Во-первых, это наращивание запасов со стороны индустрии в конце 2021года в надежде на более стремительный рост цен и спрос на фоне восстановлениямировой экономики после пандемийного 2020 года. Во-вторых, ужесточениеденежно-кредитных условий и смена потребительских предпочтений в течение всего2022 года. В-третьих, за последние годы в индустрии искусственно выращенныхалмазов произошел настоящий прорыв. Если раньше покупатели настороженноотносились к синтетическим камням, то сейчас «лабораторные» алмазы в силу своейотносительной дешевизны и, главное, качества стали серьезным конкурентомнатуральным камням. Более того, ювелирная розница приняла правила игры и поразличным исследованиям, 72% ювелирных ритейлеров в Северной Америке, Европе иАвстралии продают украшения с синтетическими камнями.
Самые редкие иценные бриллианты продаются на ведущих мировых аукционах. На международномрынке камни с менее необычными характеристиками оцениваются по специальномупрайс-листу, который еженедельно обновляются на основе опроса дилеров. Сделкикупли-продажи бриллиантов физлицам в России освобождены от уплаты НДС. Конечнаяцена на розничную продажу алмазов и бриллиантов фиксируется в зависимости отряда характеристик, таких как вес, чистота, группа цвета и других. Все камни,законно продаваемые на территории России, сертифицированы и доступны дляпокупки в ювелирных магазинах.
Покупкамелкокаратных бриллиантов в инвестиционных целях менее привлекательна, чемпокупка физического золота, если, конечно, речь не идет об уникальныхэкземплярах. Очень важно разбираться в особенностях каждого камня и здесь необойтись без помощи профессионалов. Крупнейшая алмазодобывающая компания «Алроса»предлагает своим клиентам «коробочные» решения по покупке камней, «входнойбилет» в такой вид инвестиций с возможностью обратного выкупа — от 25 тысячдолларов США.
Перспективымирового рынка алмазов в 2023 году оцениваются достаточно осторожно, тем более,что первый цикл продаж текущего года лидера индустрии компании De Beersоказался весьма неоднозначным. Компании удалось реализовать свою продукцию наобщую сумму 450 млн $, это на 8% выше декабрьского цикла продаж, но в 1,5 разаниже результатов годичной давности. Дальнейшую стабилизацию и рост рынка ужетрадиционно, как и во многих других отраслях, связывают с восстановлениемспроса со стороны Китая, крупнейшего потребителя продукции после США, в связи сотменой ковид-ограничений. Тем не менее, растущий спрос на искусственные алмазывызывает уже серьезные опасения даже лидеров индустрии.
Алроса
АК «Алроса» —российская компания, один из мировых лидеров по объему добычи алмазов. Со своихмаксимальных значений, достигнутых в сентябре 2021 года, акции компании Алросыупали более чем в два раза — примерно со 150 рублей за штуку до 62 руб.Ключевым фактором снижения капитализации компании стало введение санкций противнее в начале 2022 года, что весьма затруднило реализацию продукцию натрадиционных рынках сбыта – в США и Европе. Кроме того, стоимость продукциикомпании также оказалась под давлением. Своего пикового за пять лет значения алмазныйиндекс IDEX Diamond достиг в начале марта 2022 года и практически весь годдемонстрировал неуклонное снижение, достигнув к 10 февраля 2023 года значениячуть больше 129, вернувшись на уровни середины 2021 года.
По оценкамэкспертов, Алроса сумела восстановить объемы продаж в эквиваленте 250 млн $ вмесяц, в том числе, с расчетами в национальных валютах покупателей – рупиях,юанях. При этом компания отказалась от публикации регулярных данных оежемесячных продажах с марта 2022 года.
Акции Алросысейчас адекватно оценены рынком исходя из консервативных оценок и в условияхотсутствия «информационной прозрачности», и значительным потенциалом роста необладают. Однако, катализатором роста может стать любая позитивная информацияоб операционных результатах деятельности компании. Дивидендный потенциал поитогам одного из самых трудных в истории компании года ограничендополнительными налогами – в декабре прошлого года НДПИ для компании с 1февраля по 31 марта 2023 года совокупно повысится на 19 млрд руб.
Кроме акций, укомпании в обороте находятся пять выпусков рублевых облигаций с офертой в мае2025 года и текущим купоном 5,75%. Наибольшей ликвидностью обладает выпуск «АлросаБО-07», который торгуется с доходностью к оферте в 8,9% годовых. Облигациикомпании обладают наивысшим рейтингом от агентства Эксперт РА, отражаягосударственное участие в капитале и стабильное финансовое положение эмитента.Очевидно, что при консервативном подходе к риску более рациональным будетприобрести облигации компании, чем акции», — отметил Александр Фетисов,начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капиталаРоссельхозбанка.
SOKOLOV
Доходностьоблигаций Алросы может конкурировать с доходностью банковских депозитов. Ноесли она показалась низкой, и инвестор готов к дополнительному риску, то можнопосмотреть на облигации недавно разместившегося эмитента АО «Ювелит» болееизвестного под торговой маркой SOKOLOV. По итогам 2021, компания была признанасамым быстрорастущим ювелирным ритейлером в России, входящим в топ-3 лидеровроссийского рынка ювелирной розницы как по выручке, так и по числу магазинов.Дебютный выпуск облигаций объемом 3 млрд. руб. сроком на 3 года был оченьхорошо воспринят российскими инвесторами. Текущий купон составляет 13,4% годовыхпри ежеквартальной выплате, а доходность к погашению 13,457%.
Какие же бриллианты без золотогообрамления?
Но не толькоинвестиции в бриллианты могут стать приятным подарком на праздник. «Ювелирный»портфель подразумевает также инвестиции в акции золотодобытчиков. В целом, дажеесли не брать во внимание цены на золото, которые подвержены краткосрочнымколебаниям, но на долгосрочном периоде обгоняют практически все активы, акциизолотодобывающих компаний дают некоторую степень защиты от ослабления курсарубля.
«Среди акций золотодобытчиков выделяем наиболее ликвидные и наиболее популярные акции Полюса и Полиметалла. Вслед за динамикой самого золота акции золотодобывающих компаний также выросли акции Полюса – на 17,2%, а акции Полиметалла на 36,9%. Дальнейший рост мы видим уже в органическом долгосрочном росте бизнесов компании, поскольку котировки золота уже в значительной степени «перегреты» и существует высокая вероятность развития коррекции в условиях дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики центральных банков. Долгосрочные перспективы Полюса инвесторы связывают с освоением крупнейшего месторождения в мире — Сухой лог, разработку которого планируется начать в 2027 году. Объем добычи составит, по оценкам самой компании, 33,2 млн тонн руды и 2,3 млн унций золота. На ближайшие 12 месяцев мы оцениваем потенциал роста акций Полюса в 20%», — добавляет Александр Фетисов. Немаловажным фактором инвестиционной привлекательности акций золотодобытчиков является и усилившаяся тенденция ослабления рубля.
Полиметалл недавно воодушевил инвесторов своими операционными результатами, компании удалось оперативно перестроить логистику и направить товарные потоки в азиатско-тихоокеанский регион. Тем не менее, учитывая иностранное происхождение компании, вопрос с выплатами дивидендов остается открытым, хотя эмитент обещает решить эту проблему путем «переезда» с острова Джерси в Астану. Тем не менее, процесс смены страны регистрации и страны первоначального листинга, перспективы сохранения листинга на Лондонской бирже, и сама возможность получения дивидендов российскими инвесторами в условиях санкций пока не решены, что делает акции компании более рискованным вложением, чем акции Полюса. Потенциал роста акций Полиметалла мы оцениваем в 33%.
АО«Россельхозбанк». Генеральная лицензия банка России №3349 (бессрочная)
