Отчёт AT&T (T) за 3 кв. 2021 г. (3Q21) был опубликован 21 октября. Операционная выручка за квартал снизилась на 5,7% до $39,92 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) 87 центов против 76 центов годом ранее. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали $39,14 млрд и 78 центов, соответственно.
Скорректированная (adjusted) EBITDA снизилась на 2,2% до $13,02 млрд. Свободный денежный поток (FCF) $5,16 млрд в сравнении с $8,27 млрд в 3Q20. Чистый долг снизился примерно на $10 млрд до $157,9 млрд. Соотношение «чистый долг / EBITDA» незначительно снизилось до 3.
За 9 мес. 2021 г. выручка прибавила 1,5% и составила $127,9 млрд. По сравнению с 9 мес. 2019 г. снижение на 4,8%. Adjusted EPS $2,62 против $2,43 годом ранее. Adjusted EBITDA снизилась на 3,6% и составила $40,17 млрд. FCF упал на 9% до $18 млрд.
Обзор отчёта за 2Q21 - по ссылке.
Выручка по дивизионам. Операционная выручка направления "Communications" выросла на 5% до $84,5 млрд. Выручка сегмента “Mobility” прибавила на 9% и достигла $57 млрд. AT&T добавила чистыми 4,87 млн новых подписок по сравнению со 2Q21, из них 928 тыс. postpaid мобильные абоненты. Аналитики ожидали в среднем, что AT&T добавит 560 тыс. новых мобильных абонентов. Для сравнения, конкурент Verizon добавил за квартал 429 тыс. Общее число подписок и подключенных устройств AT&T составило 196,5 млн, из них мобильных абонентов 83,8 млн.
Операционная выручка WarnerMedia подскочила на 17,7% и достигла $25,76 млрд. В сравнении с аналогичным периодом 2019 г. снижение на 0,2%. При этом выручка от подписок (subscription) выросла на 16% до $11,8 млрд. Прямая выручка от подписок (direct-to-consumer, DTC) взлетела на 32,7% до $5,8 млрд. VoD (video-on-demand) сервисы HBO и HBO Max добавили 1,9 млн новых подписок в мире. Число платных подписчиков HBO и HBO Max в мире выросло на 22% и составило 69,4 млн. В США число подписчиков снизилось на 1,85 млн по сравнению со 2Q21 до 45,2 млн. Это связано с расторжением сотрудничества с Amazon Prime Video. Аналитики прогнозировали, что число подписчиков в США будет 47,2 млн и во всех странах 70,4 млн. Число подписчиков за пределами США выросло на 3,7 млн кв/кв до 24,2 млн. Средняя выручка в расчёте на пользователя в США (ARPU) составила $11,82 в сравнении с $11,43 в 3Q20. Кварталом ранее было $11,9.
Операционная выручка в Латинской Америке (3-ий сегмент) составила $4,3 млрд, что на 1,7% выше, чем за 9 мес. 2020 г. Распределение сегментной выручки AT&T до внутри корпоративных корректировок: Communications73,8%, WarnerMedia 22,5% и Latin America 3,7%. Для сравнения за 9 мес. 2020 г.: Communications 75,5%, WarnerMedia 20,5% и Latin America 4%
AT&T подтвердила прогноз роста выручки на 2021 г. 2%-3%. Рост adjustedEPS будет ближе к верхней границе диапазона 3-5%. Общее число подписчиков HBO и HBO Max на конец года также ожидается ближе к верхней границе диапазона 70-73 млн. Прогноз по FCF понижен с $27 млрд до $26 млрд.
За время, прошедшее с момента публикации отчёта, акции AT&T (T) снизились на 3,7%. AT&T платит дивиденд 52 цента на 1 акцию ежеквартально. Это соответствует доходности 8,3% годовых до налогов.
Комментарии. AT&T показала хорошие результаты за квартал, уверенный рост в мобильной связи и широкополосном интернете. Результаты HBO Max глобально также впечатляют. Да, в этом квартале была просадка в США. И сейчас компания еще не начала работать с одновременными релизами топовых франшиз в HBO Max и кинотеатрах. Но это будет в ближайшем будущем. Неизбежен рост подписчиков как минимум выше 200 млн на горизонте 5 лет. Снижение акций, на наш взгляд, не оправданно. Текущий мультипликатор "Price/Earnings" (или P/E) равен 7,4. Мы считаем, что акции AT&T представляют интерес для консервативных дивидендных инвесторов*.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
См. также: инвестиционная идея Netflix.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#T #At&t #WarnerMedia #Warner Bros #HBO Max #5G #дивиденды #ежеквартальный отчет #долгосрочные инвестиции #акции сша
