Третий блок – это рынок облигаций. Спрос на облигации предъявляют только домохозяйства, которые решают, какой общий запас облигаций они желают держать, изменения этого запаса представляют предоставленные ими в течение рассматриваемого периода чистые кредиты. Предложение облигаций исходит главным образом от фирм, которые определяют желательный для них общий запас неоплаченных облигаций, изменение этого запаса представляют их чистые заимствования в течение данного периода. Предложение облигаций от домашних хозяйств незначительно, поэтому основная часть заимствований делается для производственных, а не потребительских целей, подчеркивает Д. Патинкин. [2, 121]. В данном анализе, облигации представлены как один вид с неограниченным сроком погашения, одинаковым риском, а погашение облигации сроком на один период – как равнозначное выкупу облигаций с неограниченным сроком погашения. Цена такой бессрочной облигации равна величине, обратной ставке процента. Как спрос, так и предложение облигаций описываются функциями, основным аргументом которых выступает ставка процента. По мере роста ставки процента спрос на облигации увеличивается, предложение, напротив, сокращается. Равенство спроса и предложения определяет равновесную ставку процента на рынке облигаций. Помимо ставки процента на спрос и предложение облигаций влияют совокупный доход и реальные денежные остатки. Уменьшение реальных денежных остатков, вызванное ростом цен, уменьшает желание держать облигации, и текущий спрос на товары. Но эффект реальных денежных остатков должен быть достаточно сильным, чтобы привести к снижению спроса на облигации. В то же время возрастание реальных денежных остатков снижает величину предложения облигаций. Повышение ставки процента ведет к уменьшению реального предложения облигаций. Чем выше ставка процента, тем в большей степени фирмы предпочтут сократить свои денежные остатки, чтобы погасить долг. Реальная стоимость неоплаченных облигаций должна сократиться. Рост процента снижает цену, полученную за облигации и может увеличить число облигаций, которое необходимо, чтобы финансировать затраты фирм на инвестиционные товары. Таким образом, рост процента вызывает снижение, как реальной стоимости, так и числа предлагаемых облигаций. Если ставка процента ниже равновесного уровня, возникает избыточное предложение облигаций, толкающее цены облигаций вниз, а ставку процента вверх. Если ставка процента выше этого уровня, возникает избыточный спрос на облигации, толкающий ставку процента вниз. Возрастание уровня цен оказывает влияние на рынок облигаций через эффект реальных денежных остатков, который повышает равновесную ставку процента. Равновесие на рынке облигаций достигается при равенстве спроса и предложения. [1, 22]. Четвертый блок – это рынок денег. Спрос на деньги, выражающийся в номинальных денежных остатках фирм и домохозяйств, определяется потребностями обслуживания текущих платежей (трансакций) и предпочтением ликвидности как одного из альтернативных активов. Прирост реального дохода или первоначальных денежных остатков частично используется для увеличения спроса на товары и облигации, остаток этого прироста используется для увеличения спроса на деньги. Изменение спроса на деньги для трансакций (при данном реальном доходе) в решающей степени зависит от динамики цен, определяющей реальные денежные 120 остатки, предпочтение ликвидности – от динамики процента. Спрос и предложение денег могут быть представлены как две функции по ставке процента и две соответствующие им кривые. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента на рынке денег. Рынок денег оказывает активное воздействие на все остальные рынки экономики. От величины денежных остатков у домохозяйств и фирм зависит спрос на потребительские и инвестиционные товары. От соотношения спроса и предложения зависит динамика цен: избыточный спрос ведет к повышению цен, недостаток спроса вызывает их снижение. Подводя итоги, необходимо отметить значительный вклад Д. Патинкина в теорию общего макроэкономического равновесия. Несмотря на сугубо абстрактный стиль изложения, модель Д. Патинкина может быть использована для исследования процессов, протекающих в реальной экономике, в частности, в сфере кредитноденежных отношений, а также ее можно модифицировать применительно к условиям российской экономики. [1, 22].
