Macy’s в моем портфеле
В этой статье расскажу про американскую компанию Macy’s, которая занимается розничной продажей одежды, косметики, аксессуаров и владеет множеством брендов в этих сферах. Точнее почему я в нее больше не инвестирую. Акции Macy’s до ноября 2021 года были в моем портфеле, но я решил эту позицию закрыть. В этой статье расскажу обо всех деталях: зачем я Macy’s покопал, почему теперь решил продать и сколько на этом получилось заработать.
Вообще такое решение для меня нетипично, я крайне редко что-либо продаю. Но тут был особый случай, и далее я расскажу почему. Эта позиция в моем инвестиционном портфеле изначально планировалась как временная, хотя в итоге и продержалась в нем полтора года. Но обо всем по порядку
Причины сделки: зачем покупал Macy’s и почему продал
Итак, в первую очередь начну с того, что расскажу почему у меня Macy’s появилась в портфеле и в чем была цель покупки. Я не считал раньше и не считаю сейчас бизнес этой компании каким-то суперэффективным или перспективным:
- Там низкая маржинальность, всего порядка 2,5%, а значит бизнес очень уязвим, в случае сокращения продаж. Что мы, собственно, и пронаблюдали 2020 во время локдаунов.
- Эффективность менеджмента компании также под вопросом - рентабельность активов сейчас всего 2,8%.
- Сам бизнес компании в основном находится в сфере офф-лайн розницы, т.е. продажи идут через обычные магазины. А это и множество издержек, и зарплатный фонд, и риски с тем же закрытием торговых центров. Онлайн бизнес у Macy’s сейчас также развивается, но конкуренты тут явно ушли далеко вперед.
В общем, казалось бы, одни минусы. Так почему же купил? Тут все дело именно в моменте, во времени. Я набирал позицию по Macy’s в марте и апреле 2020, во время паники на фондовом рынке. Тогда практически все акции корректировались широким фронтом. Ну а Macy’s так вообще упала с 16$-17$ в диапазон 5$ за бумагу.
И после такой коррекции компания стала стоить ну просто ооочень дёшево. Прямо совсем несправедливо дешево. У Macy’s много магазинов находится в собственности. И вот стоимость всех этих объектов недвижимости, всех активов после коррекции стала заметно выше рыночной капитализации компании. Иными словами компанию оценивали ниже, чем то, сколько можно было бы выручить при продаже ее имущества. И вот в тот момент я решил, что нужно покупать, т.к. был уверен, что ситуация в мире постепенно будет возвращаться к нормальной. Я, фактически, купил плохой бизнес по очень хорошей цене. И, разумеется, я сразу решил, что в долгосроке такой бизнес держать не планирую.
В этом то и вся разница между плохим бизнесом и хорошим. В марте 2020 на коррекции я докупал в портфель много разных компаний. И некоторые акции выросли с тех пор также заметно, как и Macy’s. Например, я покупал тогда NDAQ, BLK и DIS. Но при этом я даже не думаю их продавать. Зачем продавать, если бизнес эффективный, продолжает расти и расширяться.
В общем по Macy’s позиция сразу планировалась как временная. Но, кстати, на это и не то, чтобы какой-то лютый трейдинг, все-таки больше 1,5 лет компания была в моем портфеле. Просто инвестиция в идею, которая, в итоге, реализовалась и значит пора было бумагу продавать. При этом я не пытался угадать точку для выхода. Просто сейчас цена Macy’s выросла до такого уровня, когда компания уже перестала быть дешевой. А для меня это был единственный фактор держать акцию.
Ну а теперь расскажу, что с точки зрения цифр получилось
Результаты сделки: сколько получилось заработать
Лучше всего всю историю по этой сделке продемонстрировать на графике.
В общей сложности на прошлогодней коррекции рынка я приобрел 150 акций Macy’s. Но делал это в несколько итераций:
- Первую сделку совершил 13 марта 2020 года, купил 21 бумагу по 7,59$
- Далее, 18 марта докупил еще 50 акций по 5,78$ за штуку
- Еще 30 бумаг докупил 30 марта 2020 – это, как потом оказалось, было практически самое дно снижения как по Macy’s, так и в целом по широкому рынку акций США. Тут цена покупки была 4,87$
- Ну и последней, четвертой покупкой в этой серии стала приобретение 17 апреля 49 акций по 5,94$ за штуку
В результате получилась позиция из 150 бумаг со средней ценой покупки 5.90$. А вложенная сумма, т.е. сколько я за все это заплатил, составила всего 885 долларов.
Продал я сразу все эти акции Macy’s в начале ноября по 28,20$. Не стал разбивать на несколько частей и выгадывать максимальную цену. Цена, кстати, после моей продажи конечно же продолжила расти дальше. Но это классика. А вообще пытаться это угадывать бесполезно, могла бы и вниз пойти. В общем от продажи я получил 4230 долларов. А если вычесть от сюда стоимость покупки, то получилось 3344 доллара чистой прибыли. Доходность тут составила 241,5% годовых.
Выводы или что могло пойти не так
Ну и на всякий случай, чтобы никого чрезмерно не впечатляли такие цифры доходности, отмечу следующее:
- Во-первых, во многом это везение. Могло бы получиться и совсем по-другому. Это конечно не казино было. Но риск все же огромный, хотя и полностью осознанный.
- Во-вторых, из-за вот этого самого высокого риска много денег я в такую сделку никогда бы и не отправил. Конкретно в этой было порядка 0,2% от капитала. А значит прибыль тут в абсолютных цифрах и не могла бы быть принципиально выше
- Ну и в-третьих, покупать в марте 2020 года было, мягко говоря, не совсем просто. Тогда все летело вниз с большой скоростью. Волатильность была бешеная - в течение дня индекс S&P500 мог до 10% вверх-вниз скакать. И в такой обстановке психологически непросто было докупать еще активов. К тому же тогда, многие, наверное, помнят, был своеобразный новостной фон – все ждали сначала еще большего падения, потом второго дна и так далее. Я прошлой весной дна не ждал и докупал регулярно, сколько позволяли средства. Но, конечно, в такую компанию как Macy’s много вкладывать не стал. Это был скорее эксперимент, в целом несвойственный моей стратегии.
Но в итоге, эксперимент оказался удачным: +3344$ прибыли. Все эти средства от продажи Macy’s я конечно же сразу реинвестировал обратно в рынок. Сделал небольшую ребалансировку в портфеле иностранных акций и докупил недостающие по плану компании. В общим заработанные деньги применил с пользой.
Также об этой сделке я рассказываю вот в этом видео.
Чтобы не пропускать новые материалы, обязательно подписывайтесь на этот канал, а также на мой в Telegram и YouTube
