Акции бразильской стальной компании подешевели более чем вдвое, в то время как цены на ее продукцию на мировом рынке выросли и снижаться не собираются.
Companhia Siderurgica Nacional (SID): ADR на акции доступны квалифицированным инвесторам.
Крупнейший бразильский производитель листового проката, сортового проката, металлической тары и оцинкованной стали, а также – цемента.
Кратко суть идеи
Возврат PS ratio к своему максимальному значению 1,99 с текущего уровня 0,71 на фоне более высоких цен на сталь в 3 квартале по сравнению со 2-м. Возврат котировок как минимум к предыдущему максимуму $10,33 что предполагает их рост примерно в 2,35 раза. С учетом же снижения долговой нагрузки и предполагаемого роста выручки и прибыли – в 2,8 раза до уровня выше $12.
Предыстория
10 мая 2021 года котировки SID достигли максимума в $10,33 на фоне раллирующих цен на сталь, роста выручки и прибыли компании. После чего руководство компании объявило о планах по расширению своего цементного бизнеса и соответствующих планируемых крупных приобретениях. Данное сообщение совпало по времени с кратковременной коррекцией фьючерсов на сталь.
Котировки ADR на акции SIDвначале ушли в боковик, а затем стали снижаться и упали в итоге от своих максимумов более чем вдове (на момент написания данного материала они торговались по $4,39).
Оценка текущей ситуации
Максимальных отметок котировки SID достигли при базовой цене на бразильский экспорт горячей оцинкованной стали (HDG) $1090 за тонну. С тех пор котировки SID снизились более чем вдове, в то время как сталь подорожала до $1350 в конце августа и сейчас торгуется по $1250 за тонну (Источник).
То есть, есть все основания ожидать по итогам 3 квартала дальнейшего роста выручки компании. При этом мировые цены на сталь после достижения своих пиковых значений не падают, а держатся – ввиду резкого снижения предложения со стороны Китая при растущем спросе.
Инвестиционная перспектива
Возврат котировок ADR на акции SID к своим максимальным значениям ($10,33) и их превышение на фоне роста выручки и снижения долга (до $12 и выше), что подразумевает потенциал в размере около 180%.
Риски
10 сентября руководство компании объявило о заключении соглашения о покупке 100% акций, выпущенных LafargeHolcim (Бразилия) SA. Бизнес оценен по базовой стоимости в $1,025 млрд (это чуть больше, чем размер всей чистой прибыли SID за 2 квартал). Таким образом, есть риск резкого снижения чистой прибыли компании по итогам очередного квартала, что, возможно, окажет давление на котировки ее ADR и отсрочит их возврат к предыдущему максимуму.
Дисклеймер
Данный материал не является ни индивидуальной, ни коллективной инвестиционной рекомендацией. Он выражает лишь взгляд автора, который может оказаться ошибочным. С учетом или без учета этого взгляда - в любом случае все инвестиционные решения читатели принимают самостоятельно на свой страх и риск.
