Сегодня на одну годовую выручку Rite Aid Corporation может купить саму себя 28 раз. Первый намек на выход из периода убытков может отправить этот шаттл в космос.
В августе 2015-го стоимость акций американской аптечной сети Rite Aid Corp. (RAD) достигла $189,4, а ее капитализация – $9,9 млрд. Сегодня акции стоят в 13 с лишним раз меньше, а рыночная капитализация RAD упала до $0,8 млрд (более чем в 12 раз). При этом выручка за предшествующий год и предшествующий квартал в обоих случаях была почти одинаковой, а чистый долг даже сократился.
Отношение рыночной стоимости компании к ее годовой выручке (PS ratio) опустилось до неприличных 0,03. Притом что среднее значение этого показателя в сегменте (по данным скринера Finviz) составляет 1,44 (то есть, выше в 48 раз!).
Ответ стандартный: инвестор любит не просто дешевые компании, а те из них, кто становится прибыльными.
С прибылью у Rite Aid пока проблемы. В последнем отчетном квартале компания зафиксировала неожиданно большой убыток и сообщила, что в ближайшее время на прибыль не рассчитывает.
По словам руководства Rite Aid, причины убыточности текущего бизнеса кроются в повышенных временных расходах на устранение негативных последствий, вызванных пандемией COVID-19, а также на рестайлинг магазинов, создание линейки новых собственных брендов (с повышенной маржинальностью).
Рестайлинг магазинов почти завершен, новые собственные бренды должны появиться на прилавках уже этой осенью. По мере роста доли вакцинированных граждан в США давление последствий пандемии на финрезультаты Rite Aid будет снижаться. К тому же компания в последнее время активно развивает свои онлай-продажи и расширяет сети доставки: начиная с прошлого года, заключены партнерские соглашения с Instacart, Target, DoorDash, Uber Eats.
Стоит ли дожидаться отчетов с рапортами о прибыли? Или лучше уже сейчас присмотреться к покупке акций этой компании? И, кстати, как насчет конкуренции со стороны Amazon, который чуть меньше года назад запустил свой сервис доставки лекарств Pharmacy, пообещал стать крупнейшим в США маркетплейсом для фармпрепаратов и обрушил акции традиционных фармкомпаний, включая Rite Aid?
В любом случае, каждый инвестор на этот вопрос должен ответить сам, исходя из собственных умозаключений и аппетитов к риску. Тем более, что все выше- иниженаписанное не является ни в коем случае ни индивидуальной, ни коллективной инвестиционной рекомендацией.
PS. В конце прошлого года на выходе двух подряд квартальных отчетов с неожиданной для инвесторов прибылью акции RAD менее чем за три месяца успевали вырасти более чем втрое – несмотря на все угрозы Amazon.
