Согласно недавнему отчету Банка международных расчетов, объем мирового долга в прошлом году преодолел позорную веху, увеличившись с 70 трлн долларов в середине 2007 года до более чем 277 трлн долларов, или 365% мирового ВВП.
Здравствуйте, благодарные читатели!
Глобальные заимствования резко возросли после финансового кризиса, поскольку центральные банки снижают процентные ставки, чтобы стимулировать рост, а корпорации пользуются преимуществами, привлекая капитал по низким ценам.
Это важно, потому что доходность облигаций инвестиционного уровня близка к рекордно низким значениям. Доходность инвестиций в эти облигации в течение следующих 10 лет почти наверняка будет ниже, чем за последние 10-30 лет.
Процентные ставки во всем мире были снижены до уровней, невиданных в течение 60 лет. У Федеральной резервной системы, как известно, глубокие карманы – она печатает свои собственные деньги – и большая стойкость. А вот другие не очень эффективно задействуют эту силу.
Рано или поздно безработица будет достаточно низкой, а риск инфляции достаточно высоким, чтоб процентные ставки вернулись к естественному рыночному уровню.
Помните, когда ставки растут, цены на облигации снижаются. Таким образом, сегодняшние инвесторы в облигации фиксируют себя на низкой общей доходности.
Помимо сегодняшнего рынка облигаций и его исторического контекста, важно понимать, что облигации должны играть второстепенную роль по сравнению с акциями в долгосрочном портфеле.
Если вы оглянетесь назад, то обнаружите, что доходность инвестиций в акции исторически была значительно выше, чем доходность облигаций, особенно, если обе скорректировать с учетом инфляции.
В анализе Джереми Сигела исторической доходности по классам активов (за последние два столетия!) он обнаружил, что акции приносили 6,6% годовой реальной доходности (т. е. после инфляции) против 3% годовых для облигаций.
Чтобы опередить инфляцию и достичь своих долгосрочных целей, вам нужен портфель, ориентированный на акции, и основной причиной владения облигациями является диверсификация - чтобы округлить свой портфель и уменьшить масштабы взлетов и падений рыночных циклов.
Если вы сможете концептуализировать всю картину финансов, включая фиксированный доход от вашего капитала знаний, будет комфортнее иметь большую часть инвестиционного портфеля в акциях.
Такое мышление эквивалентно рассмотрению общего климата в регионе, а не ежедневной погоды. Обсудим?👇
