Чтобы определить доходность среднего IPO, возможно, имеет смысл взглянуть на портфель всех технологических размещений и сравнить его с S&P 500, а также с типичным диверсифицированным портфелем.
Здравствуйте, благодарные читатели!
Обоснование этих сравнений довольно простое. Давайте посмотрим, получает ли инвестор надлежащую компенсацию за дополнительный риск, который он принимает на себя, инвестируя в относительно незрелые компании.
Чтобы оценить эффективность IPO, был построен гипотетический портфель со следующими допущениями: вложена равная сумма денег в каждую из отобранных 899 акций tech IPO по ценам закрытия в первый день, когда они начали торговать.
Для анализа выбрана именно цена закрытия, а не цена IPO, потому что маловероятно, что физическое лицо сможет купить акции IPO по первоначальной цене размещения. Это связано с тем, что почти все акции IPO зарезервированы для институциональных инвесторов.
Затем была рассчитана взвешенная по времени доходность для портфеля, обеспечивающая лучшее сравнение с расчетами доходности S&P 500® и классического диверсифицированного портфеля.
Также были рассчитаны годовые стандартные отклонения как для портфеля технологических IPO, так и для диверсифицированного портфеля и S&P 500 на основе их ежемесячной доходности.
Это, в свою очередь, позволило рассчитать коэффициент Шарпа для каждого из них, чтобы измерить доходность портфелей с поправкой на риск. Коэффициент Шарпа делит избыточную доходность портфеля по сравнению с безрисковой ставкой на ее стандартное отклонение.
Как и ожидалось, портфель технологических IPO принес более высокую номинальную доходность, чем другие учасники. Это согласуется с тем, что tech IPO являются инвестициями с более высоким риском, чем фондовый рынок США в целом, а более высокий риск - более высокая доходность.
Однако скорректированная на риск доходность портфеля tech IPO была ниже, чем у S&P 500, и более чем на 1/3 ниже диверсифицированного портфеля. Это доказывает тот факт, что инвестиции в IPO не стоят риска.
Я думаю, основываясь на этом анализе можно с уверенностью сказать, что инвестировать в общую корзину технологических IPO - не очень хорошая идея. На самом деле, анализ слегка занижает эффективность tech IPO, поскольку включает в себя значительный уклон в выживании.
Есть надежда, что после прочтения вы дважды подумаете, прежде чем участвовать в следующем IPO. Шансы, кажется, не в вашу пользу. Обсудим?👇