Продолжаем рассматривать инвестиционную привлекательность акций разных секторов российского рынка на долгосрочном горизонте.
Как вы помните, инвестиционная доходность акционеров складывается из дохода от роста цены акций и полученных по ним дивидендов, а также их суммарные значения, которые называются TSR - от английского Total Shareholders Return - полный акционерный доход.
Сегодня очередь российских продовольственных ритейлеров. В обзор попали крупнейшие отечественные сети магазинов повседневных товаров - Магнит, X5 Retail Group (магазины Пятёрочка, Перекрёсток
и Карусель), Лента и Окей.
Мы не рассматривали непродовольственные сети - М-Видео и Детский мир, а также компанию FixPrice - она совсем недавно появилась на бирже, сравнение будет некорректным.
Взгляните на итоги исследования в таблице. Мы рассчитывали показатели за последние 10 лет, то есть с расчетом покупки акций ровно десятилетие назад, 21 сентября 2011 года.
Считали простую, а не прогрессивную доходность, то есть без реинвестирования полученных за эти годы дивидендов. И рассчитывали «грязный доход», то есть его размер до уплаты налогов.
На первый взгляд, безоговорочным лидером выглядит Магнит. Тут
и с дивидендами, и с динамикой акций всё привлекательно. Но и X5 RG, считаю, не следует сбрасывать со счетов: компания начала платить дивиденды лишь в 2018 году, а с 2020-го перешла на выплаты дважды
в год. Поэтому среднегодовая дивидендная доходность её акций гораздо выше, указанной в таблице за 10 лет и составляет около 9%.
Так же, не забываем о готовности «на низком старте» начать выплату дивидендов торговой сети Лента Алексея Мордашова, владельца металлургического гиганта Северсталь. Это серьёзно повысит привлекательность её акций и должно напрямую отразиться на их цене.
И еще один важный момент. Торговые сети продовольственных магазинов традиционно считаются представителями защитного сектора
в периоды кризисов. А последнее десятилетие было «сытым», чтобы
их акции заметно выделялись среди других отраслей. В преддверии нелегких для экономики времён, стратегически важно, чтобы в вашем портфеле был представлен и потребительский сектор.
