Всем привет!
"Беда из Китая", "кровавая баня", "страх и ужас с востока" - чего только не пишут о происходящем на китайском рынке
Я сторонник того, что действовать нужно трезво и с умом. Но российские инвесторы часто следуют стратегии "подбора падающих ножей". Чем это закончилось с TAL Education - уже понятно: маржин коллы, слезы, потери депозита и нервов
"Но, позвольте", скажет наблюдательный читатель: "ведь есть же разница между TAL и BABA".
Разумеется, разница между компаниями огромна. Но у них и много общее. И, самое главное, их объединяет китайский рынок
МОЯ ПОЗИЦИЯ НА КИТАЙ
Алибаба + Байду + FXCN = примерно 3,5% на портфель с учетом просадки.
Текущая просадка по Алибаба: - 32%. Просадка по Байду -14%. FXCN просадка -10,5%. Временную позицию по JD.com закрыл в +7%
Итак, "Китайский портфель" просел прилично и не пора ли добирать? Так думают многие. Народ (как и я) добирал при цене в 210, в 190, одну я зацепил по 160 с хвостом. Но, как Вы заметили, я не набираю Алибабу агрессивно. Три акции за 3 месяца - это вообще несерьезно. В чем же дело? Почему при такой "сладкой", казалось бы цене, я принял решение не действовать агрессивно в лонг? Компания же хорошая?
АЛИБАБА ФУНДАМЕНТ
На графике растущая прибыль и выручка. Выглядит очень внушительно. И прибыль и выручка, исторически, росли очень высокими темпами
Если взять маржинальность, то гросс маржа в 39% и чистая маржа в 20% - это тоже очень неплохо для маркетплэйса с элементами облачного сервиса :)
Я не буду копировать с терминала остальные параметры - они тоже внушительные. Да и P/S в 3,5 - это очень круто! В то время, как по многим компаниям Америки мы видим это значение больше 20 (колоссальная перекупленность выручки)
Так что же останавливает?
ФАКТОРЫ РИСКА
Итак, что заставляет долгосрочных инвесторов, в том числе крупных, откупать коррекции, например, по Интел? Хотя есть более сильные игроки в процессорах? Что побуждает подбирать энергетический сектор даже несмотря на ESG? Почему откупили Вэллс Фарго и Бэнк оф Америка на провале 2020 года, когда есть Скуэр, Пэй Пэл и прочие?
На мой взгляд, коррекции по хорошим компаниям откупают, так как:
- Планируется рост прибыли и выручки
- Имея на руках акции, можно пересидеть коррекцию, если намерения серьезные
- Акции крупных компаний очень ликвидны (вне зависимости от цены их можно продать и купить в любое время)
- Регулятор США - довольно последовательный орган, а рынок США - зрелый. Здесь нельзя сделать резкие радикальные движения, так как американская экономика и регулирование - это многополюсная система и она не подвержена влиянию какого-либо одного центра. Есть разные центры силы, столкновение которых обеспечивает баланс
- Америка - это капитализм, пусть и не в лучшем его проявлении, но собственность, прибыль, бизнес - это святое
А что по Китаю?
Рост прибыли и выручки Алибаба может замедлиться. Есть мнение, что технологические компании - это следующая (после бакнков) жертва китайских властей для выкачивания денег на достижение социалистических целей. Обратите внимание на графики банков, которые с кризиса 2008 года до сих пор не восстановились
Держатели американских акций (даже через американские биоржи) в большинстве случаев держат офшорные активы, т.е. не акции на прямую, что нельзя по китайскому законодательству. Поэтому когда Китай объявил о потенциальной зачистке этих офшоров, многие инвесторы засуетились. Имея на руках акцию (часть компании) пересидеть можно. А вот долю в офшоре? Не факт
Хочется спросить, что с ликвидностью делистиных с Америки китайских телекомов? Окей, часть зарубежных брокеров подгрузили Гонконг. Инвестор даже не заметил. А Ваш брокер подгрузит? Уверены?
Регулятор Китая - самый непредсказуемый орган) Все не так плохо, как в Аргентине. Но кейс Алибабы показывает, что здесь никакого консенсуса: только цели партии. Пока это 15 ярдов долларов. А дальше? Что будет дальше?
Китай, хоть и имеет признаки капитализма, но это коммунистически-социалистический строй с элементами капитализма. И последнее - вторично. Т.е. ради "благих целей", таких как доступное это, доступное то, можно пойти на очень многие жесткие шаги и это нормально для этой системы
ВЫВОДЫ:
По этим 5-ти пунктам есть прямой риск долгосрочного держания китайских активов, в особенности, у тех брокеров, у которых нет прямых договоренностей с Китайскими биржами.
Поэтому я притормозил. Добрал чуть ради любопытства. Но общее правило: "риск на Китай" - не более 4-5% на портфель. И я его придерживаюсь. Поскольку данные риски для меня слишком высоки
Берегите депо, инвестируйте с умом!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#investonic
#инвестиции в китай
#baba
#когда вырастут акции алибаба
#стоит ли покупать акции алибаба сейчас
