Всем привет!
Для вновь прибывших напоминаю, что сейчас я разбираю технологический сектор по своей системе. Недавно закончил Майкрософт, Эпл и Фейсбук. Переходим к Гуглу!
ОТРАСЛЬ
Сектор, в котором работает Гугл - показывает, в целом, ужасные результаты с кризиса 2001 года. Про это мало кто говорит. Но это так. И про это важно помнить. Это не отменяет того, что Гугл замечательная компания. Но те, кто инвестировал в индекс на сектор 20 лет назад, до кризиса - очень сильно проиграли
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК GOOGLE
На графике пример хорошей истории роста. Давным-давно на биржу вышел хороший, растущий развивающийся бизнес и котировки компании идут вверх. Рынок ценит то, что делает Гугл.
Бывают и другие истории, когда компания выходит на биржу, чтобы "обкэшить создателей" или еще что-либо. Там нет цели делать красивую публичную историю. Есть цель, только "разгрузиться об физиков".
Это не про Гугл. График говорит сам за себя.
Кстати, пометил коронавирусный тренд желтой линией. Как думаете, вернемся от текущих значений к долгосрочному тренду?
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост.
О КОМПАНИИ
Alphabet - говорит про себя следующее: "мы - коллекция бизнесов, крупнейший из которых - это Google, который представляет из себя Гугл сервисы и Гугл облако, а так же все остальное ("Other Bets"). Сюда компания относит все технологии на ранних стадиях развития, которые в дальнейшем будут влиять на основной бизнес.
На графике почти гипербалический рост (желтая стрелка). Обычно это не к добру. Однако, есть исключения. Они бывают в том случае, если компания делает что-то революционное
Есть еще белая линия, которая показывает многолетний тренд. Эта логика "пробита вверх". И компании, чтобы удержаться на текущих уровнях, нужно доказывать что она уникальна и как лайф ченджер и как генератор прибыли и выручки. Надо разбираться, есть ли причины для удвоения капитализации
О том, какое значение имеет рыночная капитализация - можно почитать здесь
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ GOOGLE
А) Ключевые продукты Google Services: Android, Chrome, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google Photos, Google Play, Search, and YouTube.
Основа - это создание самого мощного поискового опыта, который только возможен. Ежегодное количество поисковых запросов системы исчисляется триллионами
Ключевые продукты монетизируются через рекламу
Конкурентами Гугл видит: Baidu, Microsoft’s Bing, Naver, Seznam, Verizon’s Yahoo, and Yandex. Так же Гугл видит и конкуренцию со стороны e-commerce websites, например: Amazon and eBay (e-commerce), Booking’s Kayak (travel queries), Microsoft’s LinkedIn (job queries), and WebMD (health queries). Амазон, кстати, рассматривается как конкурент и как рекламная платформа.
Конкуренты в сфере цифрового контента это: Amazon, Apple, AT&T, Disney, Facebook, Hulu, Netflix and TikTok
Б) Облачные сервисы включают в себя инфраструктуру, дата менеджмент, аналитику и искусственный интеллект
В) Прочие сервисы (Oter Bets) это Alphabet’s investment в различных сферах на ранних стадиях развития технологий. Обычно это независимые, но подконтрольные компании
Кстати, по презентации вполне можно судить об отношении компании к инвесторам. Здесь описал, как можно это использовать
ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ
На долгосрочном графике видно, что Гугл удвоил выручку за несколько лет. И это фантастический результат!
Разберемся подробней, на чем зарабатывает Google
Наибольшую долю выручки обеспечивает реклама: почти 30 миллиардов, где:
- Поисковые сервисы: 21 миллиард (скрин выше)
- Реклама Ютуб: 3.8 миллиарда
- Нетворк сервисы: 4.7 миллиарда
Прочая выручка сервисов составляет 5.1 миллиард И дает примерно 35 ярдов в разделе "Гугл сервисы"
Еще 3 миллиарда долларов дают облачные сервисы. А "доп сервисы", поскольку находятся в ранней стадии развития, не генерят, сами по себе, сколь-нибудь значимого потока
На этом скрине видно, что если мы доходим до прибыли, то убыточно все, кроме Гугл Сервисов, где основной гейн прибыли идет от рекламы.
В чем же отличие диверсификации от Фейсбук, спросите Вы? Ведь Фейсбук зависит почти на 100% в своей прибыли от рекламы. И у Гугла мы видим зависимость от рекламы
Не совсем так. У Фейсбука практически нет выручки, кроме как от рекламы. У Гугла же есть выручка от облачных сервисов и иных сервисов. А, значит, со временем это можно трансформировать и в прибыль. Кроме того, доля рекламной выручки Гугла, исходя из скринов выше, составляет 75%. Что не так плохо.
Какими видами анализа пользуюсь - инфа здесь. А инструменты анализа - здесь.
ПРИБЫЛЬНОСТЬ И МАРЖИНАЛЬНОСТЬ
Чистая маржа компании Google уже много лет держится на уровне 22%. Мне, лично, нравится эта стабильной. И, рынок, безусловно, ценит это
Ниже ссылки на посты по маржинальности и profitability: из чего складывается, что означает и как считать.
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ GOOGLE
Гугл более волатилен, чем СНП500. У индекса на сегодня 19.5%. Гугл колеблется в годовом исчислении на 32%. Это немного выше, чем средняя волатильность по компании за предыдущие несколько лет. Тем не менее, ничего критичного. Это Вам не TAL эдукейшн, с волатильностью в 150%, где точно нечего делать.
Пост о том, что такое волатильность - здесь
ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ВЫВОДЫ
Безусловно, Гугл, как один из Фангманов, представляет очень большой интерес для инвесторов.
В первую очередь, это 40 миллиардов прибыли при 22%-й маржинальности. Большой маржинальный бизнес на растущем рынке в растущем тренде (цифровизация) не может не вызывать интереса
Я отметил бы стремление компании диверсифицировать свой бизнес. Ведь Гугл начинал исключительно как серч движок + площадка для рекламы. Сейчас же это мегаинфраструктура, которая включат в себя софт, железо, платежи, развлечения. И поиск среди этого является хоть и ключевым элементов, но уже "одним из..."
Да, зависимость от рекламных поступлений на 75% - это немало. Однако даже рекламная выручка Гугла диверсифицирована намного шире, чем у Фейсбука.
Важно для меня и то, что Гугл активно инвестирует в технологии на ранней стадии. Огромные перспективы для компании я вижу в сфере обработки больших данных, создания нейросетей и экспертных систем на основе искусственного интеллекта. И здесь потенциал может быть огромным
На мой взгляд, учитывая то, как развивается Гугл - эта компания интересна в долгосрочном плане на горизонте как минимум десяти лет. В то же время, рынки сейчас высокие. И мне важно понимать, какова текущая рациональная стоимость актива? Стоит ли входить сейчас или подождать?
Над этими вопросами я подумаю в следующем посте!
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#пассивный доход
#акции гугл
#акции GOOGLE
#стоит ли инвестировать в компанию Гугл
#акции гугла для долгосрочных инвестиций
