Основа для случайных блужданий
Чтобы понять аргумент в пользу цен, следующий за случайным блужданием, мы должны начать с то предположение тот Инвесторы около Любой точка в время оцените стоимость актива, основываясь на ожиданиях будущего, и чтобы эти ожидания были как объективными, так и рациональными, учитывая информацию, которую инвесторы иметь около тот точка в время. Под эти условия, то Цена от актив меняется только по мере поступления новой информации о нем. Если рыночная цена в любой момент времени является объективной оценкой стоимости, следующая информация, которая появится об активе, с такой же вероятностью будет содержать как хорошие, так и плохие новости.1 Из этого следует, что следующее изменение цены с такой же вероятностью будет положительным, как и отрицательным. Подразумевается, конечно, что каждое изменение цены будет независимым от предыдущего, так что знание один активы Цена история будет нет Справка форма лучше прогнозы о будущих изменениях цен. На рисунке 7.1 кратко представлены допущения.
То Случайный идти является нет Магия, но там являются два предпосылки для IT держать. То Первый является тот Инвесторы являются рациональный и форма беспристрастный ожидания от то будущее, основывающийся на ВСЕ от то Информация тот является Доступно Для их около то
1Если то вероятность от хорошо Новости является более значительный чем то вероятность от плохой Новости, то цена должна вырасти до выхода новостей. Технически это ожидаемое значение о следующем выпуске информации, который ноль.
время. Если ожидания установлены слишком низкими или последовательно установлены слишком высокими—другими словами, Инвесторы являются тоже оптимистичный или тоже пессимистично—информация будет НЕТ длиннее иметь один равный шанс от существование хорошо или плохой Новости, и цены будет не следовать a Случайный идти. То второй является тот Цена Изменения являются вызванный Автор: новая информация. Если Инвесторы мочь причина цены Для менять Автор: просто торговый, даже в отсутствие от Информация, ты мочь иметь Цена Изменения в то такой же направление, а не случайное идти.
