Я периодически посещаю различные мероприятия, посвященные инвестициям, а также читаю множество различной аналитики и просто мнений частных инвесторов в Интернете. У многих из них я вижу одну и ту же идею. Вероятно, вы тоже ее встречали.
Идея эта заключается в том, что если вы будете вкладывать одну и ту же сумму каждый год в акции стабильных дивидендных компаний, то при условии роста капитала на 20% в год, ваш доход будет расти по экспоненте, в результате чего примерно через 20 лет вы получите сверхдоходности.
Об этом говорят многие коучи от инвестиций, рисуют красивые графики и впечатляющие цифры, и я даже регулярно об этом читаю во многих блогах частных инвесторов. Но меня всегда удивляло, откуда эти люди берут такие огромные проценты ежегодного роста при условии реализации стратегии «купи и держи».
Казалось бы, российский рынок волатилен, постоянные кризисы каждые 5-10 лет. И я все же решила рассчитать реальную доходность пассивной дивидендной стратегии при текущих условиях на российском рынке.
Итак, для простоты расчетов предположим, что инвестор ежегодно вкладывал по 100 000 рублей в период с 2017 по 2021 год в акции из индекса голубых фишек. Возьмем, к примеру, пять самых популярный акций, регулярно встречающихся в народном портфеле. Пусть это будут Сбербанк АО, Газпром, Роснефть, ГМК Норникель и Алроса, чтобы портфель вышел более или менее диверсифицированным по отраслям. Реальные года также беру намеренно, чтобы не отдаляться от реальной картины доходности слишком сильно. А также буду считать прямо к текущему моменту, поскольку дивиденды всех этих компаний в текущем году либо уже выплачены, либо известны.
Что обещают коучи от инвестиций
Обычно они не сильно заморачиваются и просто пририсовывают 20% ежегодную доходность ко всему капиталу, говоря, что дивиденды и сложный процент уже учтен. В итоге у них получается следующая картина:
2017 год – 100 000 + 100 000*0,2 = 120 000 рублей
2018 год – 100 000*2 + 100 000*0,2 + 100 000*0,4 = 260 000 рублей
2019 год – 100 000*3 + 100 000*0,2 + 100 000*0,4 + 100 000*0,6 = 420 000 рублей
2020 год – 100 000*4 + 100 000*0,2 + 100 000*0,4 + 100 000*0,6 + 100 000*0,8 = 600 000 рублей
2021 год – 100 000*5 + 100 000*0,2 + 100 000*0,4 + 100 000*0,6 + 100 000*0,8 + 100 000*1 = 800 000 рублей
Я вообще не коуч, а совсем даже дотошный практик, поэтому запомним эту сумму и перейдем к реальности.
Какой капитал был бы в реальности у инвестора в 2021 году
Я буду вести расчеты по средним цифрам, не погружаясь глубоко в веса компаний в портфеле, точный процент дивидендов и тд, поскольку и этого примерного расчета будет достаточно, чтобы увидеть разницу.
Начнем с курсов акций.
Сбербанк АО – средний курс акций в 2017 году около 160 рублей, в 2021 к текущему моменту – около 330 рублей за акцию
Газпром – средний курс акций в 2017 году около 140 рублей, в 2021 к текущему моменту – около 320 рублей за акцию
Роснефть – средний курс акций в 2017 году около 300 рублей, в 2021 к текущему моменту – около 550 рублей за акцию
ГМК Норникель – средний курс акций в 2017 году около 10 000 рублей, в 2021 к текущему моменту – около 24 000 рублей за акцию
Алроса – средний курс акций в 2017 году около 90 рублей, в 2021 к текущему моменту – около 145 рублей за акцию
Это означает, что капитал, вложенный в эти компании в 2017 году, примерно удвоился к текущему моменту, что в среднем означает, что первоначально вложенный капитал ежегодно рос на 20% годовых. Предположим, что капитал, который инвестор вкладывал в дальнейшем, также рос на 20% в год.
Теперь определим средневзвешенный коэффициент роста дивидендов в год за последние 5 лет по этим компаниям без учета налогов. Предположим, что инвестор получал или получит дивиденды полностью за все года с 2016 по 2021.
Сбербанк АО – в 2017 году дивиденды составили 6 рублей, в 2021 дивиденды 18,7 рублей за акцию
Газпром – в 2017 году дивиденды составили 8,04 рублей, в 2021 дивиденды 12,55 рублей за акцию
Роснефть – в 2017 году дивиденды составили 9,81 рублей, в 2021 дивиденды составят 24,97 рублей за акцию
ГМК Норникель – в 2017 году дивиденды составили 670,3 рублей, в 2021 дивиденды 1021,22 рублей за акцию
Алроса – в 2017 году дивиденды составили 8,93 рублей, в 2021 дивиденды составят 18,33 рублей за акцию
Как видно, в среднем дивиденды по всему капиталу также удвоились. Для простоты также предположим, что дивиденды росли по 20% в год.
При этом процент самих дивидендов без учета налогов в среднем составит примерно ((6+8,04+9,81+670,3+8,93)\(160+140+300+10000+90) + (18,7+12,55+24,97+1021,22+18,33)\(330+320+550+24000+145)\2*100% = (6,57 + 4,32)\2 = 5,4%. Округлим до 6% годовых с поправкой на закупку по наиболее выгодному курсу.
Теперь посчитаем реальную доходность.
Для начала посчитаем рост самого капитала:
2017 год – 100 000 рублей
2018 год – 100 000 + 100 000 + 100 000*0,2 = 220 000 рублей
2019 год – 100 000 + 220 000 + 220 000*0,2 = 364 000 рублей
2020 год – 100 000 + 364 000 + 364 000*0,2 = 536 800 рублей
2021 год – 100 000 + 536 800 + 536 800*0,2 = 744 160 рублей
Итак, 744 160 рублей против 800 000 рублей, которые обещают коучи.
Почему так происходит?
В первый год нет никакого прироста тела капитала, формально прирост тела капитала происходит только в следующем году – это первый момент.
А второй и самый важный момент заключается вот в чем:
При пассивном инвестировании происходит прирост на 20% всего накопленного капитала в год, а не его отдельных частей.
То есть это уникальная вещь – если вы вложите 100 000 рублей и подождете 5 лет, то они с высокой долей вероятности превратятся в 200 000 рублей в разрезе российского рынка. Но далеко не факт, что следующие 100 000 рублей, вложенные в следующем году превратятся в 180 000 рублей на горизонте четырех последующих лет. И уж тем более не факт, что в следующем году ваши 100 000 рублей превратятся в 120 000. При этом весь ваш капитал в действительности будет расти на 20% в год.
И поскольку изначально я взяла конкретные акции конкретных компаний, я посчитаю, на сколько мог бы реально вырасти капитал, вкладываемый по среднему курсу, к примеру, в одну из этих компаний. Как я писала ранее, динамика этих акций примерно одинаковая на заданном временном промежутке.
Итак, пусть это будет Сбербанк АО. Буду считать только прирост капитала и закупку по среднегодовому курсу.
2017 год – 100 000 рублей = 625 акций
2018 год – 100 000 рублей = 430 акций по среднему курсу 232 рубля за акцию + 625 акций
2019 год – 100 000 рублей = 430 акций по среднему курсу 232 рубля за акцию + 1055 акций
2020 год – 100 000 рублей = 430 акций по среднему курсу 232 рубля за акцию + 1485 акций
2021 год – 100 000 рублей = 335 акций по среднему курсу 298 рублей за акцию + 1915 акций = 2250 акций = 742 500 рублей по текущему курсу в 330 рублей за акцию.
Как видно, практически 100% совпадение моих расчетов и реального положения дел на рынке за последние 5 лет.
Но у инвестора в портфеле дивидендные компании, так что посчитаем средний прирост дивидендов и посмотрим, дадут ли они недостающую сумму в почти 60 000 рублей.
2017 год – 100 000*0,06 = 6 000 рублей
2018 год – 100 000*0,06 + 100 000*0,062 = 12 200 рублей
2019 год – 100 000*0,06 + 100 000*0,062 + 100 000*0,064 = 18 600 рублей
2020 год – 100 000*0,06 + 100 000*0,062 + 100 000*0,064 + 100 000*0,066 = 25 200 рублей
2021 год – 100 000*0,06 + 100 000*0,062 + 100 000*0,064 + 100 000*0,066 + 100 000*0,068 = 32 000 рублей
Всего дивидендов за 5 лет – 94 000 рублей.
То есть да, при пассивной дивидендной стратегии вне зависимости от выбора точек входа и регулярном реинвестировании дивидендов в стабильные российские дивидендные компании возможна реальная средняя доходность капитала в 20% годовых при текущих реалиях российского рынка. И это при том, что кризисный 2020 год вошел в период расчета.
Другой вопрос, насколько эта доходность обгоняет реальную инфляцию, но об этом я напишу позже.
Я уже несколько лет не использую пассивную дивидендную стратегию в чистом виде, поскольку предпочитаю чуть более агрессивно наращивать капитал.
А вы используете пассивную дивидендную стратегию на российском рынке? А на зарубежных рынках? Считаете ли вы доходность инвестиций в 20% годовых достаточной?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если статья вам понравилась или показалась полезной.
*не является инвестиционной рекомендацией
Другие публикации канала
Когда выгоднее покупать дивидендные акции - до отсечки или после дивгэпа?
Тинькофф снова раздает деньги клиентам
Как увеличить доходность дивидендного портфеля
Еще один способ увеличить доходность дивидендного портфеля
Зачем я создала канал на Дзене, и чем мы можем быть полезны друг другу
