Продолжаем обзор отчётов за 2 кв. 2021 г. (2Q21) по компаниям, акции которых входят в топ-10 наших ETF. Этот пост посвящен VFH и конкретно - BAC. Молнии мы не пишем, для этого есть Reuters и CNBC. Даже российские СМИ что-то публикуют. Highlights читайте там. У нас в блоге более детальная аналитика и наш взгляд на акции различных компаний.
Итак, Bank of America (BAC) отчитался 14 июля.
Чистая выручка (за вычетом процентных расходов) во 2Q21 снизилась на 3,85% и составила $21,47 млрд. В 1Q21 было $22,82 млрд (-6% кв/кв). Скорректированная прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,03 в сравнении с $0,37 за 2Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали $21,8 млрд и EPS $0,77. Банк высвободил из резервов $2,2 млрд, при чистых списаниях в убытки $595 млн. Без учёта сокращения резервов EPS 80 центов.
Чистые процентные доходы снизились на 5,7% до $10,23 млрд. Депозиты $1,91 трлн, в конце 1Q21 было $1,88 трлн. Кредитный портфель подрос и теперь составляет $919 млрд. Резервы на потери по кредитам и лизингу составили $14 млрд или 1,5% от кредитного портфеля, в сравнении с 1,8% в 1Q21. Достаточность капитала 1 уровня 11,5%.
Чистая выручка подразделения «мировые рынки» (“Global markets”) во 2Q21 упала на 15% до $4,75 млрд. В 1Q21 было $6,2 млрд. Выручка направления «розничный банк» (“Consumer banking”) прибавила 4,3% и составила $8,2 млрд. Валовые доходы сегмента «Управление активами и инвестициями» (“Global wealth & investment management”) составили $5,07 млрд, что на 14,5% выше, чем во 2Q20. Активы под управлением $1,2 трлн (+29% г/г), а балансы клиентов $3,65 трлн (+25% г/г).
Рентабельность акционерного капитала 14,3%. За квартал в виде дивидендов выплачено $1,55 млрд или 18 центов на 1 акцию. BofA объявил о повышении квартального дивиденда с 18 до 21 цента на акцию. Дивидендная доходность до налогов 2,1%. За отчётный квартал было выкуплено акций на $4,2 млрд.
Комментарии. Bank of America торгуется по мультипликатору P/E 13. Банк оценивается в 1,7 капитала 1 уровня с учётом префов. На наш взгляд, уже можно думать о частичной продаже акций*. Разрыв между депозитами и кредитами почти $1 трлн и низкие ставки ведут к минимальной рентабельности активов 1,2% за полугодие. При этом рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 17%. Хорошие результаты держались за счёт высокой активности в трейдинге и притока денег в инвестиционный банк и управление активами. Сейчас же эти доходы будут замедляться. При этом на фоне роста ставок ФРС сложно ожидать серьёзного роста доходов от обычного кредитного бизнеса.
Акции Bank of America (BAC) занимают 3 позицию в Vanguard Financials ETF (VFH), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, бумаги VFH выросли на 55,7% без учёта дивидендов.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 2Q21 по акциям, которые входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#bac #vfh #etf #finance #wall street #долгосрочные инвестиции #ежеквартальный отчет #финансовая отчетность #кредиты #инвестиционный банк
