Всем категорически хорошего вторника на канале Начинающего инвестора ⛱
Сегодня будет необычный пост. Не забудьте лайк/репост если будет интересно 😉
На днях поступил вопрос от подписчика: «А что с $SBBP? Есть смысл держать дальше?»
Компания, кстати сказать, из моего того самого печально-спекулятивного портфеля.
Так как разборами стандартных компаний вы уже, наверное, пресытились, регил провести небольшое расследование на тему этого биотеха, выяснить, что это вообще за компания и почему её график сейчас выглядит вот так 📉
Поехали!
Что за компания?
Strongebrige Biopharma - это биотехнологическая компания, которая разрабатывает лекарства от редких (орфанных) болезней (названия перечислять не буду, все равно они ничего не скажут).
Небольшое отступление или что такое биотехи?
У таких компаний обычно есть один (реже два или три) препарат, над которым они трудятся, чтобы препарат прошёл три стадии клинических испытаний и получил одобрение FDA. После одобрения, обычно, цена улетает в космос, а компания начинает штамповать лекарства, выручку и прибыль.
А вот до одобрения есть три стадии и сам процесс одобрения. Когда может что-то пойти не так? 🤔
В любой из этих моментов. И в любой другой 🤷🏻♂️
Компания может столкнуться с проблемами в исследованиях. Например, понять, что их путь неверен и надо искать что-то другое. Может закончиться финансирование от инвесторов, ведь пока препарат не одобрили, компания работает в минус, ничего не производя. Может найтись более действенный препарат в этой же области у другой компании, тогда смысла в текущей работе не будет. Исследования могут провалиться даже на последней третьей стадии, когда уже вот-вот.
Думаю, теперь понятно, почему биотехи - рисковое вложение 😉
Но, допустим, компания прошла нужные стадии и вот… FDA.
Если одобрение не получено ❌что делать?
Лекарство отправляется на доработку. Опять месяцы, годы проб и ошибок впереди 🤷🏻♂️ цена акции на таком событии обычно падает.
Если вы не инсайдер или же не специалист в области биотехнологий, то такая игра равносильна казино 🎰 или выиграл, или нет
Вернёмся к нашей StrongeBridge
Компания сейчас уже имеет в арсенале одно лекарство, назовём его для простоты кивайис (KEVEYISS). Оно уже одобрено FDA и производится, выручка компании на этом растёт.
Казалось бы, чего ещё от жизни желать?
Но есть у них и второе лекарство в разработке - рекорлев (RECORLEV).
Вроде бы и тут ничего сложного, компания уже производит один продукт, на выручку от него разрабатывает второй, все хорошо.
И тут на сцене появляется Xeris Pharmaceuticals $XERS и покупает SBBP, тем самым усложняя нам жизнь и принятие инвестиционных решений 😅
Причём покупает не за наличные, а как-то странно - держателям акций SBBP предложили на каждую их акцию 0,7840 акций вновь образованной Xeris Biopharma Holdings XERS или 2,72$ в деньгах 💸
При этом есть ещё некий варрант (1 варрант на 1 акцию) на сумму не более 1$ (в деньгах, либо акциях все тех же XERS), если компания достигнет неких целей по продажам в будущем.
Кстати, нашёл эти цели:
В основном, надо достичь определенных продаж в 2023 и 2024 году, а это будет ой как не скоро... если вообще будет
Кстати, само слияние ещё не произошло, ожидается, что оно произойдет «в конце 2021 года» 🗓
Однако уже сейчас можно найти в интернете статьи, где сказано, что всё это слияние и поглощение происходит не в интересах инвесторов и где-то даже видел петицию, что если вы держатель SBBP и против слияния, подпишите, будем что-то делать вместе. Но оставим эти политические игры другим инвесторам и смотрим дальше.
Возникает вопрос - если у тебя есть компания, которая уже сделала один продукт и уже в высокой стадии готовности второй, то зачем тебе кому-то продавать курицу, несущую золотые (биотехнологические) яйца? 🤨 Вряд ли мы когда-то узнаем истину, поэтому посмотрим, что сейчас есть из исходных данных 👇🏻
Технический анализ
Здесь надолго останавливаться смысла нет, очевидный нисходящий тренд (что странно, учитывая рост выручки и один одобренный продукт)
Однако, теплится надежда на то, что по 2$ уже несколько раз откупали 💡
Ну и давайте XERS заодно тогда смотреть
Картинка практически аналогичная, разве что откуп на повышенных объемах идёт по 2,3.
Переходим к финансовым показателям
Прибыли/убытки
Рост продаж идёт каждый год на десятки процентов последние 4 года 📈
"Грязная" прибыль также растёт двузначными темпами последние 5 лет
А вот EBITDA и ЧП пока отрицательные 😓
Видимо, всё уходит на новые разработки.
Активы
Наличные на балансе держатся примерно на одном уровне. Длинный долг небольшой и составляет пятую часть от наличности, не самое плохое развитие событий
Итого капитал и обязательства соразмерны сумме наличности на счету. Ни вверх, ни вниз движений нет ⚖️
Денежные потоки
Тут только про Free Cash Flow напишу, он отрицательный. Был, есть и, похоже, будет. За все последние годы он ни разу даже не подбирался к нулевой отметке.
Итого по всем показателям компания средненькая, выручка есть и растёт, но при этом ни положительной EBITDA, ни чистой прибылью не пахнет. Типичный биотех 🧪
Что скажет finviz?
На финвизе есть пару интересных моментов, на которых тоже хотел бы остановиться.
Инсайдеры владеют 3% акций, при этом никто не продавал за последние полгода. Если посмотреть на том же финвизе ниже, там видны только покупки по цене 2,10-2,20$ за акцию.
Институциональные инвесторы владеют 65% акций и за последние 3 месяца увеличили процент владения ещё почти на 4 💪
Вдобавок, шорт-флоат по акции составляет 0,97%. Почти никто её не шортит.
Что ж, это, похоже, самая убедительная часть, почему стоит держать эти акции дальше.
Драйверы роста или почему оно может вырасти?
- FDA может одобрить Кивайис в начале 2022 года (или не одобрить)
- Могут сдвинуться исследования (успешно) по Велдореотиду в 1 фазу (2022-2023 год, мое мнение)
- Выручка по Рекорлеву может продолжить расти (2021-2022 год, мое мнение)
- Синергия с Xeris может действительно сказаться положительно показателях компании. Плюс к этому их инфраструктура обещает ускорить выход Рекорлева на рынок в 1 квартале 2022 года.
Пайплайн совместного предприятия выглядит гораздо интереснее, что тут скажешь
Ну что, надеюсь, не утомил и было интересно. Может, продолжим изучение этих двух компаний и посмотрим цифры последних отчетов, что скажете?
Предварительные выводы
В любом случае, если рост и ожидать, то это дело не ближайших пары месяцев. Выручка растёт, но её роста недостаточно на полноценное влияние котировок.
Возможно, будет какое-то движение после слияния компаний и последующего отчета (что эффект синергии действительно есть), но тоже сомнительно 🤨
Получается, что для полноценного трейда необходимо дождаться одобрения FDA по Рекорлеву, а это будет только в следующем году 😞
Что ж, продолжаю "зависать" в этой акции и надеяться, что всё не зря... биотехи они такие
На этом на сегодня всё!
- Надеюсь, не утомил настолько, что не сможете поставить лайк под статьей... или сделать репост!
Всем профита!
#xers #sbbp #strongebridge biopharma #biotech #xeris pharmaceuticals #аналитика #обзор #фундаментальный анализ #fda #инвестиции
