У Apple достаточно денег, чтобы одновременно инвестировать в новые проекты, выкупать больше акций и увеличивать дивиденды.
Nvidia может потребоваться увеличить дивиденды, чтобы успокоить инвесторов, если ее попытка захвата Arm потерпит неудачу.
ASML может увеличить свои дивиденды, чтобы сгладить свою доходность во время циклических спадов.
Вместо погони за высокими доходами инвесторы должны сосредоточиться на хорошо управляемых компаниях, которые могут позволить себе удвоить свои дивиденды, потому что они генерируют устойчивую прибыль и рост FCF. Эти компании могут платить более низкую доходность сейчас, но их акции, вероятно, превзойдут вялые высокодоходные акции в долгосрочной перспективе. Эти три акции соответствуют требованиям: Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA)и ASML (NASDAQ:ASML).
1. Apple
Apple снова начала выплачивать дивиденды в 2012 году-более чем через 16 лет после того, как прекратила выплату первоначальных дивидендов, - и каждый последующий год увеличивала эту выплату. Но Apple потратила только 15% своих FCF на свои дивиденды за последние 12 месяцев, и она платит жалкую форвардную доходность в 0,6%.
Дивиденды Apple остаются низкими по двум причинам. Во-первых, она предпочитает тратить свои деньги на выкупы ($82,4 млрд за последние 12 месяцев) вместо дивидендов ($14,3 млрд).
Во-вторых, Apple продолжает тратить деньги на обновление своих аппаратных продуктов, расширение экосистемы программного обеспечения и услуг и инвестиции в рынки следующего поколения, такие как дополненная реальность и электроавтомобили.
Но у Apple уже есть достаточно денег для достижения этих целей. Компания закончила прошлый квартал с 72 миллиардами долларов чистой наличности (и 194 миллиардами долларов НАЛИЧНЫМИ плюс рыночные ценные бумаги), поэтому она может легко позволить себе удвоить (или даже утроить) свои текущие дивиденды, одновременно сокращая агрессивный выкуп.
Аналитики ожидают, что выручка и прибыль Apple вырастут на 29% и 58% соответственно в этом году. Это устойчивые темпы роста для акций, которые торгуются с 28-кратной форвардной прибылью, но повышение дивидендов может сделать их еще более привлекательными.
2. Nvidia
Nvidia также начала выплачивать дивиденды в 2012 году, но чипмейкер не впечатлил инвесторов доходностью в 0,08% и непоследовательным повышением дивидендов. Nvidia потратила всего 7% своего FCF на эти выплаты за последние 12 месяцев, поэтому она явно больше заинтересована в расширении своего бизнеса, чем в выплате больших дивидендов.
Это имеет смысл, поскольку Nvidia должна сохранить свое лидерство против AMD на рынке дискретных графических процессоров, разрабатывая новые высококачественные графические процессоры для центров обработки данных и беспилотных автомобилей. Он также неорганически расширялся с поглощением Mellanox в прошлом году и планируемой покупкой Arm Holdings.
Однако предложенная им покупка Arm, крупнейшего в мире разработчика мобильных чипов, за 40 миллиардов долларов наткнулась на стену противодействия со стороны антимонопольных регуляторов. Если это поглощение потерпит неудачу, Nvidia может выкупить акции или увеличить дивиденды-как это сделала Qualcomm после неудачного поглощения NXP-чтобы успокоить инвесторов.
Аналитики ожидают, что выручка и прибыль Nvidia вырастут на 49% и 58% соответственно в этом году, поскольку она продает больше игровых чипов и чипов для центров обработки данных. Акции остаются удивительно дешевыми при 12-кратной форвардной прибыли, а большой рост дивидендов может сделать их еще более привлекательными инвестициями.
3. ASML
Голландский производитель полупроводникового оборудования ASML начал выплачивать дивиденды в 2008 году и ежегодно увеличивал их в течение последних пяти лет. В настоящее время компания выплачивает форвардную доходность в размере 0,4%, но за последние 12 месяцев она потратила на эти дивиденды всего 18% своего FCF.
Дивиденды ASML низкие по двум причинам. Во-первых, он отдает предпочтение выкупу акций, а не дивидендам, которые израсходовали за последние 12 месяцев 5,1 миллиарда долларов и 1,4 миллиарда долларов своего FCF соответственно. Во-вторых, акции ASML выросли примерно в четыре раза за последние три года и снизили дивидендную доходность.
ASML доминирует на рынке высококачественных литографических машин, которые TSMC, Samsungи Intel требуют для производства своих самых маленьких чипов. Глобальный дефицит микросхем, а также обостряющаяся конкуренция между ведущими мировыми производителями микросхем подпитывают ненасытный спрос на системы ASML.
Вот почему акции ASML взлетели до небес, и поэтому аналитики ожидают, что ее импульс сохранится с ростом продаж на 41% и ростом прибыли на 65% в этом году. Его акции недешевы при 44-кратной форвардной прибыли, но его позиция как стержня мирового рынка полупроводников, возможно, оправдывает эту более высокую оценку. Если ASML удвоит свои дивиденды-что она легко может себе позволить-она может стать еще более привлекательной инвестицией, убедив долгосрочных инвесторов пережить ее циклические пики и спады.
