Приветствую вас уважаемый читатель! И начнем, пожалуй, как обычно, с определения.
Рыночный мультипликатор – это финансовый показатель, благодаря которому оценивается инвестиционная привлекательность эмитента в своем сегменте рынка. Рыночных мультипликаторов существует большое множество, мы разберем самые основные, а если будут пожелания, то напишите в комментариях, хотели бы вы продолжения.
Мультипликаторы, которые базируются на капитализации
Р/Е (Price/Earning или цена/прибыль)
Это соотношение для оценки компании, которое измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию. Высокий коэффициент означает, что акции переоценены или что инвесторы ожидают высокого роста в будущем. Компании, не имеющие прибыли или теряют её, не имеют коэффициент P/ E, потому что в знаменатель нечего вкладывать. Используются два вида коэффициентов P / E - прямой и скользящий
Тaк стоит учесть, что этот мультипликатор не учитывaет разницу в налогообложении и долговой нагрузки, но наиболее адекватен для анализа бaнковских акций
CAPE (Shiller P/E)
Показатель оценки, использующий реальную прибыль на акцию (EPS) за 10-летний период. Также известен как коэффициент P/E Шиллера. Позволяет сглаживать колебания доходов.
P/S – Цена/Выручка
Сравнивает стоимость акций компании с ее доходами за год. Позволяет оценивать компании с отрицательной прибылью (убытками). Низкий коэффициент может означать, что акция недооценена, а если выше среднего, то акция переоценена.
PEG
Используется для определения цены акций с учетом роста прибыли компании, и считается, что он дает более полную картину, чем P/E.
Если PEG <1 возможно акция недооценена.
Чем показатель больше 1, тем лучше и дороже смотрится ценная бумага.
Мультипликаторы, которые базируются на стоимости бизнеса
EPS
Показывает сколько чистой прибыли приходится на акцию и чем выше прибыль на акцию компании, тем считается более прибыльной. Так же показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждой акции, и является широко используемым показателем для оценки корпоративной стоимости.
Только вот не подходит для сравнения разных предприятий, для этого, на его основе считается P/E, который лучше подходит для этого.
EV
Показывает справедливую стоимость компании.
EBITDA
Показывает прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации и нужна, чтобы понять, какую прибыль приносит непосредственно бизнес компании. Умеет ли компания зарабатывать деньги?
EV/EBITDA
Показывает прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов. Так же отлично показывает способность компании платить по кредитам и является весьма популярным мультипликатором. При значении ниже 10 рассматривается как хорошее.
EV/CFO
EV / CFO = ( рыночная капитализация + общий долг - денежные средства ) / денежные средства от операций
Показывает отношение всей экономической стоимости компании к денежным средствам, которые она производит.
EV/S (Enterprise Value to Sales)
Показывает сравнение стоимости предприятия (EV) компании с ее годовыми продажами, что дает инвесторам показатель того, как оценивать компанию на основе ее продаж, с учетом как собственного капитала, так и долга компании, ведь на часть выручки претендуют не только акционеры, но и кредиторы — в конечном итоге из нее выплачиваются не только дивиденды, но и проценты.
Балансовые мультипликаторы
P/BV
Показывает отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Его удобно использовать для сравнения банков, потому что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости.
Меньше 1 – хорошо
Больше 1 -плохо
P/CF (Price to Cash Flow)
Показывает отношение стоимости компании к денежным потокам от ее деятельности, поэтому преимуществом является то, что денежный поток, это реальны, а не бумажные деньги, которые нас интересуют.
Меньше 15 – Отлично
От 15 до 20 – Нормально
Больше 20 – Плохо
PB (Price-to-Book Ratio)
Показывает нам отношение рыночной стоимости акций к текущей стоимости чистых активов за вычетом всех расходов и на сколько мы переплачиваем за реальную оценку компании. Справедливое значение находится в диапазоне 1-2.
Больше 2 - компания переоценена
Меньше 1 – компания недооценена.
Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Это коэффициент ликвидности, который показывает способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года за счёт оборотных активов, что помогает нам лучше понять способность компании покрывать краткосрочный долг за счет своих текущих активов.
Мультипликаторы собственного капитала
D/E (Debt to Equity)
Это индикатор риска, измеряющий долю активов компании.
Высокое значение показывает, что у компании большая сумма долга, тем самым больше обязательств.
Низкое значение показывает, что компания меньше полагается на заемные средства.
Основная идея этого мультипликатора заключает в видении соотношения долгов компании и ее собственным капиталом.
Чем больше долговая нагрузка, тем выше риск банкротства.
DPS
Показывает сумму объявленных дивидендов, выплаченных на каждую акцию. Для хороших компаний этот показатель со временем растет. Если он снизился, то это показывает о проблемах компании.
Мультипликаторы рентабельности
ROE (Return On Equity)
Рентабельность собственного капитала - показывает доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность. По нему можно судить об эффективности компании.
Если ROE другой сравниваемой компании выше, то это покажет нам, лучшую эффективность и более быструю окупаемость.
ROA (Return On Assets)
Рентабельность активов - демонстрирует способность компании эффективно использовать имеющиеся у нее активы для создания прибыли и среднюю доходность, получаемую из собственного и заемного капиталов.
Отображается в процентах и не имеет рекомендованного значения, но чем выше число (в сравниваемых компаниях), тем эффективнее руководство управляет своим балансом для получения прибыли.
Заключение:
В этой статье собраны далеко не все рыночные мультипликаторы, но это самые основные, по которым происходит 90% фундаментальных анализов. Надеюсь эта статья вам поможет стать более уверенными в выборе ценных бумаг, которые хотите купить.
