TPI Composites (TPIC) опубликовала отчёт за 2 кв. 2021 г. (2Q21) вчера после закрытия рынков. Чистая выручка за 2Q21 выросла на 22,74% до $458,84 млн. Скорректированная (adjusted) EBITDA составила $17,4 млн против $3,3 млн. Это совпадает с ранее опубликованными предварительными результатами. Чистый убыток оказался на уровне $39,8 млн в сравнении с $66,1 млн годом ранее. В конце июля компания прогнозировала убыток $42,6 млн. Чистый убыток в расчёте на 1 акцию (EPS) -$1,08 против убытка -$1,87 во 2Q20. Аналитики, согласно Refinitiv, ранее ожидали выручку $451 млн и EPS-$0,67. Свободный денежный поток отрицательный -$18,3 млн в сравнении с -$44,6 млн. Чистый долг $114 млн. Чистый долг / fwd EBITDA > 1.
Как мы писали ранее, TPIC понизила годовой прогноз по выручке до $1,75 млрд - $1,8 млрд. Это соответствует росту на 6,3% по средней. Adjusted EBITDA ожидается от $70 млн до $85 млн. Аналитики прогнозировали, что выручка будет $1,75 млрд. Компания ожидает, что цена за 1 сет лопастей для ветряных электростанций (3 лопасти в сете) составит $165 тыс. - $170 тыс. Загрузка основных мощностей ожидается на уровне 80%. Прочие продажи будут в диапазоне $115 млн - $125 млн, capex $55 - $65 млн.
За квартал TPIC произвела 843 сета лопастей для ветряных электростанций (3 лопасти в сете), что на 7% превышает показатель 2Q20. Ожидаемая выработка электроэнергии от произведенных лопастей 3,3 тыс. МВт. Загрузка мощностей 82% против 70% годом ранее. В год TPI Composites может производить сейчас 4260 сетов. Число производственных линий сократилось с 54 до 51, из них работают по долгосрочным контрактам 50 (52 во 2Q20).
За 1 полугодие 2021 г. (1H21) выручка выросла на 18,2% до $863,5 млн. Adjusted EBITDA$30,46 млн против $4,6 млн в 1H20. Операционный убыток сократился с $28,7 млн до $5,2 млн. EPS-$1,13 против -$1,89 в 1H20.
Обзор отчёта за 1Q21 - см. по ссылке.
Акции TPI Composites сейчас снижаются на 0,9% и торгуются ниже $40.
Комментарии. Отчёт носит нейтральный характер, т.к. весь негатив был отыгран на публикации предварительных результатов. Сейчас же мы видим мало новых данных. Акции сейчас торгуются с P/S ниже 1. P/E и EV/EBITDA крайне высокие. TPIC сжигает кэш из-за возросших расходов на сырьё и материалы. Компания повысила цены на 1 сет на $5 тыс. Возможно, на фоне роста выработки в ветряной энергетике это не окажет влияние на экономическую эффективность ветропарков. Безусловно, рост цен вызывает закономерные опасения инвесторов, т.к. может привести к сокращению новых установок. На наш взгляд, долгосрочный инвестиционный кейс для TPIC не изменился, акции можно покупать с учётом ограничений по диверсификации портфеля.
Акции TPI Composites (TPIC) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции TPI Composites выросли на 48%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 2Q21 по акциям, которые входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
См. также: инвестиционная идея TPI Composites.
#tpic #wind energy #ветряная турбина #ежеквартальный отчет #акции сша #фондовый рынок #долгосрочные инвестиции #инвестиции
