Всем привет!
Продолжаем погружение в финансовую отчетность компании с практическими выводами о том, как все это использовать инвестору
Безусловно, есть более полезные или распиаренные показатели, которые знают все, например, P/E или P/S. Есть те, что не на слуху у среднестатистического инвестора, например, Net debt/Ebitda
Мое мнение (на сегодня) в том, что инвестору быстрей и полезней анализировать фундаментальные показатели компании через коэффициенты и инвесторские сервисы, а не через финансовую отчетность компании.
Тем не менее, уверен: хотя бы базовое понимание нужно. Хотя бы для того, чтобы понимать, на чем тот или иной коэффициент основан
Для вновь прибывших напомню, что мы идем по Балансовому отчету (balance sheet). Как закончим - сделаю общий пост с линками по всему разделу. Пока что разобрал:
Total assets (Активы компании)
Total assets (Активы, термины)
Total Liabilities (Обязательства)
Share, Stock, Equity (Понятия, которые часто путают)
Двигаемся дальше!
NET TANGIBLE ASSETS
Это чистые материальные активы. Материальные - означает, что они имеют денежную ценность и воплощение в физическом мире. Т.е. это физическое имущество, вещи. Это здания, оборудование, компьютеры, инструменты, запасы сырья, готовая продукция.
В противовес материальным активам (tangible) существуют intangible assets. Здесь Гудвилл (т.е. стоимость бренда, связей, деловой репутации), патенты, торговые марки и так далее.
На скрине из терминала я вывел нематериальные активы различных компаний. Как видите, стоимость активов такого рода может быть десятки миллиардов долларов
Кстати, лидирует в данном списке компания Уорена Бафита (Бэркшир) со стоимостью нематериальных активов, вдумайтесь, более 100 миллиардов долларов!
КАК СЧИТАТЬ NET TANGIBLE ASSETS
Считать не нужно. Инвестору нужно брать данные из надежного скринера (мой совет). Тем не менее, формула довольно простая, так что можете сосчитать самостоятельно
Чистые материальные активы = Общие активы (Total) минус все обязательства компании, минус номинальная стоимость всех привилегированных акций, минус стоимость Нематериальных активов
ПРИМЕНЕНИЕ НА ПРАКТИКЕ
Считается, что Net Tangible Assets (чистые материальные активы) -дают более консервативное, взвешенное представление об активах компании. Чем, например, Total Assets
Пример! У Вас есть друг Вася. Вы продаете другу свой магазин, который стоит 25 миллионов рублей. Но, продаете не за 25, а за 50. Мотивируя это тем, что "вашу виноводочную в округе каждый алкаш знает"
То обстоятельство, что каждый любящий приложиться к крепкому алкоголю житель округи осведомлен о Вашем прекрасном магазине - это сила бренда!
Допустим, Ваш друг Вася верит в силу Вашего бренда и готов заплатить полтинник, в том числе и за бренд
После сделки у Василия образуется Гудвилл, стоимостью 25 миллионов рублей. И это нематериальный актив
А теперь представьте, что Вася пришел в банк брать кредит. И банкирам нужно оценить компанию Василия с точки зрения активов, чтобы понять, можно ли давать Васе денег. И если да - то сколько.
Total assets будет 50 миллионов. А Net Tangible Assets будет всего 25. Согласитесь, это довольно большая разница. И если банк решит взять в залог виноводочный магазин Василия по цене Общих активов, банку нужно убедиться в том, что каждый алкоголик района на 100% осведомлен о всех преимуществах покупок горячительного именно в данном конкретном магазине.
Это сложно. Есть вероятность, что не все сделают выбор в пользу Васи. Есть вероятность, что Васе "впарили"магазин втридорога. И в этом случае хорошим консервативным вариантом будет оценить магазин Васи именно по Net Tangible Assets.
ПОЛЬЗА ДЛЯ ИНВЕСТОРА
На мой взгляд, параметр Net Tangible Assets имеет важное значение, если Вы инвестируете в компании второго или третьего эшелона. Т.е. не голубые фишки. В особенности, это касается производственных компаний: небольших фабрик, заводов. Ведь покупать мелкую компанию - это бОльший риск, чем покупать, скажем Гугл или Майкрософт. Поэтому, на мой взгляд, уровень осведомленности о реальном положении дел в небольшой компании должен быть выше
Кроме того, есть стратегия покупки акций компании под консолидацию крупной компании. И, в этом случае, понимание того, что представляет из себя компания именно по материальным активам может помочь оценить интерес потенциального поглотителя к этой компании. А, значит, и возможность выкупа акций у миноритариев со значительной премией к текущей рыночной цене!
Берегите депозиты - инвестируйте с умом!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#Net Tangible Assets
#net intangible assets
#что такое tangible assets
#что такое intangible assets
#что такое материальные активы
