Что обычно говорят, когда речь заходит об облигациях?
Что это один из надёжных инструментов на фондовом рынке. Что новичкам советуют начинать свой путь в инвестировании с облигаций. Что они дают хоть и небольшую доходность, но, зато, и риски меньше, чем в акциях.
Думаю понятно, какое мнение сложилось об этом инструменте инвестирования.
С одной стороны, часть правды есть в словах выше, но есть и другая сторона, чуть менее очевидная. Я как раз хочу о ней рассказать. Понять её будет несложно, а представление о корпоративных облигациях может несколько измениться.
Как и всегда, данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Он носит познавательный характер, чтобы и я, и вы чуть лучше разобрались в фондовом рынке и уже на основе своих знаний принимали решения.
Потенциал акций и облигаций
Инвестор, при покупке акций или облигаций, ожидает, что за принятый риск он получит компенсацию в виде ожидаемой доходности. Риск состоит в том, что ожидаемое не произойдёт в реальности.
В случае с облигациями, по идее, риск должен быть ниже, потому что потенциал ожидаемой доходности этой ценной бумаги ограничен выплатой процентов и тела долга.
Акции же должны нести более высокие риски, т.к. их потенциал ожидаемой доходности не ограничен.
Если бы облигации подразумевали принятие такого же риска, как и акции, тогда в облигациях не было бы смысла из-за ограничения ожидаемой доходности.
А если бы ожидаемая доходность по акциям была такая же, как и по облигациям, тогда уже не было бы смысла в акциях, т.к. не было бы смысла принимать на себя более высокие риски.
Конфликт интересов
Здесь нам важно понять, что акционеры готовы принимать на себя (т.е. на компанию) больше риска, чтобы увеличить прибыль. А вот владельцы облигаций на это не готовы. Что это значит?
Это значит, что хоть интересы этих двух групп и различаются, но держатели корпоративных облигаций, хотят они того или нет, будут зависеть от владельцев акций, т.к. именно последним принадлежит право решать будущее компании/голосовать за какие-либо изменения и т.д.
То есть владельцы облигаций, хотят они того или нет, будут принимать на себя те же риски, что и владельцы акций. При этом ожидаемая доходность по облигациям от этого никак не изменится, т.к. она ограничена.
И, к сожалению, не всегда принятые решения идут на пользу компании.
По статистике, на данный момент, 338 корпоративных облигаций в РФ объявлены дефолтными. Так или иначе на это повлияли и решения акционеров.
