Нижнекамскнефтехим является одной из интереснейших компаний на московской бирже, но со своей спецификой. НКНХ имеет интересную инвестиционную программу по строительству новых производственных мощностей, а также редкий кейс по аккумуляции дивидендов в случае их невыплаты.
Так, в 17-18 году компания искала средства под свои проекты и пока не было достигнуто соглашение с европейскими партнерами по кредитной линии, дивиденды по акциям не объявлялись. Однако в 2019 году, Совет Директоров объявил к выплате дивидендов за все три года, на что котировки акций сразу же отреагировали верхней планкой.
💰По дивидендной политике выплата не должна быть меньше, чем 15% от чистой прибыли, но фактически стараются платить в несколько раз больше, если не брать во внимание последний год. Также дивиденд по привилегированным акциям не может быть меньше, чем по обыкновенным. По прогнозам, в 22 году выплата может быть в размере 10,3 руб. на оба типа акций. Если для обыкновенных акций при текущей цене доходность составляет 9% годовых, то для привилегированных почти 13%.
Такая разница в доходностях объясняется тем, что обыкновенные акции с апреля выросли на 30%, привилегированные же пока остаются примерно на том же месте. Возможно, это проявление рыночной неэффективности в низколиквидной бумаге и в скором времени префы тоже начнут свой рост. В таком случае можно рассчитывать на потенциальную доходность в 25% в случае роста котировок к 100 рублям по НКНХ ап.
Из рисков стоит отметить, что вероятная смена крупных акционеров в компании, может сказаться на дивидендной политике, однако, данный вариант развития событий оценивается как маловероятный
Всем желаю удачи и профита!
